投资项目现金流量的构成

《投资项目现金流量的构成》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第二节投资项目现金流量的构成、估算与确定投资项目主要是指对固定资产的投资，有时也包括对其他资产的投资。投资项目主要可分为以新增生产能力为目的的新建项目和以恢复或改善生产能力为目的的更新改造项目两大类。估计投资项目的预期现金流量是投资决策的首要环节。一、现金流量的构成二、现金流量的估算三、净现金流量的确定四、现金流量分析的案例一、现金流量的构成（一）现金流量的概念现金流量是指投资项目从筹建、设计、施工、正式投产使用至报废为止的整个期间内引起的现金流量入和现金流出的数量。这里的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，还包括项目需要投入企业所拥有的非货

2、币资源的变现价值。比如，一个投资项目需要使用原有的厂房、设备、材料等，则相关的现金流量是指它们的变现价值，而不是其帐面价值。（二）从其内容上看现金流量的构成从其内容上看，现金流量包括现金流入量、现金流出量和净现金流量。1、现金流入量。现金流入量是指项目引起的企业现金收入的增加额，通常包括：（1）项目投产后每年可增加的营业收入；（2）项目报废时的残值收入或中途转让时的变现收入；（3）项目结束时收回的原来投放在各种流动资产上的营运资金，后面两项统称为回收额；（4）其它现金流入量。2、现金流出量。项目引起的现金支出的增加额，通常包括：（1）在固定资产、无形资

3、产、开办费上的投资；（2）项目建成投产后为开展正常经营活动而需投放在流动资产（原材料、在产品、产成品和应收帐款等）上的营运资金；（3）为制造和销售产品所发生的各种付现成本。需要用现金支付的成本，可用营业成本减去非付现成本来估计。付现成本=营业成本－非付现成本，在权责发生制下非付现成本作为一项生产经营费用应计入成本，但实际上，并不是实际的现金支出而是以前年度的现金支出在本期的摊销额。因此，在计算现金流出量时，应将其剔除，以客观反映现金流出量的情况。非付现成本一般包括折旧额、无形资产和开办费的摊销额它是生产经营阶段上最重要的现金流出项目。（4）各种税款。指

4、项目投产后依法缴纳的、单独列示。（5）其它现金流出。3、现金净流量。项目的现金净流量是指该项目的现金流入量扣减现金流出量后的差额。在不考虑所得税的情况下，项目正常生产经营期的现金净流量为：现金净流量=现金流入量—现金流出量=营业收入+其他收入—付现成本=营业收入+其他收入—（营业成本—非付现成本）=税前利润+折旧+摊销费用（三）从产生的时间上看现金流量的构成1、初始现金流量。初始现金流量是指为使项目建成并投入使用而发生的有关现金流量，是项目的投资支出。它由以下几个部分构成：（1）建设投资，指在建设期内按一定生产经营规模和建设内容进行的固定资产、无形资产

5、和开办费投资等项投资的总称，它是建设期发生的主要现金流出量。（2）流动资产投资：除建设投资外，企业通常还需要注入部分流动资金，即进行流动资产投资。如对原材料、在产品、产成品和现金等方面的投资。上述两项合称为项目的原始投资额。（3）其他投资费用：指与投资项目运转相关的各项费用支出，如职工培训费、谈判费、注册费等。（4）原有固定资产变价收入和清理费用。如果投资项目是固定资产的更新，则初始现金流量还包括原有固定资产的变价收入和清理费用。2、营业现金流量。是指项目投入运行后，在整个经营寿命期间内因生产经营活动而产生的现金流量。这些现金流量通常是按照会计年度计算

6、的，由以下几个部分组成：（1）产品或服务销售所得到的现金流入量。（2）各项营业现金支出。如原材料购置费用、职工工资支出、燃料动力费用支出、销售费用支出、期间费用等。（3）税金支出。如果各年销售收入均为现金收入，则营业净现金流量可用公式计算：年营业净现金流量＝年销售收入－付现成本－税收支出＝税后净利十折旧+摊销费用。其中付现成本指不包括固定资产折旧和无形资产、开办费的摊销额等非付现成本在内的各项成本费用支出。3、终结现金流量。终结现金流量是指投资项目终结时所发生的各种现金流量。主要包括（1）固定资产的变价收入；（2）投资时垫支的流动资金的收回（3）停止使

7、用的土地的变价收入，以及为结束项目而发生的各种清理费用。二、现金流量的估算由于项目投资的投入、回收及收益的形成均以现金流量的形式表现，因此，在整个项目计算期的各个阶段上，都有可能发生现金流量。必须逐年估算每一时点上的现金流入量和现金流出量。（一）现金流入量的估算1、营业收入的估算。按照项目在经营期内有关产品（产出物）的各年预计单价（不含增值税）和预测销售量进行估算。在按总价法核算现金折扣和销售折让的情况下，营业收入是指不包括折扣和折让的净额。此外，作为经营期现金流入量的主要项目，为简化核算，可假定正常经营年度内每期发生的赊销额与回收的应收账款大体相等。

8、2、回收固定资产残值的估算。假设主要固定资产的折旧年限等于生产经营期，因此，对于新建项目来说，