商业银行设立基金管理公司的若干思考

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1、商业银行设立基金管理公司的若干思考2013年04月15日16:32 来源：银行家  作者：潘东2013年3月15日，由北京银行(601169,股吧)作为主要股东设立的中加基金管理有限公司正式成立，标志着银行系基金管理公司在时隔5年后再添新军。同时兴业银行(601166,股吧)、上海银行、宁波银行(002142,股吧)和南京银行(601009,股吧)设立基金管理公司工作也在审核或筹备中。在我国资产管理行业混业经营、社会融资规模扩大的背景下，推出商业银行设立基金管理公司第三批试点，对商业银行，对基金行

2、业，对整个金融市场都有重要的意义。　　商业银行设立基金公司，有利于商业银行自身改革的发展，近年来，商业银行为拓展中间业务，在电子设备、通讯网络、资金清算、电子银行和基金托管等方面投入了大量资金，但中间业务收入在银行总收入中的占比还不高，丰富中间业务产品、提高中间业务收入占比的空间还很大，如果由商业银行发起设立基金管理公司，将有利于增加中间收入，扩大非信贷盈利资产，使现有以资产负债业务和存贷利差收入为主体的经营结构向资产负债业务与中间业务协调发展、存贷利差与非利息收入并重的经营结构转变。商业银行设立

3、基金公司，在我国个人金融业务中存在巨大发展空间，商业银行了解客户需求和风险偏好，如果发起设立基金公司，有条件和能力设计出适销对路的基金产品，为客户提供全方位的优质服务，并建立具有鲜明特色的理财品牌，利用自身擅长的理财技巧，将不同产品进行有效组合，打造富有特色的金融理财产品，形成雄厚客户资源积累，最终走出银行业同质化的低水平竞争层面。　　基金管理行业发展趋势与特征　　2012年5月以来，基金行业市场竞争的外部和内部环境发生了重大变化，资产管理行业迎来了一轮监管放松、业务创新的浪潮，也使基金市场的竞争

4、环境发生了重大变化。　　首先，证监会提出了“放松管制、加强监管”的新思路，取消了公募基金发行报送的通道要求；实行电子化报备20天内完成核准；尤其是《证券投资基金管理公司管理办法》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》、《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规定》的实施，允许基金公司投资二级市场以外的股权、债券和收益权等实体经济领域，为基金公司拓宽了资本市场和货币市场以外投资的新领域。基金管理公司也由专业的资产管理机构转变为现代财富管理机构或综合化的资产管理平台，基金市场也面临着“走出去”、“

5、请进来”的格局。2013年6月1日新修改的《证券投资基金法》正式实施，为基金运作提供了最高法律保障。　　其次，2012年5月监管层计划从11个方面出台措施支持券商创新。同年6月推出保险“13项”新政。同年8月允许期货公司参与资产管理行业。总体上看，新一轮的监管放松，从扩大投资范围、降低投资门槛、减少相关限制等多方面，打破了证券、保险、银行、基金、信托之间的竞争壁垒，使资产管理行业进入全面竞争时代。　　预计基金管理行业在发展中会呈现以下趋势或特征：　　多数基金管理公司将在传统业务基础上利用政策赋予的

6、类信托平台优势，从事大资产管理行业的经营。基金管理公司的组织形式也将向多样化、多元化方向发展；同时基金管理公司牌照资源的稀缺性会相对淡化。　　基金管理公司的经营将逐渐从生产导向为主，发展到产品导向。基金管理公司以系列化的产品吸引投资人，最终向以客户导向为主发展。　　创新和差异化将成为基金业发展的主基调。经营和产品创新是基金公司发展壮大的重要手段，并会出现多元化、差异化或特色化的特征。尽管产品的模仿性和同质性普遍存在，但在市场竞争中，有的成为综合类公司；有的突出股票基金或混合型基金；有的在指数基金方

7、面形成特色等。　　固定收益类产品将成为公募、私募行业的主导产品。多数公司会将固定收益类产品作为主要的产品发展。目前中国基金业的产品创新已向做大债券基金和货币基金的路径发展，短期理财基金已经获得投资者认可，货币ETF等产品也将不断推出。　　基金管理公司在经营或盈利能力上将出现两极分化，强者恒强，弱者趋弱。目前基金管理行业已经发展成为一个高成本的行业，随着管理费、托管费会逐步降低以及市场竞争加剧等，基金管理公司两极分化的现象会更加明显。　　基金管理公司对客户的竞争仍体现在产品、价格和服务方面。随着基金

8、行业竞争加剧，投资者主导的买方市场格局不断强化，客户选择性加大，在产品类型、价格和销售服务尤其是售后服务的选择性要求会更加提高。　　商业银行与基金管理公司的竞争性依赖关系会增强。以往商业银行在基金运作中承担着托管人、销售代理人角色，因为商业银行所具有的渠道网点、客户资源优势使基金公司产生了较强烈的“渠道依赖”，资本市场行情越不好，基金越不好销，对渠道的依赖就越严重。基金公司具有类信托的平台优势后，也使银行理财产品借助基金、信托或券商通道才能取得合法的身份或进入期货、衍生品等更广泛的