论虚拟经济及其对实体经济的影响

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1、本刊特稿论虚拟经济及其对实体经济的影响林兆木张昌彩式，以了解虚拟经济迅速发展的过程和内涵。一、当前虚拟经济发展的现状$、第一类虚拟资本：信用化和资本化的货自"#世纪(#年代以来，世界主要工业国家和币。虚拟资本的形成是与货币的发展分不开的。在一些新兴市场国家的虚拟经济飞速发展。据报道，早期商品经济阶段，货币只是固定地充当一般等价"#世纪(#年代以来的世界经济平均年增长率仅为物的特殊商品，其功能主要是价值尺度、流通手段!)左右，国际贸易平均年增长率为*)左右；而和支付手段。在发达的商品经济社会中，货币经历同期国际资本流动增长率高达$(

2、)左右。$’’+年了信用化和资本化的过程，使其功能和属性发生了全世界虚拟经济总量已达到$&#万亿美元，约为世质的变化，不仅在形式上表现为自身完全没有价值界各国,-.总和（约"’万亿美元）的&倍多。目的货币符号/纸币或票据0，取代了自身具有价值的前全世界虚拟资本每天的平均流动量已高达"万亿金属货币，而且在功能上表现为具有资本的性质，美元以上，约为世界日平均实际贸易额的*#倍。资金需求者愿意向资金供给者支付利息，货币本身可以预计，随着电子商务和电子货币的发展，虚拟产生了“收益”。随着信用制度的发展，货币在经资本的流动会更快，虚拟经济的

3、规模还会膨胀。济生活中逐步脱离实体经济形成独立形态和运行方所谓虚拟经济，是指相对独立于实体经济的一式，构成了虚拟经济的初始形态。从宽泛的意义上种虚拟资本独立化运动和价格决定的经济形态。其来说，它还包括本票、支票、汇票、大额可转让存本质内涵是虚拟资本以增殖为目的进行独立化运动单等被信用化和资本化了的各种票证。的权益交易，主要是指信用制度膨胀下金融活动与"、第二类虚拟资本：股票和债券等有价证实体经济偏离或完全独立的那一部分经济形态。虚券。股票和债券等有价证券，按其虚拟化程度大小拟经济与虚拟资本密不可分，虚拟经济在某种意义又可分为两类：

4、/$0股票和公司债券，/"0政府债上是虚拟资本内涵的延伸和发展。券。后者比前者的虚拟程度更大，因为后者的资金根据马克思关于虚拟资本的论述，可以将虚拟被政府花掉后就不再存在了，但政府债券却依然存资本分为狭义和广义两种形式：狭义的虚拟资本是在，并仍保持着价值增殖的外衣。指债券和股票等有价证券。广义的虚拟资本是指银!、第三类虚拟资本：资产证券化。"#世纪(#行的借贷信用/期票、汇票、存款货币等0、有价证年代以来，世界金融业的一个最引人注目的变化是券/股票和债券等0、名义存款准备金以及由投机票融资活动的资产证券化，包括各类抵押贷款的证券据

5、等形成的资本的总称。马克思侧重于论述狭义的化和其他应收款的证券化。它始于"#世纪+#年代虚拟资本。美国房屋抵押贷款的证券化，$’(*年扩展到汽车近"#年来，虚拟资本呈现出越来越丰富的趋贷款，$’(+年扩展到信用卡贷款，随后是商业资势，资本的虚拟化程度也越来越高，如证券化资产产的证券化和公司贸易应收款的证券化。进入’#和金融衍生品层出不穷。美国经济学家德鲁克将虚年代，证券化不仅扩展到各式各样的实体资产和金拟经济称之为符号经济，并认为，符号经济已取代融资产，而且还扩展到了各种有保障的收入流和现实体经济成为世界经济发展的飞轮。为了研究虚

6、拟金流，甚至还扩展到统计上的差价。这些新发行的经济与实体经济的关系，首先有必要按其虚拟化程证券是在原有证券基础上发行的，它们是虚拟资本度的大小进行分类，区分虚拟资本不断扩张的形的虚拟资本。因为同样的一笔资产有了三重存在：《宏观经济研究》"##$%&（总第"’期）!本刊特稿实体资产，它可能是生产性的，也可能是非生产性矛盾又外化为实际生产过程和虚拟价值增值过程的的；被捆成一组的证券；以这组证券为抵押发行的对立，资本主义生产过程的社会属性也取得了独立新证券。化的表现形式———虚拟经济。因此，今天的虚拟经!、第四类虚拟资本：各种金融衍生品

7、。金融济正是商品内在矛盾继续发展的产物，是货币与商衍生品交易是一种通过预测利率、汇率、股价等趋品相脱离与独立运动的产物。这种脱离与独立运动势，以支付小额保证金来签订大额远期合同进行互主要表现为：社会货币资本的规模已急剧扩大，资换、掉期或买空卖空的金融商品派生交易形式，它本运动形式也日益多样化，货币资本的运动逐渐具有别于一般的金融现货交易，它的主要功能并不是有自身的规律；新型金融商品和金融机构迅速发交易而是保值或投机。目前金融衍生工具主要包括展，金融业成为一个庞大的、在国民经济中起重大远期、期货、期权、互换四大类工具，涉及的产品作用

8、的独立部门；货币金融资产的价值量及其增长有外汇、利率、股票、债券、指数以及金属、农产速度远远高于商品市场的价值量及其增长速度；商品、原材料、能源产品等等。自金融衍生品出现以品市场与金融市场的相互影响和关联程度趋于减后，虚拟资本发展到了一个更高的阶段