期货市场的组织结构、制度和流程

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1、第三讲期货市场的组织结构、制度和流程期货市场的组织结构1、期货市场监管部门指国家指定的对期货市场进行监管的单位。国家目前确定中国证券监督管理委员会及其下属派出机构对中国期货市场进行统一监管。国家工商行政管理局负责对期货经纪公司的工商注册登记工作。2、期货交易所指国家认定的以会员制为组织形式的进行标准化期货合约交易的有组织的场所，它是为会员提供服务的非营利性、自律管理的机构，是期货市场运作的载体。3、中国期货业协会。协会会员将由团体会员和个人会员组成，会员大会是协会的最高权力机构，由理事会为协会常设

2、权力机构，负责协会的常务工作，对会员大会负责。4.交易所会员。指拥有期货交易所的会员资格、可以在期货交易所内直接进行期货交易的单位。国内期货交易所分两类会员，一类是为自己进行套期保值或投机交易的期货自营会员，另一类则是专门从事期货经纪代理业务的期货经纪公司。5.期货交易结算所。是指为期货交易提供结算的机构，主要功能是结算每笔场内期货交易合约；结算交易帐户、核收履约保证金并使其维持在交易所需要的最低水平上；监管实物交割；报告交易数据等。6.期货经纪公司。指由中国证监会颁发期货经纪业务许可证和国家工商

3、行政管理局颁发营业执照的拥有期货交易所会员席位、专门受客户委托进行期货交易的专业公司。7.期货交易者。指为了规避风险而参与期货交易的套期保值者，或为获得投机利润的期货投机者。他们通过期货经纪公司（或自身就是期货交易所的自营会员）在期货交易所进行期货交易。中国期货市场组织结构示意图期货交易的参与者客户：是通过经纪人参与期货交易以达某种目的的人士，套期保值者和风险投资者。套期保值者：是涉及现货交易业务的厂商和个人大投机者：一个大的投机者通常是一个基金经理，他利用期货市场纯粹是为了投机的目的小投机者：期

4、货交易量的大部分是由小投机者的交易组成的期货经纪商：是指代客户进行期货交易的个人或公司。期货经纪人又称经济商代理人：指具体代顾客进行期货买卖的个人。市场出市代表，也称场内经纪人：指在交易所内执行来自场外经纪公司的经纪人或个人经纪人的指令，代客户买卖期货的经纪人。保证金制度逐日盯市(markingtomarket)：每天交易结束时，按结算价对保证金帐户进行调整，以反映投资者的盈利或损失。初始保证金(initialmargin)：最初开仓时必须存入的资金数量维持保证金(maintenancemargi

5、n)：确保保证金帐户的资金余额在任何情况下都不会为负值。通常为初始保证金的75%变动保证金(variationmargin)：追加的资金交易所对会员存入交易所专用结算账户的保证金实行分账管理，为每一会员设立明细帐户，按日序时登记核算每一会员出入金、盈亏、交易保证金、手续费等。交易所实行保证金制度，保证金分为结算准备金和交易保证金。结算准备金设最低余额，每日交易开始前，会员结算准备金余额不得低于此额度，否则交易所将按有关规定对其强行平仓。交易保证金是指会员在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金，是

6、已被合约占用的保证金。当买卖双方成交后，交易所按持仓合约价值的一定比率向双方收取交易保证金。交易所实行每日无负债结算制度。该制度是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，相应增加或减少会员的结算准备金。两张黄金期货合约多头日期期货价格每日盈利/亏损累计盈利/亏损保证金帐户余额保证金催付400.0040006月3日397.00(600)(600)34006月4日396.10(180)(780)32206月5日398.2

7、0420(360)36406月6日397.10(220)(580)34206月7日396.70(80)(660)33406月10日395.40(260)(920)30806月11日393.30(420)(1340)266013406月12日393.6060(1280)40606月13日391.80(360)(1640)37006月14日392.70180(1460)38806月17日387.00(1140)(2600)274012606月18日387.000(2600)40006月19日388.1

8、0220(2380)42206月20日388.70120(2260)43406月21日391.00460(1800)48006月24日392.30260(1540)5060思考题一假定你进入纽约商品交易所的一个7月份白银期货合约的短头寸，在合约中你能够以每盎司10.20美元的价格卖出白银，期货规模为5000盎司白银，初始保证金为4000美元，维持保证金为3000美元，期货价格如何变动会导致保证金的催付通知？你如果不满足保证金催付通知会有什么后果？思考题二某投资者进入两个冰冻橙汁的合