证券投资工具--基金

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1、第五章证券投资工具——基金第一节基金概述一、基金的含义基金是一种面向大众的投资工具，是一种通过将众多不确定投资者的闲散资金汇集起来，委托专业的基金托管人进行基金资产的托管，以获得收益的投资工具，基金所得的收益按照投资者出资比例分配。投资机构本身作为基金管理者，从基金所得利益中获得一定比例的管理费收入。所以说，基金实行的是集合投资制度，是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式。二、基金的发展历史(一)基金的起源(二)基金的发展(三)基金在我国的发展早在1987年，中国银行和中国国际信托投资公司等熟悉海外业务的金融机构就开始在

2、海外(香港等地)涉足基金业务。从1992年开始，国内的基金在沈阳、大连、海南、武汉、北京和深圳等地出现。同年10月8日，国内首家被正式批准成立的基金管理公司——深圳投资基金管理公司成立。到1993年，各地大大小小的基金约有70家左右。这一时期是我国基金发展的初期阶段。1993年8月，淄博基金在上海证券交易所公开上市，标志着我国基金进入了公开上市交易的阶段。1998年3月23日，开元、金泰两只证券投资基金公开发行上市，这标志着封闭式证券投资基金的发展已进入了一个新的历程。到2001年，我国已有基金管理公司14家，封闭式证券投资

3、基金34支。2001年9月，经管理层批准，由华安基金管理公司成立了我国第一支开放式证券投资基金——华安创新。2003年10月28日，由全国人大常委会通过的《证券投资基金法》正式颁布与实施，这是中国基金业和资本市场发展历史上的又一个重要的里程碑，标志着我国基金业进入了一个崭新的发展阶段，必将对中国基金业以及资本市场和金融业的健康发展产生重要作用和深远影响。截至2007年10月，我国已有50多家基金管理公司，大约300支开放式基金，56支封闭式基金。三、基金的特点投资基金属于金融信托的一种，体现的是投资者与基金管理人或委托人之间

4、的委托代理关系，其在证券市场上担当的角色是多样化的。①投资基金供投资者选择，并带给他们收益，是投资的客体；②投资基金通过将筹集的资金进行股票、债券等有价证券投资，成为市场上的重要机构投资者，是投资的主体；③投资基金要通过专业的投资中介，接受投资者的委托，代理证券投资事宜，并取得相应的费用，是连接社会公众投资者和筹资者的桥梁。基金是一种独具特色的集诸多优点于一身的投资信托方式，它具有以下特点。1.基金是由专家运作、管理并专门投资于证券市场的2.基金是一种间接的证券投资方式3.基金具有投资小、费用低的优点4.基金是组合投资，更容

5、易分散风险5.投资基金流动性较强四、投资基金与其他投资工具的关系就全球范围来看，发展完善的金融市场上有五大类常见的金融工具，即股票、债券、组合金融工具、衍生金融工具及实物金融工具。证券投资基金属于组合金融工具，与股票和债券的关系较为密切，与股票和债券一样成为证券市场或者金融市场的买卖对象。但是证券投资基金拥有一整套完整的募集和保管制度，由专业管理人员直接进行管理，是一种新的金融组织形式，这使得其与股票和债券有着不同之处。基金与股票、债券的差异主要表现为以下几个方面。1.从性质的角度看股票表示的是对公司的所有权，是一种产权关系

6、；债券表示的是债权，是一种债权债务关系；基金反映的信托投资关系，不涉及所有权的转移或者债权的拥有。2.从发行目的的角度看发行股票是股份公司筹集资本的需要，所筹资金列入公司资本；发行债券是公司追加资金的需要，所筹资金列入公司负债；而发行基金股份或受益凭证是为了形成一个分散组合投资以降低风险，从而达到资产增值目的的基金组织，发行基金所筹集的资金构成基金的组成单位。3.从发行者的角度看一般来讲，股票的发行者是股份公司；债券发行者是政府、金融机构或者公司企业等；基金的发行者则是一个比较松散的组织。4.从操作的角度看股票和债券均属于融

7、资工具，投资面向实业，是一种直接投资工具；基金是一种信托工具，投资面向其他证券，是一种间接投资工具。5.从投资回收方式的角度看债券是债权的代表，这决定了债权要在一定时期内还本付息；股票是所有权的代表，没有到期日；基金则比较灵活，可以有期，也可以无期，有期限的基金到期时还可以延期。封闭型基金有一定的期限，期满后，投资者可以按照持有的份额分得相应的剩余资产，在封闭期内还可以在交易市场上变现；开放型投资基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。6.从风险收益角度看债券反应债权债务关系，其特点是实现双方约定借贷的利率与时

8、间，债务人对债权人的承诺是无条件执行的，故债权人的风险相对较小，债务人的风险相对较大。股票投资者在投资时未取得任何定期取得收入的保证，股票收益要视公司的经营情况好坏而定，并且股票无到期日，一般情况下不能赎回，而只能通过在二级市场上进行交易获得现金，故股票投资的风险相对较大。基金投资者在进行