《投资方案经济评价》ppt课件

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1、第七讲投资方案经济效果评价问题：为什么要对投资项目进行经济评价分析：1）是战略性活动，维持长远发展2）提高决策的科学性和准确性3）为决策提供数量化支撑决策方法：1）经验判断法2）数量化方法3）试验法赫尔伯特·西蒙（H·A·Simon）教授计算机科学家、心理学家（1916.6.15～2001.2.9）1978年：荣获诺贝尔经济学奖1985年,他被聘为中国科学院心理研究所名誉研究员。此外,他还是北京大学、天津大学、中国科学院管理学院的名誉教授。9/9/20211管理学院刘明珠项目类型划分独立型方案互斥型方案混合型方案条件型方案现金流相关型方案互补型方案9/9/20212管理学院刘明珠7.1投

2、资方案的经济评价指标与方法（1）从反映的侧面①反映盈利能力：看项目的收益水平。②反映偿还能力：看项目的清偿能力。③反映外汇运用效果：看项目的外汇平衡能力。（2）从是否考虑资金的时间价值：①静态指标：不考虑资金时间价值②动态指标考虑资金时间价值。（3）从指标的性质①时间性指标：看项目收回投资或偿还贷款所需的时间②价值性指标：看项目直接的净效益③比率性指标：看项目的盈利效率。9/9/20213管理学院刘明珠静态指标(1)静态投资回收期投资回收期（Paybackperiod,Pt）是兼顾项目获利能力和项目风险的评价指标。(2)简单收益率9/9/20214管理学院刘明珠(1)静态投资回收期(Pt)

3、1）含义：是指以项目的净收益偿还项目全部投资所需要的时间，一般以年为单位，并从项目建设起始年算起。若从项目投产年算起，应予以特别说明。投资回收期越短，表明项目的盈利能力和抗风险能力越好。其表达式为：9/9/20215管理学院刘明珠2）计算：(1)静态投资回收期(Pt)9/9/20216管理学院刘明珠(1)静态投资回收期(Pt)3)判别标准：PtPc时，项目可接受；Pt>Pc时，项目不可接受。Pc：基准投资回收期（可根据行业水平或投资者的要求设定）4）经济含义：既可一定程度反映项目的经济效果，也可反映项目收回投资风险的大小。9/9/20217管理学院刘明珠5）优缺点：优点：A直观、简单B在

4、一定程度上反映了项目的风险大小缺点：A没有考虑资金的时间价值B不能全面完整地反映项目一生的经济效果(1)静态投资回收期(Pt)9/9/20218管理学院刘明珠9/9/20219管理学院刘明珠例题书p4267-1新书P2897－19/9/202110管理学院刘明珠（2）简单收益率1）投资利润率2）投资利税率3）资本金利润率9/9/202111管理学院刘明珠1）投资利润率1）含义：指项目达到设计能力后一个正常生产年份的年利润总额或年平均利润总额与项目总投资的比率。2）计算：3）判别标准：大于等于行业标准投资利润率或平均投资利润率9/9/202112管理学院刘明珠2）投资利税率1）含义：指项目达

5、到设计能力后一个正常生产年份的年利税总额或年平均利税总额与项目总投资的比率。2）计算：3）判别标准：大于或等于行业平均投资利税率9/9/202113管理学院刘明珠3）资本金利润率1）含义：指项目达到设计能力后一个正常生产年份的年利润总额或年平均利润总额与项目资本金的比率。2）计算：3）判别标准：大于或等于行业平均资本金利润率9/9/202114管理学院刘明珠7.1.2动态指标考虑资金时间价值的指标动态投资回收期(Pt，)净现值（NPV）净年值（NAV）内部收益率（IRR）9/9/202115管理学院刘明珠（1）动态投资回收期(Pt，)1）含义：按现值法计算的投资回收期。2）计算：9/9/2

6、02116管理学院刘明珠9/9/202117管理学院刘明珠（1）动态投资回收期(Pt，)3）判别标准：Pt，n时，项目可行；Pt，>n时，项目不可行。4）经济含义：既可一定程度反映项目的经济效果，也可反映项目收回投资风险的大小。5）优缺点：与静态投资回收期相比：优点：考虑了现金流入与流出的时间因素，能真正反映资金的回收时间缺点：计算比较麻烦。9/9/202118管理学院刘明珠例题：书p4327-3新书P2937－39/9/202119管理学院刘明珠（2）净现值（NetPresentValue,NPV））1）含义：指投资项目按基准收益率或设定的折现率（当未制定基准收益率时）将各年的净现金流

7、量折现到投资起点的现值之代数和。2）计算：9/9/202120管理学院刘明珠（2）净现值（NPV）3）经济含义：NPV=0表示项目刚好达到预定的收益率标准；NPV<0表示项目不能达到预定的收益率水平，但不能说明项目亏损；NPV>0表示表示除可实现预定的收益率外，尚可获得更高的收益。9/9/202121管理学院刘明珠（2）净现值（NPV）4）判别标准：NPV0时，项目可行；NPV<0时，项目不可行。5）优缺点：优点：全面