技术经济学课件第02章资金的时间价值

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1、21世纪高等院校系列规划教材技术经济学第2章资金的时间价值12技术经济学第二章资金的时间价值-2-◎学习目的与要求理解什么是单利和复利，掌握资金时间价值的概念理解现金流量的概念，掌握现金流量图的画法掌握资金时间价值的计算方法及各种复利公式技术经济学第二章资金的时间价值-3-第一节现金流量与现金流量图1.1资金时间价值的概念1.2现金流量与现金流量图1.1资金时间价值的概念1.2现金流量与现金流量图技术经济学第二章资金的时间价值-4-第一节现金流量与现金流量图1.1资金时间价值的概念1.什么是资金的时间价值资金的时间价值，是指资金随着时间的推移其价

2、值的变化。资金的增值产生于资金的流通过程中，其本质是资金投入生产活动中，人类劳动创造的新增价值。经济学对资金为何具有时间价值的解释，可归纳如下：⑴人们对现在消费一定数量的商品和未来消费同样数量的商品具有不同的偏好，认为现在一定数量的财产与未来的等量财产具有不同的价值。产生该心理预期的原因：①如果认为未来经济增长使未来的收入比现在高，那么未来一个单位的财富所能带来的满足感就没有现在一个单位的财富所能带来的满足感强；技术经济学第二章资金的时间价值-5-第一节现金流量与现金流量图1.1资金时间价值的概念1.什么是资金的时间价值②现在的财富如果不消费而是

3、储蓄起来，可以在未来带来更多的财富；③现在的财富比未来的财富具有更强的现实性，对现在的财富的占有与消费没有风险，而未来财富的获得却有较大的不确定性。⑵生产型资金来源于人们的储蓄，而储蓄行为是人们放弃现期消费的结果，需要获得未来数量更多的财富才能激励人们放弃现期的消费。⑶资金投入生产经营过程会带来更高价值的财富，资金借贷者才愿意通过资金的生产性使用获得一定收益后，拿出收益的一部分付给出借资金者，作为使用资金的代价。技术经济学第二章资金的时间价值-6-第一节现金流量与现金流量图1.1资金时间价值的概念2.时间价值的决定因素通常用利息率来表示资金时间价

4、值的大小，决定利息率大小的因素主要有：⑴市场资金供应和需求量的大小利息率是资本需求与资本供给达到均衡时的价格。资本的需求取决于资本的生产能力(产生利润的高低)，资本的供给来源于储蓄，供给量的大小由人们的时间偏好、节俭等心理或行为决定。⑵风险利息是资金所有者在一定期限内因放弃资金的控制权而索取的代价。任何交易行为都可能存在风险，对于收回资金和利息可能性大的交易债权人会索要较低的利息率，对违约可能性大的交易则索要较高的利息率。技术经济学第二章资金的时间价值-7-第一节现金流量与现金流量图1.1资金时间价值的概念2.时间价值的决定因素⑶通货膨胀通货膨胀

5、是总体价格的持续上涨，会影响相同数量的资金在不同时点上的购买力。人们获得利息是想得到更高的消费能力，如果投资者预期某一个时期存在通货膨胀，将会索要更高的利息率。⑷期限利息率会随着计息期限的长短而变化，其原因在于投资过程存在风险和通货膨胀。一般来说，投资的期限越长，投资者不能收回本金和利息的风险越大，发生通货膨胀的可能性也越大，只有较高的利息率才能使其出借资金。技术经济学第二章资金的时间价值-8-第一节现金流量与现金流量图1.1资金时间价值的概念3.资金时间价值的表示⑴利息与利息率(利率)利息是投资者经过一段时间的投资后获得的报酬总额，利息率则是利

6、息与资本金的比值。I＝F－Pi＝{(F－P)/P}×100％计算利息时应注意利息率所对应的计息周期，计息周期是指利率所对应的时期长度。计算利息的时间长度与利率所对应的时间长度必须保持一致。技术经济分析中，利息周期一般为一年，如需要按其他周期计算资金时间价值，则可根据给出的年利率进行换算。技术经济学第二章资金的时间价值-9-第一节现金流量与现金流量图1.1资金时间价值的概念3.资金时间价值的表示⑵单利与复利所谓单利，是指在整个利息的计算期内所获得的利息不再支付利息，所有利息和本金在投资期末一次性支付的计息方式。计算公式如下：F＝P(1＋n×i)所谓

7、复利，是指在计算资金的时间价值时，既计算本金的利息又计算计息期间所获利息的利息的计息方式。计算公式如下：F＝P(1＋i)n技术经济学第二章资金的时间价值-10-第一节现金流量与现金流量图1.1资金时间价值的概念3.资金时间价值的表示⑶名义利率与实际利率1)名义利率与实际利率的关系对期限为一年的资金进行复利计算时，可能会因使用的利率所对应的计息周期不同而得到不同的利息率。在技术经济分析中，若事先给出的利率所对应的计息周期与复利的实际周期不一致时，将事先给出的年利率称为名义利率(r),而将计算得到的年利率称为实际利率(i)。其值等于期末所获利息与期初

8、的本金的比值。一般在名义利率给定的情况下，实际计算采用的计息周期越小，最后得到的实际利率就越大。技术经济学第二章资金的时间价值-11-第