对行业运行影响不大

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1、对行业运行影响不大专题·行业研究钢铁出口退税调整强于大市(维持)2006年9月18日投资要点分析师∑2006年9月14日，财政部等5部委联合发布《调整出口退税和加工贸周希增电话：010-84588218易税收政策》的通知，调整部分出口商品的出口退税率，其中142个税邮件：zxz@citics.com号的钢材出口退税率由11%降至8%。李宏亮∑这次出口退税调整对于国内钢材市场影响不大，原因在于：这次出口退电话：010-84588094税调整在意料之中，国内钢铁市场对此已经有所消化；政策规定对于邮件：lihl@cit

2、ics.com2006年9月14日（含14日）之前已经签定的出口合同，凡在2006年9月30日之前持合同文本到主管出口退税的税务机关登记备案，并且在2006年12月14日（含14日）之前报关出口的上述调整出口退税率的货物，出口企业可以选择继续按调整之前的出口退税率办理退税，执行中3个月的缓冲期降低了对钢材市场造成的冲击。∑钢材出口退税调整涉及的范围较广，但是对于出口量较大的税号的钢材并未调整退税率。例如，97％的热轧薄板、87％的冷轧薄板、所有无缝管、铸管、焊管均不在调整之列。据统计，2006年1-7月我国出口钢

3、材累计金额116.74亿美元，其中约64亿美元金额的钢材品种不在这次退钢铁相对中标300表现税之列，退税调整涉及钢材的出口金额仅占钢材出口总额的45％。如果2007年出口和2006年相当，假设2007年全年出口钢材金额180亿美元，中标300H股指数60钢铁钢铁行业由于部分钢材出口退税率降低3％而少退税约2.4亿美元，全行40业因此减少利润约13亿人民币。20∑出口退税调整对于钢材出口影响不大。短期内国内与国际仍将保持较大0差价。8月末，国际钢材综合价格指数为159.2点，比国内综合价格指数-20105.1点高5

4、4.1点，其中板材价格指数国际高于国内51.79点，长材价格050919051209060307060531060822指数高于国内60.99点。国内国际钢材价差在200美元/吨以上，出口退税降低3％对于出口影响不大。经过多年的努力，国内钢铁企业的技术资料来源：中信数量化投资分析系统水平不断提高，通过成本优势，中国正逐渐从钢材净进口国转变为净出口国。中国成为世界钢铁产品出口大国是一个难以逆转的长期趋势。∑目前出口退税调整对当前国内市场的调整主要表现在短期内市场心态方面；长期来看，有利于钢铁行业的结构性调整。但总体

5、而言，由于出口退税调整利空因素已经得到了充分的释放，因此本次出口退税调整不会对市场运行造成太大的影响。请务必阅读正文之后的免责条款部分钢铁出口退税调整表1：不涉及出口退税调整的钢种06年1-7月出口金额占钢材大类出口金额占钢材出口总金额比涉及钢种所属的大类涉及钢种（万美元）比重重铁道用材所有税号6994.39100.00%0.60%大型型钢截面高>800mmH型钢51.240.13%0.00%钢板桩2795.616.96%0.24%中小型型钢截面高<80mm工字钢36.720.28%0.00%特厚板厚度>50mm

6、普通特厚钢板12592.4100.00%1.08%中板厚度>10、≤20mm热轧普中板28620.8756.19%2.45%热轧薄板其他热轧普薄板20410.4496.93%1.75%冷轧薄板厚度>1、<3mm宽度≥600mm冷轧不锈薄板15169.5946.82%1.30%厚度0.5-1mm宽度≥600mm冷轧不锈薄板13036.1340.23%1.12%中厚宽钢带1.1-2厚度4.75-10mm普通中板卷43308.7741.15%3.71%1.1-3厚度>10mm普通中板卷18660.6417.73%1.6

7、0%1.1-6厚度≥3、<4.75mm一般强度热轧普中板卷36589.4134.76%3.13%1.3-3厚≥3、<4.75mm宽≥600mm热轧不锈中板卷1619.881.54%0.14%1.3-3-1厚≥3、<4.75mm不锈热卷（黑皮）433.860.41%0.04%其中：厚≥3、<4.75mm不锈热卷（黑皮）200系69.520.07%0.01%厚≥3、<4.75mm不锈热卷（黑皮）364.340.35%0.03%1.3-3-2厚≥3、<4.75mm不锈热卷（白皮）200系4.380.00%0.00%热轧

8、薄宽钢带1.1b厚度≥1.5mm、<3mm热轧酸洗普薄卷5379.2910.32%0.46%1.2a厚度≥1.5mm、<3mm热轧普薄卷44822.8586.03%3.84%2.1-1厚<3mm不锈热卷（黑皮）17.120.03%0.00%其中：厚<3mm不锈热卷（黑皮）200系2.730.01%0.00%厚<3mm不锈热卷（黑皮）14.380.03%0.00%2.1-2