外汇市场与外汇产品

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1、1第2章外汇市场与产品传统外汇市场与产品外汇衍生产品2传统外汇市场与产品了解外汇市场的起源、功能和特点掌握外汇市场结构熟悉外汇市场传统产品了解外汇市场基本衍生品3外汇市场起源外汇市场是专门从事外汇交易的场所通常认为国际贸易是导致外汇市场建立的最主要原因国际贸易引起的债权债务清偿要求不同国家的货币相互兑换货币兑换的价格、时间、数量以及交割等都要在外汇市场上实现4外汇市场起源透过国际贸易需要跨国货币收付的表象，挖掘外汇市场起源的本质主权货币的存在非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在金融风险特别是汇率风险的存在投机获利动机的存在5外汇

2、市场功能反映和调节外汇供求形成外汇价格体系实现购买力的国际转移提供外汇资金融通渠道防范汇率风险6现代外汇市场特点由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易761218242481014162022东京时间东京市场阿姆斯特丹、苏黎世、巴黎、法兰克福伦敦市场香港、新加坡市场纽约市场旧金山市场8现代外汇市场特点交易规模加速增长，但市场集中程度趋强9现代外汇市场特点电子经纪的市场份额和影响提升交易日益复杂化，即期交易重要性降低套汇交易使全球市场的汇率趋向一致10套汇交易空间套汇纽约市场报丹麦克朗兑美元汇率8.0750kr/$，伦敦市场报价8.

3、0580kr/$。不考虑交易成本，100万美元的套汇利润是多少？11套汇交易三角套汇也称多地套汇或多角套汇，是利用同一时刻三个或三个以上外汇市场的汇率差异买卖外汇以赚取利润的行为。安速商务服务http://www.ansuedu.com/枭痋爿13【例题】：若某一时刻三个市场的汇率分别有以下三种情况：行情Ⅰ行情Ⅱ行情Ⅲ纽约市场(SF/USD)0.22000.25000.3000瑞士市场(SKr/SF)0.75000.80000.9000瑞典市场(USD/SKr)4.80005.00005.5000请问纽约市场一商人A对其持有的100万

4、美元闲置资金，应如何进行套汇交易才能盈利？（假设资金可以在世界各国流动，并且套汇不需手续费）14行情Ⅰ:对于USD：纽约市场瑞典市场1USD＝4.8000×0.7500×0.2200＝0.7920USD卖买瑞士市场15【解】间接套汇的关键在于汇率等式右边的连乘积是否等于1。若为1，说明各个市场之间的汇率处于均衡，没有必要进行套汇；若不为1，则可进行套汇。16行情Ⅰ汇率等式右边的连乘积=0.2200×0.7500×4.8000=0.792﹤1，A应在纽约市场卖出美元并到瑞典市场买入美元；17行情Ⅱ汇率等式右边的连乘积=0.2500×0.

5、8000×5.0000=1，说明各个市场之间的汇率处于均衡，A没有必要进行套汇；18行情Ⅲ汇率等式右边的连乘积=0.3000×0.9000×5.5000=1.485﹥1A应到瑞典市场卖出美元并在纽约市场买入美元；19外汇市场参与者商业银行代理自营中央银行及政府主管外汇的机构储备管理汇率管理20外汇市场参与者外汇经纪商介绍成交或代客买卖外汇分为一般经纪和掮客外汇交易商专门借大额外汇买卖赢利外汇的实际供应者与需求者外汇投机者21外汇市场层次零售外汇交易零售外汇交易中央银行相互报价双重拍卖外汇经纪公司商业银行商业银行交易指令交易指令下达交易

6、指令得到内部价差下达交易指令得到内部价差22企业居民政府企业居民政府企业居民政府企业居民政府企业居民政府商业银行商业银行商业银行商业银行经纪人经纪人经纪人中央银行23传统外汇市场交易产品即期交易远期交易掉期交易24即期交易指在买卖成交后2个工作日内办理交割的外汇交易使用即期汇率(spotexchangerate)银行当天的即期外汇牌价当地外汇市场主要货币比价＋手续费包括汇出汇款、汇入汇款、出口收汇、进口付汇等25远期交易交易货币的交割在2个工作日以后进行期限以1－3个月居多，最长可以做到1年使用远期汇率(forwardexchange

7、rate)由双方在远期合约成交时确定下来是约定日期交割约定金额货币的价格依据可分为定期外汇远期与择期外汇远期。择期是指外汇买卖成交后客户可以在将来的某一段时期（通常是一个半月）内的任何一天按约定的汇率要求办理交割。客户获取交割时间上的主动权，但必须承担最差的交割汇率。远期汇率报价：即期汇率±升贴水26远期交易升贴水的大小，主要取决于两种货币利率差幅大小和期限长短高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水27【例题】假定银行报出美元／日元的即期汇率为98.50／80，15天的掉期率为30-40，30天的掉期率为50-40，请问客户购买15天

8、美元、30天日元的远期择期汇价（买入价或卖出价）各为多少？28【解】客户购买15天美元的远期择期汇价为：99.20客户购买30天日元的远期择期汇价为：98.0029掉期交易指在某日即期卖出甲货币、买进乙货币的同时，反向进