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1、万科上市公司财务报表的初步解纵向分析1资产负债表分析项目名称2011-12-312010-12-312009-12-31余额（万元）百分比%余额（万元）百分比%余额（万元）百分比%货币资金342395111.5378169317.5230019216.7应收账款297458110.016923777.8713,190.5存货2083354970.31333334561.8900852965.4流动资产282,646,6595.42055207395.31303232794.7资产总计296,208,442156375513760855项目2011-12-
2、312010-12-31变动幅度资产总额296208442156375537.36%存货208335491333334556.25%货币资金34239513781693-0.09%应收账款2974581169237775.76%图一：万科近三年资产结构及变动表近三年数据显示万科流动资产比例分别为95.4%，95.3%，94.7%，流动资产比例很高，资产的变现能力较强，流动资产中现金比例也较高，说明短期偿债能力较强。在资产中存货的比例最大，2010年存货比例下降，但2011年存货上升了56.25%，主要原因是2010年大量开工的项目陆续竣工以及新获取项目以
3、及在建开发产品的增加；资产总额增长37.36%，说明万科还在不断扩大规模，库存现金也有所下降说明资产变现能力减弱。万科拥有巨大的存货量，这既是未来发展的保障，又是万科风险的主要来源，而2011年存货的大量积存主要受国家地产调控政策的影响，也是房地产开发企业最大的风险因素。建议万科应步一步优化存货结构，适度控制好存货数量，并采取一定的促销手段，为企业筹措资金。项目名称2011年2010年2009年余额（万元）百分比%余额（万元）百分比%余额（万元）百分比%短期借款172,4440.58147,8000.681188250.86应付账款2,974,58110
4、.0416923777.85163000411.85预收款项11,110,17137.51744051934.5317348023.06一年内到期的非流动负债2,184,582.937.3815305697.097440415.41长期借款2,097,1967.08247904911.50175027912.72流动负债1518074364.51296507960.0680582749.46流动比例1.411.581.91资产负债率76.1574.6867.00负债总计1792295877.101610513574.68922000467.00项目201
5、1-12-312010-12-31变动幅度短期借款172,444147,80016.67%应付账款2,974,5811,692,37775.76%预收款项11,110,1717,440,51949.32%一年内到期的非流动负债2,184,5821,530,56942.73%图二：万科近三年负债结构及变动表万科负债结构中主要以长期借款为主，原因主要在于房地产行业普遍存在以银行融资为主的单一融资渠道。长期借款的筹资费用也比较低。存货激增的同时，短期负债也出现大幅上升，持有的现金及现金等价物却大幅减少。应付账款增加是由于工程量的增加。一年内到期的非流动负债大幅
6、上升，说明万科近期的还款压力很大。流动比例近三年都大于1，说明资产流动性较好，有足够的能力偿还流动负债。2利润表分析1.净利润分析：•净利润是企业所有者最终取得的财务成果，或可供所有者分配或使用的财务成果。•2011年净利润较2010年增长2,759,990,000，增长率为31.20%，净利润的增长一是由于利润总额的增长，二是由于实际缴纳的所得税的增长。•2.利润总额分析：•利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收入。•从表中可看出2011年的利润总额较2010年增加3,865,100,000，增长率为32
7、.40%，其增长主要是由于营业利润的增加，而营业外收入低于营业外支出，对利润总额的增长起了副作用。其次就是非流动负债处置的损失，虽然下降了但较10年变动幅度很小。同时从财务附注中可以看出营业外支出的增长是由于赔偿或补偿的增加。利润表垂直分析•从表中可以看出各项财务成果的构成情况。•营业利润占营业收入的比重为21.96%，较上年度下降了1.50%。本年利润总额的构成为22.02%，较上年度也下降了1.53%；本年净利润的构成为16.16%，较上年度下降了1.27%。可见从企业利润结构看，盈利能力较上年度都有所下降。•各项财务成果结构下降的原因，从营业利润的
8、结构来看，主要是由于营业成本、资产减值损失上升所致，说明企业营业成本及税金和财务
