《国际资本流动》PPT课件(I)

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1、第七章国际资本流动第一节国际资本流动概述第二节国际债务与发展中国家的债务危机第三节国际游资与货币危机第一节国际资本流动概述一、国际资本流动的概念★国际资本流动是指资本在各国（或地区）之间，以及与国际金融组织之间的转移。对于一个国家而言，国际资本流动包括流入和流出两个方面。它主要反映在一个国家国际收支平衡表的资本与金融账户中。第七章国际资本流动2021/10/42二、国际资本流动类型国际资本流动国际借贷长期资本流动短期资本流动贸易资本流动银行资本流动保值性资本流动投机性资本流动直接投资证券投资创办新企业收购国外企业股权达一定比例以上利润在投资2021/10/43

2、国际间收益率的差异◆利润率的差异◆金融资产价格的差异◆税种税率的差异风险的差异◆政治风险、经济风险、金融风险实物经济交易及金融市场操作的需要◆伴随贸易、旅游等实物经济交易的资金流动◆银行结算资金流动等三、国际资本流动的原因2021/10/44国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长◆国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸易的增长；◆国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响；国际资本流动结构与方式发生了重大变化◆国际资本流动方向多样化，投资渠道与方式大大增加◆投资主体多元化，机构投资者成为间接投资主力军◆国际资本流动证券化趋势加强；国际投机资

3、金流动频繁四、20世纪80年代以来国际资本流动的特点2021/10/45五、国际资本流动的影响对资本输出国的影响积极提高资本边际效益促进商品和劳务出口提高国际地位绕过关税壁垒消极妨碍国内经济发展面临较大投资风险培养潜在竞争对手2021/10/46对资本输入国的影响积极缓解资金短缺提高工业化水平创造就业机会消极损害经济发展的自主性沉重的债务负担引发金融震荡挤占国内商品市场份额五、国际资本流动的影响2021/10/47对世界经济的影响积极促进国际贸易的发展调整各国国际收支不平衡加速经济全球化消极造成金融形势的动荡易于引发货币金融危机五、国际资本流动的影响2021/

4、10/48一、国际债务的概念★国际债务即外债，一国的国际债务可定义为“对非居民用外国货币或本国货币承担的具有契约性偿还义务的全部债务”。第二节国际债务与发展中国家的债务危机2021/10/49◆一是债权方必须是非居民，对本国居民的负债，包括外币负债均在国际债务之列；◆二是债务必须具有契约性偿还义务，按此定义国际债务不包括外国直接投资，因为它不是“具有契约性偿还义务”的债务。对国际债务的两个基本判断2021/10/410二、国际债务的衡量指标1.偿债率偿债率的警戒线为：20%2021/10/4112.负债率负债率的警戒线为：100%3.外债依赖率外债依赖

5、率的警戒线为：8%2021/10/4124.短期债务比率短期债务比率的警戒线为：25%2021/10/4135.其它债务衡量指标一国当年外债还本付息额占当年GNP的比率警戒线为：5%外债余额占本国黄金外汇储备额的比率警戒线为：3倍以内★在衡量一国外债负担时，应综合都考虑以上各项指标。2021/10/414三、发展中国家的债务危机20世纪80年代发展中国家债务的特点◆债务规模巨大◆债务高度集中◆债务结构恶化利率结构（按浮动利率计息）期限结构（短期比重上升）来源结构（私人货款增加）2021/10/415发展中国家债务危机的原因发展中国家债务危机的原因内因

6、盲目举借大量外债国内经济政策失误外债使用效率低下外因当时发达国家的经济滞胀当时美元汇率与利率的上升两次石油提价恶化发展中国家国际收支国际商业银行贷款政策的失误2021/10/416◆最初的援助措施（1982－84）在IMF的协调下，一方面，各国政府、银行和国际机构向债务国提供贷款以缓解资金困难，另一方面，重新安排债务，IMF要求债务国国内紧缩，债权银行延长债务本金的偿还期限，但是并不减免债务总额。债务危机的解决方案2021/10/417◆贝克计划（1985－88）通过安排延长原有债务期限、新增贷款来促进债务国的经济增长，同时要求其调整国内政策。在贝克计划执行

7、中，产生了一系列创新手段，如债务资本化、债权交换、债务回购等。债务危机的解决方案2021/10/418◆布雷迪计划（1989年后）鉴于许多银行对不良债务失去了信心，因此，提出在自愿的、市场导向的基础上，对原有债务采取各种形式的减免。◆1990年后，美国利率显著下降，债务国的政策调整也初见成效。1992年，债务危机基本宣告结束。债务危机的解决方案2021/10/419LEADINGTHIRDWORLDDEBTORS:DEBTOWEDTOCOMMERCIALBANKS(atend1981)Dueinoneyearorless$billions%oftotal%

8、ofExportsMexico$56.