润邦股份002483国都证券

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1、[table_main]新股研究[table_reportdate]机械研究所2010年09月9日公司研究新股研究建议询价区间：24.44-26.16元领先的舱口盖及港口起吊机械生产商——润邦股份(002483)新股研究国都证券核心观点询价结论：我们预计公司10-12年全面摊薄每股收益为0.87元、1.02元、1.23元。可比上市公司2010年、2011年动态市盈率为30倍，24基础数据倍，我们建议一级市场询价区间为24.44-26.16元。[table_data]总股本(万股)15000.00流通A股(万股)0.00主要依据：总市值(亿元)0.001、公司是全球最专业、最具规模的船舶舱

2、口盖制造基地,主导产品包总资产(亿元)8.81括舱口盖和起重装备两大类。起重装备产品主要包括各类“杰马”自主品每股净资产(元)2.29牌起重装备及为麦基嘉、卡尔玛生产制造的甲板克令吊、海工克令吊、集装箱桥吊、卸船机、电解铝吊机等。公司旗下自主停车设备品牌“普建议询价区间(元)24.44-26.16元腾”PARKTEC，致力于解决日益困扰城市的停车难问题，立志成为国际领先的专业停车系统方案提供商。2、舱口盖主要包括用于集装箱船的吊离式舱口盖，舱口盖全球市场的主要提供商为麦基嘉和TTS，其中，麦基嘉全球市场份额连续多年稳居首位。麦基嘉超过70%的产品制造外包完成，公司是其主要产品舱口盖最大的

3、供应商。在舱口盖业务领域，公司的主要直接竞争对手为蛟龙重工及中远钢结构。在甲板克令吊业务领域，麦基嘉在中国的供应商主要包括公司及南京绿洲。3、起重装备业务是公司目前的发展重点，公司定位于起重装备的中高端市场。公司是麦基嘉甲板克令吊产品在全球最大的两家供应商之一、卡尔玛集装箱桥吊唯一供应商以及易赛尔电解铝吊机在中国地区最大的供应商。公司“杰马”自主品牌起重装备主要包括传统领域的以门座机为主的港口机械，以桥式起重机、门式起重机和造船龙门吊为主的工矿起重机，以及新兴领域海洋风电工程起重机和特种船舶起重机。公司此次募集资金项目将新增7.5万吨（700台套）产能。风险提示：1、客户集中的风险；2、

4、航运市场波动及舱口盖业绩的风险。[table_research]研究员：魏静[table_predict]财务数据与估值电话：010841833432009A2010E2011E2012EEmail：weijing@guodu.com执业证书编号：S0940208040096主营业务收入(万元)111152127824166172207715同比增速(%)48.8615.0030.0025.00联系人：周红军净利润(万元)14960174452036824546电话：010-84183380同比增速(%)77.7816.6116.7520.52Email：zhouhongjun@guod

5、u.comEPS(元)0.750.871.021.23独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。市场有风险，投资需谨慎第1页研究创造价值新股研究1、本次发行一般情况表1公司此次发行概况公司名称江苏润邦重工股份有限公司公司简称润邦股份发行地深圳发行日期2010-09-15申购代码002483发行股数（万股）5000发行方式网下询价、上网定价发行后总股本（万股）20000每股收益（2009）年1发行后全面摊薄每股收益（2009年

6、）0.75发行前每股净资产（元）2.29数据来源：上市公司招股说明书，国都证券研究所2、公司概况公司是全球最专业、最具规模的船舶舱口盖制造基地,主导产品包括舱口盖和起重装备两大类。舱口盖主要包括用于集装箱船的吊离式舱口盖，用于散货船及多用途船的折叠式舱口盖、侧滑式舱口盖。起重装备产品主要包括各类“杰马”自主品牌起重装备及与世界知名企业合作生产制造的甲板克令吊、海工克令吊、集装箱桥吊、卸船机、电解铝吊机等。公司是国际著名企业芬兰卡哥特科（Cargotec）集团的长期战略合作伙伴。同时，公司还与瑞典卡尔玛工业集团、法国易赛尔公司、奥地利安德里茨集团等世界知名企业建立了长期稳定的合作关系。公司

7、旗下自主停车设备品牌——“普腾”PARKTEC，致力于解决日益困扰城市的停车难问题，立志成为国际领先的专业停车系统方案提供商。舱口盖为船舶的重要配套装备，广泛运用于集装箱船、干散货船等不同类型船只，舱口盖需求与船舶制造行业的景气度及全球海运市场的状况相关性较强。2009年船舶行业经历了最困难的时期。但2009年底开始，世界经济逐步复苏，国际干散货和集装箱航运市场景气度触底回升。舱口盖全球市场的主要提供商为麦基嘉和TTS，其中，麦基嘉