《债券投资》ppt课件

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1、第三章债券投资学习目标掌握债券的定义与特征，了解债券的发行与承销，理解债券投资价值分析的原理，能购计算不同债券的转让价格。了解债券的利率期限结构重点与难点提示：本章的重点在债券的定义，类型和债券投资价值分析，债券转让价格的计算是本章的难点。9/30/20211证券投资　　　郑州大学朱永明第一节债券概述一、债券的定义与特征债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的，并且承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债务凭证。由于债券的利息通常是事先确定的，所以，债券又被称为固定利息证券。债券通常包括以下几个基本要素：票面价值、价格、偿还期限、票面利

2、率、债券发行者名称，即该债券的债务主体等要素.9/30/20212证券投资　　　郑州大学朱永明一、债券的定义与特征作为一种有价证券，从投资者的角度看，债券具有以下四个特征：①偿还性；债券有规定的偿还期限，债务人必须按期向债权人支付利息和偿还本金。债券的偿还性和股票的非返还性形成了鲜明的对比。②流动性；债券持有人可按自己的需要和市场的实际变动状况，灵活地转让债券以换取现金。③安全性；债券一般均有固定的利率，不受银行利率变动和企业经营状况影响，不随发行者经营收益的变动而变动，因此，债券持有人的收益相对固定，并且可按期收回本金，收益稳定，风险较小.④收益性；债券能为投资者带

3、来一定的收入。9/30/20213证券投资　　　郑州大学朱永明二、债券的类型（一）按发行主体分类1.国债；又称政府债券、国家债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种债券。国债是以国家信用作保证的，因此风险小，流动性强。因国债有政府的税收做保证，收益率又比银行同期存款利率高，国债通常被称为“金边债券”。国债是我国证券市场中发行量最大，交易量最多的一种债券，从其形式来看，目前我国发行的国债可分为凭证式国债，无记名国债和记账式国债三种。凭证式国债，类似于大额的储蓄存单，可记名、挂失，并以“凭证式国债收款凭证”来记录债权。无记名国债是以实物券的形式存在的.记账式国债则没有实

4、物券，是以记账形式出现，通过证券交易所进行发行和交易，可以记名、挂失，投资者在证券交易所开立账户后即可进行记账式国债的买卖，其方式与买卖股票方式相同9/30/20214证券投资　　　郑州大学朱永明政府债券（金边债券）（一）发行的原因1、弥补财政赤字弥补财政赤字的几种方法之比较：（1）动用历年国库结余。（2）向银行借款或向央行透支（3）增税例俄罗斯20世纪90年代末强化税收增加财政收入引发政治动荡。（4）发行国债赤字国债理想化方式制造通胀加重税负最有效之方法9/30/20215证券投资　　　郑州大学朱永明政府债券（一）发行的原因2、筹集建设资金如“电力债券”，“钢铁债券

5、”等。3、为特别目的筹资（二）基本特征“仅次于现金的凭证”—流动性强“无风险债券”——安全性好“有利息的钞票”——净收益高注：国债利息免税建设公债特种国债9/30/20216证券投资　　　郑州大学朱永明二、债券的类型2.金融债券；是指银行和非银行金融机构为筹集资金而发行的债券。3.公司债券；4.企业债券;4.国际债券；一国政府、金融机构、工商企业或国际组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为面值的债券。9/30/20217证券投资　　　郑州大学朱永明二债券分类风险收益评级政府债券金融债券公司债券9/30/20218证券投资　　　郑州大学朱永明企业债券

6、9/30/20219证券投资　　　郑州大学朱永明政府债券9/30/202110证券投资　　　郑州大学朱永明政府债券9/30/202111证券投资　　　郑州大学朱永明金融债券9/30/202112证券投资　　　郑州大学朱永明二、债券的类型（二）按偿还期限分类1.短期债券；偿还期限在1年以下的为短期债券。2.中期债券；期限在1年或1年以上、10年以下（包括10年）的为中期债券3.长期债券；偿还期限在10年以上的为长期债券4.永久债券。这种债券并不规定到期期限，持有人也不能要求清偿本金，但可以按期取得利息。9/30/202113证券投资　　　郑州大学朱永明二、债券的类型（三

7、）按利息的支付方式分类1.附息债券；附息债券是平价发行的，分期计息、也分期支付利息。债券上附有息票，息票上标有利息额、支付利息的期限和债券号码等内容。债券持有者可从债券上剪下息票，并凭据息票领取利息。2.贴现债券，又称贴水债券。贴息债券总是折价发行的，这种债券无需用利息率去计算它的利息额，因为它的面值与发行价格的差价（即债券的贴息部分），就是债券到期偿还时债券持有者应该得到的投资收益。9/30/202114证券投资　　　郑州大学朱永明二、债券的类型（四）按债券的利率浮动与否分类1.固定利率债券；固定利率债券不考虑市场变化因素，发行成本和投资收益可以事