投资方案经济效果评价

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1、第四章投资经济效果评价一、经济效果评价及其分类：1、经济效果评价的内容：盈利能力分析清偿能力分析抗风险能力分析2、经济效果评价方法的分类：经济效果评价的基本方法包括两类确定性（定量）评价方法不确定性（定性）评价方法1.财务盈利能力分析研究判定该项目值不值得投资，编制的主要报表有财务现金流量表（项目、资本金）、损益表包括：财务净现值(FNPV)财务内部收益率（FIRR）投资回收期（Pt）2.财务清偿能力分析研究最佳资金可能来源，解决资金的供应问题。编制的主要报表有：资金来源与运用表、资产负债表。3.外汇平衡分析衡量项目实施后对国家外汇状况的影响，编制的报表有：财务外汇平衡表1、2不能

2、相互代替***财务评价***基本数据和基本财务报表五种基本财务报表财务现金流量表损益表资金来源与运用表资产负债表财务外汇平衡表投资经济效果评价（财务评价）的指标体系分类：1.根据是否考虑资金时间价值，分为静态动态评价指标2.按指标的性质分为时间性价值性比率性指标项目财务评价指标静态评价指标动态评价指标投资回收期固定资产投资借款偿还期投资利润率投资利税率资本金利润率财务比率资产负债率流动比率速动比率动态投资回收期净现值内部收益率净现值率经济换汇成本经济节汇成本财务评价指标分类之一财务评价指标时间性指标价值性指标——净现值比率性指标内部收益率净现值率投资利润率投资利税率资本金利润率经济

3、换汇成本财务比率固定资产投资借款偿还期投资回收期财务评价指标分类之二评价内容基本报表静态指标动态指标盈利能力分析全部投资现金流量表全部投资回收期财务内部收益率财务净现值自有资金现金流量表财务内部收益率财务净现值损益表投资利润率投资利税率资本金利润率清偿能力分析资金来源与运用表借款偿还期资产负债表资产负债率流动比率速动比率外汇平衡能力分析财务外汇平衡表评价内容基本报表静态指标动态指标其他价值指标或实际指标财务评价指标与基本报表关系一、静态经济效果评价指标投资收益率法1、计算公式：投资收益率R=年净收益或年平均收益/投资总额2、评价准则：R≥RC基准投资收益率，方案可以接受，否则，方案

4、不可行。3、应用指标：全部投资收益率=（正常年销售利润+正常年贷款利息+折旧）/总投资自有资金收益率=（正常年销售利润+折旧）/自有资金全部投资利润率=（正常年销售利润+正常年贷款利息）/总投资自有资金利润率=正常年销售利润/自有资金例1：某新建项目总投资65597万元，两年建设，投产后运行10年，利润总额为155340万元，销售税金及附加56681万元，自有资本金总额为13600万元，国家投资13600万元，其余为国内外借款。试计算投资利润率、投资利税率和资本金利润率。解：①投资利润率＝1553401065597100％＝23.7％②投资利税率＝（155340＋56681）

5、1065597100％＝32.3％③资本金利润率＝1553401013600100％＝114.2％投资利润率公式为：【例】某投资项目的投资与收益情况如表所示，试计算其投资利润率。【解】投资利润率＝年平均利润总额/项目全部投资×100%=12/100×100%=12%年序0123456投资100利润101212121214投资收益率指标的优缺点：优点：计算简便，能够直观地衡量项目的经营成果；可适用于各种投资规模。不足：没有考虑投资收益的时间因素，忽视了资金具有时间价值的重要性；该指标的计算主观随意性太大，计算中对于应该如何计算投资资金占用，如何确定利润，都带来一定的不确定性和人

6、为因素，因此以投资收益率指标作为主要的决策依据不太可靠。偿债能力分析按照《可行性研究指南》的要求，目前实践中有两种方法可供选择。备付率指标借款偿还期指标两者择其一备付率指标——适用于预先设定借款偿还期，按等额还本付息或等额还本利息照付方式计算借款还本付息的项目；按最大偿还能力计算借款偿还期的项目，再计算备付率指标就失去了意义。（1）利息备付率——指项目在借款偿还期内可用于支付利息的息税前利润与当期应付利息的比值利息备付率=息税前利润当期应付利息计入总成本费用的全部利息（>2）（2）偿债备付率——指项目在借款偿还期内，可用于还本付息的资金与当期应还本付息金额的比值可用于还本付息的资金

7、包括:折旧、摊销、总成本费用中列支的全部利息和税后利润;当期应还本付息金额包括:还本金额及计入总成本费用的全部利息。（国外金融机构往往要求大于1.2或1.3）偿债备付率=可用于还本付息资金当期应还本付息金额（>1）投资回收期投资回收期（Paybackperiod,Pb）是兼顾项目获利能力和项目风险的评价指标。静态投资回收期不考虑现金流折现，从项目投资之日算起，用项目各年的净收入回收全部投资所需要的时间。动态投资回收期考虑现金流折现，回收全部投资所需要的时间。静态投资回