北京餐饮市场将保持高速的增长势头

《北京餐饮市场将保持高速的增长势头》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、短评全聚德（002186）调研点评——高，实在是高，给予“中性”评级近日我们对全聚德股份有限公司进行了实地调研，并就市场关注的问题与公司管理层进行了深入交流，初步结论如下：一、北京餐饮市场将保持高速的增长势头近年来我国餐饮零售一直保持着快速增长的势头。2006年我国餐饮零售额首次突破万亿元大关，达到10346亿元，同比增长16.4%。2007年1-11月，住宿餐饮零售额实现11131亿元，同比增长18.9%，拉动社会消费品零售总额增长2.6个百分点。北京餐饮市场更是发展迅猛，2006年的餐饮零售额为362亿元，较2005年增长

2、35.27%，在全国各城市餐饮发展排序中名列第二。2007年1-3季度，北京餐饮业零售额达到251亿元，同比增长19.7%。我们认为，国民经济的快速发展带动消费群体支付能力的提高、消费观念的转变和消费结构的升级，是餐饮市场发展的原动力。更重要的是，2008年奥运会的举办将带来难得的机遇，奥运拉动经济，首先将拉动北京的餐饮市场。我们预计，未来北京餐饮市场的发展将更加畅旺。二、公司积极进行品牌扩张，努力实现“中国第一餐饮，国际知名品牌”公司秉承“全而无缺，聚而不散，仁德至上”的企业理念，落实品牌扩张与资本运做相结合的战略，建立以全

3、聚德为主的多品牌的经营体系，扩大市场占有率；以食品加工为依托，实现产业升级；以仓储和陪送专业化为后台支持，保证连锁扩张的顺利进行。在此战略目标下，2005年公司合资建立了三元金星食品有限公司，有效解决鸭坯的供应问题。2006年面食品加工基地成立，保证烤鸭辅料的生产。2007年公司并购“丰泽园”、“仿膳饭庄”和“四川饭店”三家京城老字号饭店，使全聚德不再只是一个烤鸭品牌。未来全聚德将继续以增加直营连锁店为主的方式进行品牌扩张，扩大市场覆盖率，我们预计到2009年公司各类连锁企业将超过100家，成为国内外首屈一指的餐饮集团。三、前

4、门店、和平门店和王府井店的餐饮收入仍将是公司最重要的利润来源前门店、和平门店和王府井店历史悠久，一直都是公司三大主力门店，极具社会和经济双重效应。而且全部位于北京繁华的商业区，具有广阔的市场优势，保证了三家店的业绩快速而稳定的增长。其中：1）前门店：由于餐位有限，接待能力饱和，公司于2007从4月25日起正式歇业改造。目前装修改造已经基本完成，前门店将增加餐位350个。原计划2007年年内恢复营业，但受前门大街改造进度的影响，全聚德前门店开业时间也将延后。据了解前门大街将于2008年“五一”开街，如果前门店同期开业，不考虑其他

5、方面的因素，单纯考虑前门店停业的影响，我们预计2008年1-4月将因此而减少营业收入4100万元，净利润将减少约800万元。12）由于北京地区旅游形势良好，同时前门店装修导致的客源分流，和平门店和王府井店继续保持高位运行。2007年“十一”黄金周期间，和平门店销售收入连续6天突破100万元，10月3日实现单日销售144.8万元，刷新了单日最高销售记录。王府井店于10月3日实现单日销售收入92.37万元，创下该店单日最高销售额。我们预计2007年两店将分别实现收入20856万元、13315万元；2008年将分别实现主营收入245

6、06万元、16111万元；2009年则分别为27692万元、19172万元。四、丰泽园、四川饭店、仿膳饭庄使公司品牌效应更加完整，成为新的业绩增长点2007年4月，公司完成了对丰泽园、四川饭店、仿膳饭庄的收购，这三家企业在业内和消费者心目中享有很高声誉。通过对上述京城老字号饭店的收购，将进一步丰富公司品牌，强化品牌优势。从2007年开始，上述三家企业的营业收入并入公司整体经营收入，并将成为公司新的利润贡献点。1）丰泽园饭店：创建于1930年，一、二楼为餐厅，三至五楼为客房。饭店擅长鲁菜，“海参王”为王牌菜肴，曾创下单一菜肴年销

7、售额836万元。由于饭店13年没有进行过装修改造，无法负荷日益增长的客流。因此公司决定进行装修改造，提高餐厅经营面积，更换陈旧设施，改善用餐环境。目前装修改造工程已经结束，餐位增加到400个，客房增加到103间。我们预计，丰泽园2007-2009年将分别实现销售收入5383万元、6244万元、7243万元。2）仿膳饭庄：建于1925年，以制作“满汉全席”闻名，位于北海公园的中心，地理位置独一无二，与皇家园林形式和内容非常符合，具有浓郁的中国古典文化气息。目前仿膳饭庄是北京市旅游局定点的涉外餐馆和特级饭庄。另外，公司将“仿膳”品

8、牌的传统优势延伸至月饼等食品的生产加工，进一步扩大品牌的覆盖面。我们预计2007-2009年饭庄的收入可分别达到8559万元、9886万元、11369万元。3）四川饭店：成立于1959年，提供正宗的川菜服务，具有独特的品牌影响力，但是盈利能力不及丰泽园和仿膳饭庄，2006年净