《化工投资策略》PPT课件(I)

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1、浅析化工板块2012年投资策略哈尔滨投顾：陈大勇2011.12.07市场走势预测预计2012年通胀将走出U型走势，政策则出现倒U，股市经历四个阶段：第一阶段：蜜月行情——政策预调微调，市场超跌反弹，周期与主题活跃（2011年10月底以来已开始演绎）；第二阶段：蜜月后的冷淡——政策微调基调不变，对经济担忧加剧，反弹后再次回落（进入第二阶段的信号：经济工作会议，月度工业增加值、PMI数据大幅回落）；第三阶段：共振行情——政策放松力度加大，周期和成长共振，市场指数大幅提升（进入第三阶段的信号：信贷明显放松、房地产明紧暗松、换届明朗、转型预期强化）；第四阶段：约束再次出现——

2、通胀和房价抬头约束政策放松力度（进入第四阶段的信号：取决于通胀和房价回升的速度）化工股的投资时机目前化工板块处于寒冬期：出口、房地产以及相关的产业链开始下滑，中游的库存和产能偏低。政策小修小补无法抵挡经济下滑态势政策出现较大松动（信贷大放、房地产明紧暗松），经济和盈利会迅速回升，把握周期和成长共振的机会有机化工指数无机化工指数通用塑料指数化肥出厂价格指数通用合成橡胶指数氯碱指数化工板块市场特征市场比重大，236只化工股化工板块自身具备上中下游特征，整体特征偏上游价格弹性大产品价格-毛利率-股价：产品特征决定的受益于通胀初期和中期成本推动的通胀下表现出色对上游和下游敏感

3、化工板块分类：无机化学工业1、基本无机化学工业①盐化工：含焦炭、电石、氯碱、聚氯乙烯生产及加工②煤化工：含焦炭、煤焦油、煤炭气化、合成氨、联醇、煤制油、煤制烯烃代表产品：硫酸、盐酸、硝酸、磷酸、硼酸、纯碱、烧碱、氢氧化物、过氧化物、氯气、氯化物、碳酸盐、硝酸盐、硫酸盐、磷酸盐、硼酸盐等2、化学矿山工业代表产品：工业盐、硫磺、硫铁矿、磷矿、钾矿、电气石、珍珠岩、云母、高岭土、石英粉、石棉、膨润土、滑石粉、活性碳、石膏、光卤石、硅灰石、石墨、长石等3、化肥与农药工业①化学肥料工业②农药工业代表产品：氮肥、磷肥、钾肥、复合肥、微量元素、杀虫剂、除草剂、杀菌剂、杀鼠剂、生物农

4、药、生长激素、其他农药等化工板块分类：石油化学工业化工板块分类：精细化学工业1、合成树脂与塑料工业含单体、聚合物、添加剂、工程塑料、塑料加工产品等代表产品：环氧树脂、酚醛树脂、丙烯酸树脂、聚酯树脂、离子交换树脂、氨基树脂、有机硅树脂、呋喃树脂、聚氨酯树脂等2、橡胶工业代表产品：天然橡胶、丁苯橡胶、丁腈橡胶、顺丁橡胶、氯丁橡胶、硅橡胶、乙丙橡胶、氯化橡胶、天然乳胶、胶粉、丁苯胶乳、氟橡胶3、化学纤维工业代表产品：涤纶、锦纶、腈纶、维纶、丙纶、氯纶、氨纶、纤维素、粘胶纤维、其他纤维等精细化学工业4、制药化学工业①中药②化学药③兽药(含饲料添加剂)④原料药5、日用化学工业①

5、香料②洗涤剂③化妆品④食品添加剂(含饲料添加剂)6、化学添加剂工业代表产品：溶剂、试剂、药剂、催化剂、胶粘剂、助剂、表面活性剂、增塑剂、其他添加剂等精细化学工业7、涂料、染料工业代表产品：中间体、涂料、染料、颜料、香料、鞣料等8、信息材料工业①感光材料②磁性记录材料③光学记录材料9、其他化学工业①农产品化学工业②发酵工业③生物化学工业④海洋化学工业⑤环境保护化学工业⑥火工产品化学工业石油化工行业现状经济规模再上台阶，化工总量世界第一，2010年，全行业总产值达8.88万亿元，其中化学工业产值达5.23万亿元技术装备水平不断提高，竞争实力明显增强。我国石油和化工行业有4

6、0余种产品产量居世界第一或第二位，新型煤化工和大型化肥技术装备水平也处于世界领先地位经济结构继续优化，化工比重稳步攀升。在化工领域中，专用化学品的投资比重持续扩大，而基础化工原料投资所占比重则不断缩小。对外贸易大幅增长，出口结构继续调整，橡胶制品、无机化学品等资源型产品在出口贸易中的比重呈下降趋势，而专用化学品等技术含量较高的产品，出口比重不断上升投资策略长期策略：结合化工行业十二五规划，选择行业周期中成长期和成熟期的品种中期策略：毛利率改善短期策略：防御策略，选择产品价格走势强势品种化工行业十二五规划选股方向新材料节能环保资源整合精细化工新材料碳纤维：航空航天（金发

7、科技、中钢吉炭）间位芳纶：阻燃织物（泰和新材）对位芳纶：防弹装甲（泰和新材）超高分子量聚乙烯纤维：强度最高的纤维（S仪化）节能环保预涂膜：印刷包装（康得新）高硫容脱硫剂：油品改善（三聚环保）低温活性染料：印染（安诺其）完全生物可降解塑料：包装、餐具（金发科技）资源整合萤石：全球24%，磷矿：全球17%，精细化工精细化工精细化工中期：毛利率改善供需改善带动价格和毛利率提升：MDI玻纤短期：产品价格趋势化肥（钾肥）氯碱橡胶化工股策略总结时机把握：最佳时机尚未到来选股策略：自上而下产品链完整（化工矿、电力）煤化工-石油化工的转化乙烯法PVC、电石法PVC石