《财务管理学》实验材料资料

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1、《财务管理学》实验材料1、可口公司各筹资方案的决策选择案例可口公司主营快餐和饮料，在全国拥有三个连锁店。该公司根据经营特点和实际情况，经过多年探索，创建了所谓“净债率”的资本结构管理目标，并力图使净债率保持在20%～25%之间。可口公司的净债率是以市场价值为基础计算的。计算公式如下：L＋S－(C+M)NDR＝N×P+L+S-(C+M)式种：NDR——净债率L——长期负债的市场价值S——短期负债的市场价值C——现金和银行存款M——有价证券的价值N——普通股股份数P——普通股每股市价可口公司2005年度财务报告提供的有关资料整

2、理如下表：项目账面价值（万元）市场价值（万元）长期负债资本短期负债资本现金和银行存款有价证券的价值普通股股份数普通股每股市价42008005005002000万股45009005004505元可口公司及同行业主要可比公司2005年度有关情况如下表：单位为万元可比公司年息税前利润长期负债年利息长期负债市场价值全部负债市场价值可口公司便捷公司可乐公司麦香公司香客公司200066046004702500300130270320340450086011404130425054001490169042004830可口公司的股权资本成

3、本率为12%，未来净收益的折现率为8%,公司所得税税率假定为40%。讨论问题：1.请计算可口公司2005年末的净债率，并说明其是否符合公司规定的净债率管理目标；1.请以市场价值为基础计算可口公司2005年末的长期负债资本与股权资本之比率；2.请运用公司价值比较法计算可口公司未来净收益的折现价值，并与2005年末公司的市场价值进行比较评价；3.请运用公司价值比较法计算可口公司股票的折现价值和公司总的折现价值（假设公司长期负债资本的折现价值等于其市场价值），并与2005年末公司的市场价值进行比较评价；4.你认为可口公司以净债率

4、作为资本结构管理目标是否合理？如果不尽合理，请提出你的建议。2、嘉华快餐公司项目决策分析案例嘉华快餐公司在一家公园内租用了一间售货亭向游人出售快餐。快餐公司签订的租赁合同的期限为3年，3年后售货亭作为临时建筑将被拆除。经过一个月的试营业后，快餐公司发现，每天的午饭和晚饭时间卖快餐的游客很多，但因为售货亭很小，只有一个售货窗口，所以顾客不得不排起长队，有些顾客因此而离开。为了解决这一问题，嘉华快餐公司设计了四种不同的方案，试图增加销售量，从而增加利润。方案一：改装售货亭，增加窗口。这一方案要求对现有售货亭进行大幅度的改造，所

5、以初始投资较多，但是因为增加窗口吸引了更多的顾客，所以收入增加也相应较多。方案二：在现有售货窗口的基础上，更新设备，提高每份快餐的供应速度，缩短供应时间。以上两个方案并不互相排斥，可以同时选择。但是，以下两个方案则要放弃现有的售货亭。方案三：建造一个新的售货亭。此方案需要将现有的售货亭拆掉，在原来的地方建一个面积更大、售货窗口更多的新的售货亭。此方案的投资需求最大，预计增加的收入也最多。方案四：在公园内租一间更大的售货亭。此方案的初始支出是新售货亭的装修费用，以后每年的增量现金流出是当年的租金支出净额。嘉华快餐公司可用于这

6、项投资的资金需要从银行借入，资金成本为15%，与各方案有关的现金流量预计如表8--34所示：方案投资额第一年第二年第三年增加新的售货窗口-75000440004400044000革新现有设备-50000230002300023000建造新的售货亭-125000700007000070000租赁更大的售货亭-1000120001300014000表四个方案的预计现金流量单位：元案例思考题1.如果运用内含报酬率指标，嘉华快餐公司应该选择哪个方案？2.如果运用净现值指标，嘉华快餐公司应该选择哪个方案？3.如何解释用内含报酬率指标

7、和净现值指标进行决策时所得到的不同结论？哪个指标更好？3、金杯汽车巨额应收帐款案例曾在我国证券市场闯荡多年的金杯汽车，其2001年的年报富有戏剧性。2002年4月13日，金杯汽车发布了业绩预亏公告：金杯汽车2001年度业绩将出现巨额亏损。随后，该公司又发布了2001年度经营业绩预亏的补充公告，公告中解释道，造成巨额亏损是由于公司变更会计政策，计提坏账准备产生的。金杯汽车在公布了预亏公告及补充公告之后，直到4月底，才公布2001年度报告。在金杯汽车迟缓公布年报的背后，自然是一份令人不满意的答卷。金杯汽车2001年度报告显示，

8、主营业务收入64846.90万元，同比减少18﹪；净利润－82503.87万元，同比减少420﹪；调整后的每股净资产1.252元，同比减少27﹪；股东权益155085.29万元，同比减少34﹪；每股收益－0.7551元，净资产收益率－53.2﹪，均有大幅度下滑。造成金杯汽车巨额亏损的主要原因是，在公司的