当P2P遇上地产商：错配姻缘警惕资金链断裂

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1、当P2P遇上地产商：错配姻缘警惕资金链断裂本报记者肖君秀深圳报道以小额贷款为本分的P2P，最近有些甜蜜的烦恼，那些“大户人家”——中小房地产商频频上门抛出橄榄枝，动辄需要数千万甚至数亿的资金量。“房地产借钱，在P2P网站平台上通常经过了包装，以常见的抵押贷款形势出现，而且将大额借贷拆标成几个相对小额的……”5月20日，深圳一家大型P2P公司管理人士告诉本报记者,虽然P2P涉及房地产项目，但仅凭网站项目很难分辨出来。资金链日益紧张的中小地产商，融资无门转向了高成本的P2P融资，P2P由于本性使然，只适宜投资短期的小额业务，地产商项目周期

2、一般都在一年以上，资金需求动辄数千万甚至数亿元，“这种错配将把P2P绑向高风险之路。非常时期“热恋”房地产公司负责融资的部门，今年压力大增。专门做房地产项目的深圳一家投资公司财务总监宋万（化名）最近“腿都跑断了”，以前银行、信托都容易找钱，10%左右的资“金成本，现在民间借贷、P2P都得借，利率超过20%……”房价下降之际，正是房地产钱紧之时，曾经以银行、信托为融资主战场的中小房地产，当这两条路抽紧之际，他们想起了还有P2P。今年房地产行业闹钱荒，他们找银行、信托、小贷公司、民间借贷融资，又找上了P2P！”网贷之家总经理朱明春认为，房

3、地产资金饥渴，不可避免转向新的融资渠道。P2P经过近两年的高速发展，一些大型P2P已脱颖而出，数亿、数十亿盘子的P2P已不鲜见，他们逐渐不满足无数笔小额借贷的繁琐，数百万、千万甚至上亿的大额借贷出现在他们的项目中。此时，当曾经的高富帅地产商主动上门，P2P便顺水推舟参与进去。朱明春告诉本报记者，能做房地产项目的，都是大型的P2P公司，“一般在平台上表现的不是房地产直接借钱，而是以房产作抵押的债权融资这种形式，所以往往从项目表面上看不出来。”没有人敢直接在P2P网络平台上直接打着房地产开发商旗号借钱，本报记者获悉，其操作模式是以房地产商

4、在建房子为抵押，一般按七折左右来估值，在网络平台上表现出来则是普通的房产抵押融资项目。房地产商融资规模数千万至数亿不等，但P2P都会将其拆标，即拆成多个项目放到平台上。“拆标现象在P2P司空见惯，如大标拆成小标。项目包装也是常事，所以平台上都是看起来安全可靠、金额不大的项目。”一家深圳的P2P投资人称，拆标甚至假标，在P2P行业并不是什么新鲜事。高风险凶途一两年前，P2P恋上房地产算得上美事，但是今年房地产山雨欲来风满楼，一些房地产资金链已处于断裂或正处于断裂边缘，P2P此时介入风险变得越来越高。本报记者获悉，一般P2P都要求房地产以

5、在建房子做抵押，利率年化在20%-30%。“当它成为一个烂尾楼的时候，你觉得这种抵押还可靠“吗?有价值吗？”深圳金海贷董事长张博宇接触了多单房地产融资项目，但他称目前情势下坚决不碰。但宋万却认为自己从事的房地产行业不会违约，因为有房产作为抵押，几乎是最安全的，最坏的情况你可以拍卖收回资金嘛。”这只是理想的状况，对于随时需要兑付提现的P2P来说，充满了太多变数。朱明春说P2P最重要的是流动性的问题，即使有房产作抵押，但这些钱到期要还给投资者暂时收不回来，“一单接不上就死了，资金周转不过来，资金链断裂“是最恐怖的事情！”P2P视现金流量如

6、生命，一旦提现出现问题便会遭遇挤兑甚至倒闭的厄运。朱明春认为，如果大型P2P流动性可以解决，做房地产项目并不是太大问题。但张博宇认为，此时投向房地产是高危期，资金投入大、期限长，其间银行不贷款的话，几乎没有什么现金流量。”当多数银行收紧房地产贷款之后，其现金流量捉襟见肘，“至于卖房首付款30%，根本就没法支付正常费用，企业本身建筑费用、施工费用、管理费用都不够支付，更别说融资费用了！”张博宇坚决不碰房地产项目，还有P2P本身的原因，他认为P2P与房地产不匹配，房地产投资周期比较长，一般一年左右，这个过程里市场和国家政策变化都很大，目前

7、整个中国宏观经济下行，再加上偏紧的货币政策，对房地产是个沉重的打击，一些房地产资金链面临考验。但P2P项目都是短期的、项目金额不宜过大，如果这时盲目进入形成错配，风险很大。“此外，现在的房企在外面到底融了多少钱，如买土地几个亿，自己拿了多少钱支付，你根本搞不清楚，基于这些原因房地产这一块我们干脆全面封杀，所有房地产公司项目投向都不做了！”P2P难觅初心新兴金融业P2P，其本身是网上借贷平台，在网上撮合个人的借贷双方成交，以金额小、单数多、期限短、利率高，区别于其他金融融资形式。所以，房地产项目对于P2P来说，比其他项目来说更显“勉强”

8、，一些大型的P2P早在前两年就踏入“禁区”，今年房价下跌个别P2P已曝出风险。P2P发展已逐渐远离“初心”，从最初的网上撮合个人业务，再到网上类小贷公司的业务，甚至私下做成资金池投向中小企业、大企业，甚至房地产大项目。其