2013年我国电力设备行业分析报告(DOC 19页)

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1、2013年我国电力设备行业分析报告2012年1‐10月份，全国电力工程建设完成投资5453亿元，同比仅增长2%。预计全年电力投资完成额在7300亿元左右，受电源投资下滑影响，全年投资额可能与2011年基本持平。电网智能化建设仍将保持较快发展：2012年智能变电站招标智能化比例继续提升，其中智能监控设备招标比例最高达到73%，智能保护设备招标比例达到38%。2012年国家电网前五批输变电二次设备集中招标中，保护类设备较去年同期增长87.06%，监控类设备招标比去年前同期增长54.34%。电网智能化建

2、设在2013年仍有望保持较快发展。特高压建设一再低于预期，提速预期较强：特高压项目建设进度一直低于预期，全年仅开工两条直流项目，1‐8月完成投资96亿元，全年投资额预计比去年略有下降，与国家电网建设规划相差甚远，在国家电网大力推进特高压建设意图不变的背景下，预计2013年特高项目投资进度将有所加快。城乡配网建设是亮点：城乡配电网建设保持较快增速，1‐8月，国网在110KV及以下等级电网投资完成额1877亿元，较去年同期增长23.73%，35KV及以下等级同比增长幅度达到31.46%，而同期220K

3、V电压等级投资完成额1697亿元，较去年同期略降2.37%。投资策略：电网投资仍将围绕升级和改造两条主线进行，因此智能化和城乡配网建设依旧是主旋律，龙头企业有望进一步提高市场占有率；特高压进度提速预期加强的背景下，业绩高弹性公司仍值得关注。市场表现回顾板块表现不尽人意电力设备行业在2012年全年表现仍不尽人意，涨幅‐23.44%，而同期沪深300涨幅0.85%（数据按流通市值加权平均统计），经济下滑及电力投资增速不及预期是影响行业市场表现的主要因素。从各子行业表现来看二次设备跌幅相对较小（‐10.

4、12%），核电设备和光伏设备表现垫底，涨幅分别为‐43.15%和‐28.63%。电力投资增速放缓，发电设备产量下滑据中电联统计，2012年1‐10月份，全国电力工程建设完成投资5453亿元，同比仅增长2%，其中，电源、电网工程建设分别完成投资2676亿元和2777亿元，较上年同期分别增长‐3%和8%。预计全年电力投资完成额在7300亿元左右，受电源投资下滑影响，全年投资额可能较2011年略有下滑。电源投资结构方面，水电投资保持较快的增速，同比增长28.85%。火电、核电和风电投资均出现不同程度的下

5、滑，其中火电下滑12.39%，核电略微下滑0.43%，风电下滑幅度最大，达到26.72%。2011年下半年以来国内经济减速迹象明显，这也直接导致全社会用电量增速放缓，2012年10月份，全国全社会当月用电量3998亿千瓦时，比上年同期增长6.10%，2012年下半年，用电量增速多数时间在5%以下徘徊。根据中机联统计数据显示，今年1‐10月全国发电设备月均产量维持10%左右的降幅，其中1至2月份降幅更是达到20.61%。但值得注意的是，进入6月份以来，发电设备产量下降速度已呈逐月收窄之势，其中10月

6、份产量同比下降8.11%，比前9个月10.53%的降幅减少逾2个百分点。在主要产品产量方面，发电设备产量一直延续下滑态势，其中风力发电机及汽轮发电机降幅最明显，前10个月风电发电机组同比下滑17.39%，汽轮发电机同比下滑8.87%。在输配电产品中，变压器产量降幅为0.56%，其中大型电力变压器同比下降2.37%，高压开关产量增幅11.28%，低压开关增长3.02%，电力电缆增长12.87%。电网投资结构性特征明显回顾近五年电力投资情况可以看出，2009年电力投资额达到7701亿元是“十一五”期间

7、甚至是我国电力投资的一个高峰，之后2010年有所回落。虽然根据中电联预计，“十二五”期间我国电力投资计划总额5.3万亿元较“十一五”增长68%，但我们认为从目前情况来看，达到这一目标难度较大，同时从国网及南网的投资规划我们可以看出投资重点主要集中的特高压及智能化方面，以220KV为代表的基础骨干网的建设进入相对平稳增长阶段。2012年1‐10月我国电气设备固定资产投资完成额6855.31亿元，同比增长6.91%，从2004年年以来的统计情况可以看出我国电气设备固定资产投资增速一般保持在50%左右，

8、但2012年出现显著的下滑，增速维持在8%左右。发电设备产量在2012年已经出现连续10个月的下滑，全年产量下滑基本已成定局。2012年1‐10月我国输配电及控制设备制造业主营收入11030.8亿元，较去年同期增长6.18%，实现利润562.19亿元，同比下降13.87%，利润同比已经连续10个月下滑，但下滑幅度有所收窄；销售利润率5.1%，较去年同期下降1.4个百分点，下滑幅度达到21.66%。国内输配电企业家数也由高峰时期的8700家下滑至目前的6200家左右。从整个电气机械行