关于美国政府关门与债务上限的研究

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1、美国政府关门的概念[李秀梅]在美国，按照1921年预算与会计法案及1974年美国国会预算暨截留控制法案等的要求，任何全权预算支出（discretionaryspending）必须通过相应的年度政府算出预算案（appropriationbill）的支持方有效。在算出预算案因故延迟的情况下，政府可通过持续决议案（continuingresolution）对预算进行授权。若两者皆未能按时颁布，即称作出现资金缺口（fundinggap）。1981年，时任司法部长本杰明·希弗莱蒂对反超支法案（Antideficien

2、cyAct）进行了诠释，要求当资金缺口出现时，关闭受影响的机构与服务，亦即开始政府停摆.[PPT1][从1977年到1996年19年间，联邦政府曾关门17次，几乎平均每年关门一次，最短1天，最长21天。其中1995年至1996年，克林顿政府执政时期，曾两次关门，导致数十万政府雇员被遣散回家“待业”。这就是所谓的政府关闭。]【PPT2】导火索[2013年9月20日开始至30日晚间，在美国共和党内部分保守势力的强烈要求下，国会众议院议长博纳至少三次提出不同版本的临时拨款议案，这些议案都与阻挠奥巴马力推的美国医疗

3、保险改革实施内容相捆绑，并都没有得到民主党掌握的参议院的通过，最终导致联邦政府预算至今没有着落。于是于2013年10月1日，美国联邦政府的非核心部门关门。]美国两党尚未解决新财年政府预算分歧，致使美国政府非核心部门关闭。此次两党争议的焦点在于奥巴马新预算法案中关于临时拨款及医改延迟的法案。在10月2日，奥巴马政府称不会为了重启联邦政府运转而协商国会的需求。而众议院共和党领袖计划推出措施提高债务上限，作为迫使奥巴马接受预算谈判的新尝试。从而将结束政府关门和提高债务上限的争论合并为一场财政之争。官方解释数据[P

4、PT3]所谓美国政府关门，只是关闭一些非核心部门，如公园、旅游景点，但军队、公共安全这些部门正常运作，各州政府也正常运作。但是约有100万联邦雇员将回家休假。政府暂时性关门对经济的短期影响轻微，若时间延长则对经济的冲击随之加大。　　[美国政府暂时关闭给经济带来轻微的直接影响，政府关门每持续一周，第四季度折合成年率的经济增速预计将下降0.1-0.2个百分点。如果政府关门时间延长，这一事件将通过乘数效应、溢出效应和信心因素等对经济造成负面影响。与美国政府关门相比，对经济有更大影响的是美国债务上限能否及时上调。由

5、于焦点在于债务上限在10月17日之前解决还是11月解决，相对应的市场主要担心1个月国债能否按期换本付息，这已反映在10月1日以来1个月国债到期收益率的急剧上升。如果在10月17日之前债务上限无法上调，美国财政部最可能的应对措施是先偿还到期国债的利息而推迟偿还本金。]分析　　1．政府暂时性关门对经济的短期影响轻微，若时间延长则对经济的冲击随之加大。2.债务上限能否上调比政府关门影响更大，若上限无法上调，将造成政府违约。　3.市场焦点在于担心美国国债出现短期的技术性违约。4.结束政府关门的政治压力有可能会成为债

6、务上限上调的催化剂。各方[PPT4]官方评价[赵子毅]美国政府关闭意味着什么？这曾是上个月各国财政机构，社会公司热议的问题。可能产生的影响如：全美200万联邦雇员中约4成被迫休假。国会此前曾为被迫休假的雇员补发工资，但无法保证这次也会这样做；所有国家公园、野生动物保护地、博物馆将闭门谢客，这将令900万观众败兴而归；大量护照和签证申请、持枪许可证申请、破产法庭审理、按揭申请等会严重积压。美国有线电视新闻网估CNN估计政府关门带来的经济损失可能达20亿美元。“美国之音”报道称，约140万现役军人必须继续工作。

7、许多国会和白宫职员可能被迫休假，但国会议员和总统不得停工。·[PPT]荷兰合作银行[全球十大最安全的银行之一，环球金融机构中名列第二。]利率策略师：美国政府关闭可能会提振市场说政府关闭对于各方正在努力达成的上调债务上限的协议来说本不是什么好兆头。而且，政府关闭也意味着原定于周五发布的非农就业数据也要延期。所有这些都意味着，美国联邦储备委员会在缩减定量宽松规模问题上的态度可能要比市场预期的还要谨慎，因此，在央行流动性驱动市场的非正常背景下，美国国债和股市可能都会受到提振。[19]法国兴业银行[法国最大的商业银

8、行集团之一,全球银行业排第7位,]：具体问题具体分析说。该机构的宏观策略师表示：自1970年以来美国已经出现了17次联邦政府关闭的情况。其中有9次引发了标准普尔指数下跌，有11次政府关闭一周后指数开始下跌。福特和卡特总统当政期间也出现了政府提前关闭的情况，当时的背景是，债券收益率上升，股市下跌，美元走软。也许我们会担心上世纪70年代末（即卡特主政期间）的黑暗时期再度出现，但我现在倾向于认为，当时出现那种状况，只是