银行业上市城农商行专题研究报告：A股城农商行面面观

《银行业上市城农商行专题研究报告：A股城农商行面面观》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录A股城农商行图谱1上市时间：集中于2016年之后1区位分布：城商以发达城市为主，农商主要集中于苏南地区1规模：城农商行头部机构，资产规模千亿以上量级2资源禀赋：股东优势，区域赋能4股东背景：地方国资+当地实业龙头4业务定位：深耕本地市场，区域市占率领先5盈利增长：依托区域经济增长和同业扩表模式6盈利分析：城商行积极、农商行稳健7归因比较：杠杆驱动，城商行低费用，农商行高息差7息差分析：城商行看区域，农商行看战略9成本比较：聚焦城农商行管理、风控水平差异12资产质量：区域经济分化下的走势背离13静态分析：账面数

2、据乐观，潜在分化加大13动态分析：区域深度绑定，地区经济及债务情况决定资产质量走势16股价与估值：从成长逻辑到分化趋势18估值：扩张模式带来成长属性，过往估值显著高于板块均值18股价：信用事件后，城农商行股价走势相对较弱18展望：经营模式重构，估值分化拉大19风险因素20投资建议20第22页共22页插图目录图1：A股城农商行上市时间一览1图2：12家A股上市城商行区位分布2图3：7家A股上市农商行区位分布2图4：国内商业银行总资产分布（2018N）3图5：国内商业银行贷款余额分布（2018N）3图6：A股上市城农

3、商行ROE水平排序（2018N）7图7：A股上市银行一级资本充足率及杠杆率（A/E）比较（2018N）8图8：A股上市城农商行营业收入结构拆分（2018N）9图9：商业银行不良贷款率分地区情况（2017）15图10：上市农商行所在县区GDP增速情况15图11：上市城农商行不良率变化情况（2018较2017）16图12：2018年全国各省GDP增速同比变化情况16图13：A股上市银行估值情况18图14：2019年以来上市各类银行涨幅情况19图15：A股上市城商行估值情况（PB-ROE）19图16：A股上市农商行估值

4、情况（PB-ROE）19表格目录表1：A股城农商行上市时间一览2表2：上市城商行资产规模及排名（资产规模顺序）3表3：上市农商行排行榜（资产规模顺序）4表4：上市城农商行第一大股东情况（2019Q1）5表5：A股上市城农商行本地贷款集中度及贷款市场份额（2018N）6表6：上市城农商行盈利及资产增长情况（2018N）6表7：A股上市银行ROE拆分（2018N）8表8：A股上市农商行ROA归因分析（利润表项目/平均总资产，2018N）8表9：上市银行息差及收付息率比较（息差顺序，2018N）9表10：A股上市银行资

5、产和负债结构（2019Q1）10表11：上市城农商存贷款结构（2018N）11表12：上市城农商行各类成本指标比较（2018N）12表13：上市银行拨备缺口测算（2018N）15表14：上市银行近五年资产质量变化情况17表15：不同层级政府融资平台债务资金来源结构18表16：2019年上市城农商行主要限售股解禁日期20第22页共22页2016年以来，A股上市银行快速扩容，城农商行成为其中主力。本篇报告系统性地梳理和比较了A股新上市城农商行经营情况，并对相关银行股的近期投资和交易情况进行了全面分析。▍A股城农商行图

6、谱A股城农商行：区域银行龙头，资本市场新贵。目前，共有19家城农商行在A股上市，包括12家城商行和7家农商行。其中：（1）上市时间：除“老三家”城商行外，其余均集中于近三年上市；（2）区位分布：12家城商行中，10家分布于省会城市，2家位于计划单列市；7家农商行中，6家集中于江苏南部地区，1家位于计划单列市；（3）规模体量：上市城农商行总资产都在千亿规模以上，细分排名看，城商行为行业前40名/共134家，农商行为10-30名/共1262家。上市时间：集中于2016年之后目前，共有19家城农商行在A股上市，包括12

7、家城商行，7家农商行。除南京、宁波和北京银行“老三家”城商行于2007年上市外，其余城农商行均是2016年以后逐步上市（2016年最为集中，共计8家）。成分股方面，目前有9家城商行（上海、宁波、北京、江苏、南京、杭州、长沙、成都和贵阳银行）纳入沪深300指数。图1：A股城农商行上市时间一览资料来源：Wind，区位分布：城商以发达城市为主，农商主要集中于苏南地区（1）城商行：12家城商行全部分布在区位优势明显的省会城市（10家）和计划单列市（2家），区域以东部和中部地区为主；（2）农商行：7家农商行中，6家分布于经

8、济发达的江苏省南部地区。其中，城区农商行3家（紫金、无锡、吴江银行），县域农商行3家（常熟、江阴、张家港）。此外，3月上市的青农商行位于计划单列市青岛。第22页共22页第22页共22页图2：12家A股上市城商行区位分布北京1家山东1家陕西1家河南1家四川1家江苏2家上海1家浙江2家湖南1家贵州1家资料来源：Wind，图3：7家A股上市农商行区位分布青农商行山东省紫金银行