黄金、白银、贵金属银行

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1、黄金白银贵金属2009年7月兴业银行总行资金营运中心（以下资料只作为内部培训资料使用）大纲黄金产品基础知识白银市场基础知识业务开办中常见问题其他我行代理贵金属业务系统和产品概述2005年成为上海黄金交易所金融类会员2005年开始黄金自营业务，2006年开始代理机构客户黄金交易业务2006年8月成为上海黄金交易所指定清算银行2007年3月黄金清算系统和黄金交易管理系统上线2007年4月全面铺开代理交易所机构和个人黄金交易业务2008年开始黄金交易管理系统升级改造，2009年1月份升级完成2009年1月向个人客户开放延期交收产品；机构和个人客户可交易品种增加2009年8月向客

2、户开放白银延期交收产品上海黄金交易所对出库的实物金条不出具质量保证书原件黄金、白银现货延期交收产品交易所正式定义：现货延期市场采用双向保证金交易方式，客户以保证金买入或卖出延期合约后，可以选择当日平仓了结或延期至下一交易日平仓了结，也可以选择当天申请实物交收或延期至下一个交易日进行实物交收；实物交收申请在规定时段进行，多头持仓可进行收货申报、空头持仓可进行交货申报。同时，引入延期补偿费机制和中立仓机制平抑实物交收上的供求矛盾。实际上是一种准远期保证金交易产品交易标的：现货延期交收合约AU（T+D)、AU（T+N1)、AU（T+N2）、AG（T+D）交易机制：保证金交易、逐

3、日盯市通过交收申报使延期市场与现货市场产生联系通过中立仓申报和延期补偿费平衡交割产生的供需矛盾基本概念客户第一次交易称为开仓，按照保证金率冻结保证金客户开仓之后便有持仓，买入合约称为多头持仓，卖出合约称为空头持仓客户持仓有三种处理方式：持有、平仓、交割客户持仓采取逐日盯市结算盈亏开平仓：买进开仓vs卖出平仓；卖出开仓vs买入平仓交割：持有多头仓可以收货；持有空头仓可以交货提货：现货延期交收产品多头交割收货后才有库存，才能提货多头交割申报前必须有足够资金，空头交割申报必须有足够库存黄金、白银现货延期交收产品交收申报供需不平衡怎么办？--延期补偿费和中立仓引入延期补偿费和中立

4、仓的机制来解决供需矛盾当市场实物交收供求不平衡时，引入中立仓来吸引场外资金和库存，使交收申报供求平衡；延期费的支付方向根据交收申报数量对比确定：当交货申报量小于收货申报量时，空头持仓向多头持仓支付延期费；当交货申报量大于收货申报量时，多头持仓向空头持仓付延期费；当交货申报量等于收货申报量时，不发生延期费支付。费率为持仓合约市值的万分之二/自然日。中立仓进入市场是因为可以在不涉及价格风险的情况下，获得延期费的收益；当交货申报<收货申报时，可以申请中立仓交货；当交货申报>收货申报时，可以申请中立仓收货。中立仓申报者必须有闲散资金或库存；当中立仓交货成功后，交易所系统自动为中立

5、仓申报者生成对应数量的多头头寸；中立仓收货成功后，交易所系统为中立仓申报者生成对应数量的空头头寸按不同合约的规定，延期费可逐日支付或定期支付。(T+D和T+N的区别)黄金、白银现货延期交收产品黄金、白银现货延期交收产品交割申报前多头1000手空头1000手交割申报后交割申报多头收货300手多头剩余700手收货300＋200手空头交货500手空头剩余500手交货500手交收和剩余都不平衡第三方申报中立仓200手（收现货200手，付200手现金，生成空头持仓200手）多头剩余700手空头剩余500＋200手黄金、白银现货延期交收产品递延费是市场中的交易者之间发生的费用，而非由

6、交易所或者银行收取递延费对于持仓不变的投资者来说，可能不同交易日收付方向会发生改变，因此是或有收益或者是或有成本。由于中立仓申报采取时间、价格、数量优先的原则，一般投资者（尤其是个人投资者）申报成功的机率很小，可以不予考虑。黄金现货延期交收产品AU（T+D）AU（T+N1）AU（T+N2）交易单位1手起1手＝1000克报价单位元/克，精确到分交割单位1手起交割品种AU9995（标准重量3千克、成色不低于99.95%的金锭）AU9999可替代交割（标准重量1千克、成色不低于99.99%的金锭）交割申报时间每日15:00－15:30中立仓申报时间每日15:31－15:40递延

7、费支付频率每日两月两月递延费决定形式根据每日交割申报的供需平衡方向决定递延费支付方向根据单月末交割申报的供需平衡方向决定递延费支付方向根据双月末交割申报的供需平衡方向决定递延费支付方向目前个人投资者可交易品种AU100gAU9999AU9995AU（T+D）AU（T+N）AG（T+D）交易单位1手＝100克1手＝100克1手＝1000克1手＝1000克1手＝1000克1手＝1000克交割品种100克金条标准重量一公斤，纯度大于等于99.99％标准重量三公斤，纯度大于等于99.95％AU9995（AU9999可替代交割）AU99