《金融衍生品》PPT课件

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1、12.金融衍生品市场金融衍生产品市场先行案例外资行衍生品（累计期权，Accumulatoroption）血洗中国富豪杨慧妍亏12亿内地富豪香港理财遭遇集体血洗一知名地产商亏损逾百亿2009-04-24中信泰富投资累计期权杠杆式外汇合约导致巨亏2004年中航油新加坡公司投资石油期货交易，造成了5亿多美元的损失http://space.tv.cctv.com/video/VIDE1240583794290888什么是衍生金融工具金融衍生工具是指其价值依赖于原生性金融工具的金融产品。原生的金融工具一般指股票、债券、存单等。原金融金融工具的主要作用在于促进

2、储蓄向投资的转化。衍生金融工具包括远期交易、期货、期权、互换等，其产生的主要功能在于进行风险管理。12.1远期交易远期交易是交易双方约定在未来某个时期按照预先签订的协议交易某一特定产品的合约，该合约规定双方交易的资产、交换日期、交换价格等，其具体条款可由交易双方协商确定。远期协议主要有：远期货币协议远期利率协议12.2期货12.2-1什么是期货与期货交易期货交易指的是买卖双方事先就交易的商品数量、质量等级、交割日期、交易价格和交割地点等达成协议，而在约定的未来某一日期进行实际交割的交易。期货交易的基本特征：期货交易是在有组织的交易所进行的，属于场内

3、交易；交易是集中在交易所以公开竞价的方式进行，不是一对一私下签订契约，只有交易所会员或其委托的代表有资格直接进入交易所进行期货交易，一般投资者只能委托经纪公司代理交易，这一点与证券交易所的股票交易没什么区别。期货交易合约是标准化的。每一份期货合约都有固定的金额、交割时间、交割期限等，期货投资者无法自行决定。交易的目的不是为了获得实物商品，而是为了转移有关商品的价格风险，或赚取期货合约的买卖差价收益;杠杆投资。投资者在进行期货交易时，只需交纳少量的保证金和佣金即可。用少量的资本做成大量的交易，是期货交易的一大特点。目前国内上市期货品种正常月份交易所收

4、取交易保证金比例铜：6％铝：7％天然橡胶：7％燃料油：8％玉米：5％黄大豆1号：5％黄大豆2号：5％豆粕：5％豆油：5％强筋小麦：5％棉花：5％白糖：6％PTA：6％期货交易的过程大致分为建仓:也叫开仓，是指交易者新买入或新卖出一定数量的期货合约。持仓:即购买期合约到平仓之前时间里持有期货合约.平仓或实物交割。平仓是指期货交易者买入或者卖出与其所持期货合约的品种、数量及交割月份相同但交易方向相反的期货合约，了结期货交易的行为。期货按照其原生产品的不同可以分为商品期货和金融期货。商品期货：铜、绿豆、谷物、小麦、石油等期货交易。金融期货：利率期货、股指

5、期货与货币期货等。利率期货是指在期货市场上所进行的标准化的以债券利率为主要原生产品的期货合约的买卖。由于债券的价格与利率水平密切相关，因此称为利率期货。股指期货（股票价格指数期货），即是指以股票价格指数为交易对象的标准化期货合约。现金交割方式，投资于整个股市而不只是单只股票上，避免了进行证券组合投资的麻烦。外汇期货是以各种可以自由兑换的外国货币作为交易对象的标准化期货合约，在最终交易日按照当时的汇率将一种货币兑换成另外一种货币的期货合约。2、期货市场的功能价格发现投机期货投机交易的目的不是为了对冲风险，而是投机者通过预测未来价格的变化，利用自己的资

6、金买卖期货合约，以期在价格出现对自己有利的变动时对冲平仓获取利润的行为。规避风险(套期保值)12.2-3期货市场上的套期保值与投机套期保值套期保值是指交易者在现货市场买卖某种原生产品的同时，在期货市场中设立与现货市场相反的头寸，从而将现货市场价格波动的风险通过期货市场上的交易转嫁给第三方的一种交易行为。有效的套期保值应遵循的原则：交易方向相反，原生产品相同交易的数量相等月份相同W公司每股112美元112×1000=112000（美元）亏损：8000美元（1）空头套期保值例二，2月1日某人拥有1000股W公司股票，这天的股价指数是1215点，而1月份

7、的平均指数是1240点，为了避免由于共同因素影响造成W公司股票价格下跌的风险，该人决定利用股价指数期货交易进行套期保值。具体情况如下：2月1日现货市场W公司每股120美元120×1000=120000（美元）3月31日期货市场出售3月底到期的股价指数期货1215×500=607500（美元）交割3月底到期股价指数期货合约1201×500=600500（美元）盈利：7000美元套期保值净结果：净亏损1000美元，减少亏损7000美元Y公司股票价格上涨为70美元70×1000=70000（美元）亏损：10000美元（2）多头套期保值例三7月份某投资者为

8、获得现金，欲卖掉以前购买的股票，但股市却正处于“牛市”，他担心抛出股票后股价上涨而受损，于是，他决定在出售股票的同时，买入