财务分析基本程序和方法

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1、第二章财务分析基本程序和方法1第一节财务分析基本程序一、财务分析程序的不同观点二、财务分析步骤与程序（一）信息搜集整理阶段（二）战略分析与会计分析阶段（三）财务分析实施阶段（四）综合评价阶段2（一）信息搜集整理阶段1、明确财务分析目的2、制定财务分析计划3、搜集整理财务分析信息3（二）战略分析与会计分析阶段4、企业战略分析通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争战略。包括：行业分析和企业竞争战略分析：行业分析：行业竞争程度、市场谈判或议价能力。企业竞争战略：低成本竞争策略和产品差异策略。45、财务报表会计分析目的：评价会计信息的真实程度，并进行修正。5（

2、三）财务分析实施阶段6、财务指标分析根据不同目的，选取合适的财务指标。7、基本因素分析因素分析法：不仅要解释现象，而且要分析原因。6（四）财务分析综合评价阶段8、财务综合分析与评价得出财务分析结论。9、财务预测与价值评估评价与预测是财务分析的重要功能。10、财务分析报告书面反映财务分析的基本问题、结论以及相应措施。7第二节战略分析一、企业战略分析基于行业分析，明确企业地位及采取的竞争战略。1、行业分析分析行业的盈利能力与盈利潜力。考虑两方面因素：（1）行业竞争程度；（2）市场谈判或议价能力。8现有公司间的竞争行业增长率、集中程度、歧异性、转换成本、规模经济、学习成本、固定/变动成本、生

3、产力过剩、退出成本实际和潜在的竞争程度新进入者威胁规模经济先进优势建立销售渠道关系网法律壁垒替代产品的威胁相对价格相对表现买方的转换意愿行业盈利能力购买方的谈判能力转换成本歧异性产品成本和质量的重要性购买方数量购买能力/购买方供货方和购买方的谈判能力供货方的谈判能力转换成本歧异性产品成本和质量的重要性供货方数量供货能力/购买方9行业特征分析：以造纸为例速生木材木浆草本植物非木浆废纸回收废纸浆造纸新闻纸包装纸生活用纸书写印刷纸制造企业个人消费者新闻出版印刷业机械设备化学品10行业特征分析造纸业的行业特征资金密集每万吨生产能力需投资1亿元人民币。技术密集出纸速度最高达每秒37米纸张质量和产

4、量对原材料依赖度高11竞争状态分析现有企业之间的竞争行业增长率——需求增长迅速1990-2000年，产量年均增长9%，消费量年均增长11%。联合国粮农组织：全球3.1%，亚洲6.6%，中国更高中国造纸协会：2005年5000万吨，2015年8000万吨12竞争状态分析新的进入者来自印尼金光集团的APP（亚洲浆纸）公司，目前在国内建了4个原料林基地，13家造纸及纸制品工厂。产品包括涂布纸板、铜版纸、双胶纸、无碳复写纸、卫生纸等多个品种。APP计划在中国把浆和纸的总产量搞到1000万吨。国外企业通过出口或在国内建厂参与竞争需求增长主要来自高端，但高端竞争激烈13与下游的关系造纸业的购买方新

5、闻纸——新闻出版业书写印刷纸——印刷业生活用纸——个人消费者包装纸——制造企业产品特点专用性强，产品价格弹性小新闻纸国外企业大量低价倾销14与上游的关系造纸业的供应商林木资源或纸浆供给不足地域性强对纸的质量影响大高档纸的原材料尤其缺乏化学品一般的竞争性市场15行业特征分析：以家电行业为例家电行业实际生产能力远远大于销售量。家电行业产销增长幅度趋缓，城镇市场已趋于饱和，除了更新换代外，发展动力是农村和国外市场。16行业状况与财务报表项目（2002）晨鸣纸业四川长虹毛利率28%15%应收账款16%29%存货6%39%应付账款8%15%固定资产62%14%总资产周转率0.510.6917行业

6、状况与财务报表晨鸣纸业1998年2002年毛利率32%28%总资产周转率0.430.51应收账款10%16%存货13%6%固定资产62%62%四川长虹1996年2002年毛利率27%15%总资产周转率0.920.69应收票据60%6%应收账款1%23%存货24%39%固定资产8%14%182、竞争战略分析根据行业分析结果，正确选择企业的竞争战略，使企业保持持久竞争优势和高盈利能力。19成本领先同样的产品或服务成本低规模经济高效率生产产品设计简单投入成本低销售成本低研发和广告费少严格的成本控制差异化在顾客可接受的价格加成下提供独特的产品或服务产品质量出众产品种类丰富优质的顾客服务送货方式

7、灵活投资于品牌形象投资于研究开发注重创造性竞争优势核心优势及关键成功因素与实施的战略匹配公司的价值链及相应活动与实施的战略匹配保持竞争优势20经营战略与财务报表成本领先规模扩张、高效率差异化提高毛利、高效益得：高效率，失：低效益得：高效益，失：低效率21造纸企业的经营战略产品特点适合成本领先的特点工艺稳定性强，基本工艺流程数十年不变产品有统一的行业标准，外观指标基本一样生产设备专用性强，一台纸机一般只生产一个种类的产品，甚至几十年只生产一种纸纸