PE投资项目的筛选和评估

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1、投资项目的筛选和评估投资项目的筛选与评估是风险投资最关键的一环，一般来讲，在对项目进行选择时，要进行下面三方面的工作：投资行业选择；投资阶段选择；投资项目评估。    一、投资行业选择    1、高新科技与传统产业    ＊衣、食、住、行、逸、乐、视、听、健、医是发展永恒的题材；传统产业是社会经济的基础；高新技术产业是新经济的代表；两者没有绝对的界限    ＊传统产业派生出创新企业，包括技术、管理、销售、服务的创新，每一个创新点都有投资亮点；高新技术向传统产业渗透，使传统产业得到改造、升级或换代    ＊高新技术企业的内容、对象不是永恒的界定

2、，特定高新技术企业也会沦落为传统产业，不能固步自封。    2、高新技术产业的分类    按科学技术的发展和对社会、经济发展所带来的影响，或者说构成现代文明的支柱，一般如下图分类：产业技术电子信息数字、光电子、传输等生物医药基因、细胞、蛋白质等新材料纳米技术、表面技术等新能源自然能源利用技术、新能源开发技术    （1）、电子信息产业    中国、美国、台湾等有不同的划分，但大致包含：通讯（Telecom.，Information）、宽频网络（Internet）、计算机（Computer）、软件（Software）、光电子（Electroni

3、cs）、集成电路（IC）等。    目前的重点：芯片及设计、宽带技术、软件等。    未来的热点：无线通讯、光学网络等    （2）、生物医药产业    狭义上讲，生物医药是指采用现代生物技术而生产的药，这类生物技术主要是指基因工程、细胞技术和蛋白质工程。广义上讲，一般是指医药行业，包括中药、化学合成医药、医疗器械等，这也是投资界一般认可的。    目前的重点：基因药物    未来的热点：与生物技术结合的中药。    （3）、新材料产业    新材料是相对于传统材料而言具有某种特殊性能的材料。按性能可以分为结构材料和功能材料两大类；按材料性质

4、可以分为金属材料、无机非金属材料、高分子材料等。    目前的重点：特殊性能材料、功能材料    未来的热点：智能材料、纳米技术    （4）、新能源产业    主要是指节能、环保或替代传统化石燃料的新能源以及与此相关的产业技术等。这包括可再生自然能源的利用，如太阳能、风能、水能等，还包括人造能源的开发。    目前的重点：节能技术，环保技术    未来的热点：新能源技术、环境再生技术    3、传统产业的转型项目    特点：与原产业有相似性    可能的转型：电线电缆－－光纤    机械－－半导体制造设备    塑胶－－机壳、背光板   

5、 化学－－特种化学品、半导体研磨液    食品－－生化科技    钢铁－－合金材料、靶料    4、投资行业的选择原则    专业的风险投资基金及一般风险投资，行业选择都有一般的、共性的投资标准：技术门槛高、创新产业、高成长性、核心竞争力。    1、技术门槛高    技术门槛高可以提高进入壁垒、保护技术的独占性，也是能够吸引风险投资的重要因素。但并不过分追求高、精、尖的技术，关键在于能够提供一种前景广阔的独特产品或服务。    不投：竞争激烈的行业；易于盗版假冒的行业。    2、创新产业    创新是企业的生命，唯有不断创新的产业才能获得

6、持续的发展。    ＊整合型：整合不同行业优势形成创新，如机电一体化等。    ＊连接型：起连接、沟通不同+行业的作用，如软件、系统集成等。    ＊改进型：从传统产业改进、演化而来，如现代物流业等。    不投：没有技术亮点、没有知识亮点、没有管理亮点。    3、高成长性    项目具有高成长性，企业才有投资价值，风险投资才有可能获得高额回报。    高成长性的体现：    ＊市场份额    ＊增长速度    ＊利润空间    不投：市场份额1％以下、利润率10％以下、增长速度50％以下。    4、核心竞争力    核心竞争力是广义上的

7、企业综合素质或能力，涉及到理念、技术、团队、模式等，是企业能否持续发展的关键。主要体现在：    ＊持续技术创新能力    ＊市场拓展能力    ＊整合区域与全球资源能力    不投：相似者众多、人才平庸、志向短浅。    二、投资阶段选择    一般来讲，投资阶段选择所要关注的包括下面几个方面：投资阶段、融资结构、资金匹配、资金约束、投资风险。    1、投资阶段通常分为种子期、创业期、成长期及成熟期，其中每个阶段的特点及侧重点都有所不同：    ＊种子期：技术专长、产业背景、研发环境    ＊创业期：创业经验、管理能力、社会资源    ＊

8、成长期：资金实力、增值服务、专业优势    ＊成熟期：品牌形象、资金实力、服务能力    2、融资结构    一个好的企业家要考虑最佳的融资结构，要达到创业资本金、