《货币的时间价值》PPT课件

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1、货币的时间价值关键概念和技巧能够计算今天做出的一项投资的终值能够计算未来某个时点收到的一笔现金流量的现值能够计算一项投资的报酬率能够计算在给定的利率下使现值和终值相等所需要的期限能够运用EXCEL求解本章引言1982年12月2日，通用汽车的一个子公司GMAC公开销售一批有价证券。约定GMAC将于2012年12月1日向每张这种证券的持有人偿付10000￥。但在这之前，投资人将不会收到任何支付。对于每张这种证券，投资者付给GMAC500美元。这笔投资合算吗？1626年，Minuit以大约24$的货物和一些小东西买下整个曼

2、哈顿岛。很便宜?假定当初印第安人把这些东西都卖掉，并将24$投资于年利率10%的项目上，值多少？超过128,656万亿$货币时间价值(timevalueofmoney):1$在今天的价值(PV)>1$在未来某个时点的价值(FV)。一、单利与复利单利:每期只赚取原始本金的利息，对利息不再进行投资复利:对利息进行再投资，又称利滚利.FV=PV+PV╳r╳nFV=PV╳(1+r)n例：1626年，印第安人将曼哈顿岛卖了相当于24$。若投资于年利率10%的项目上，值多少？单利:FV=24+24*10%*380=936$复利(

3、1+r)t=1.1380>5360万亿24*5360万亿=128,656万亿$二、复利与终值终值–现金流量在未来的价值。例：你所在公司目前有10，000名员工。你估计员工人数每年将以3%的速度增长，5年后将有多少员工？答：FV=100000*(1.03)5=FV(3%,5,0,10000)=11593例假设你在一项年利率为5%的项目上投资了1000美元，一年后这笔投资的终值是多少？利息=1000*(0.05)=50一年后的价值=本金+利息=1000+50=1050终值(FV)=1000(1+0.05)=1050假设你

4、对该投资再追加投资一年，那么2年后这笔投资的终值是多少？FV=1000(1.05)(1.05)=1000(1.05)2=1102.50终值:一般公式FV=PV(1+r)tFV=终值PV=现值r=每期利率T=期数利率终值系数FVIF(r,t)：(1+r)t终值–例假设你在刚才的例子中投资了1000美元，为期5年，那么到期时你将获得多少？5N5I/Y-1000PVFV=1276.28在短期内，复利的影响较小，但是当期间拉长时它的影响将会变大。（在单利下计算出的终值是1250，比复利时少了26.28）终值–例假设你有一笔2

5、00年前的存款，它的相对价值为10美元，利率是5.5%，那么这笔存款今天的价值是多少？200N5.5I/Y10PVFV=-447,189.84复利造成的的影响是什么？单利=10+200(10)(0.055)=210.55复利使得这笔投资的价值增加了446979.29终值用作通用增长公式假设你的公司预计在今后5年内小机械的单位产量以15%的速度增加，目前的年产量是300万，那么你预计在5年后该产品的产量？5N15I/Y3,000,000PVFV=-6,034,072单位(记住符号代表的意义）快速测验–第一部分单利和复利

6、有什么不同？假设你有500美元可以投资，并且你相信在今后的15年中你每年能赚得8%的报酬如果以复利计算那么你15年后将拥有多少钱？如果是以单利计算结果又如何呢？1586.11100三、现值与复利今天我必须投资多少才能在将来取得一定数量的钱。FV=PV(1+r)t将上面的公式调整为PV=FV/(1+r)t现值系数PVIF(r,t)：1/(1+r)t这种计算未来现金流量的现值,以决定其在今天价值的方法,我们称之为“贴现现金流量估价”（DCF）当我们讨论贴现的时候，就意味着要计算出将来一定数量现金流量的现值。当我们在讨论某

7、个东西的价值时，我们通常指的是它的现值，除非我们特别强调想得到的是它的终值。现值–以投资一期为例假设你在一年后需要为一辆新车预付10，000。如果年利率为7%，那么你今天需要投资多少钱？PV=10,000/(1.07)1=9345.791N7I/Y10,000FVPV=-9345.79现值——例你想要开始为你女儿的大学学费攒钱而且你估计她在17年后需要150，000。如果你相信你每年能赚取8%的报酬，那么你今天需要为此投资多少？N=17I/Y=8FV=150,000PV=-40,540.34(记住符号代表的意义)现值

8、–例如果你父母在10年前为你设立的信托基金现在的价值为19，671.51。如果该基金每年能赚取7%的报酬，那么你的父母当初为此投资了多少？N=10I/Y=7FV=19,671.51PV=-10,000现值–重要关系I在既定的利率下，时间越长，现值越小。5年后收到的500美元的现值是多少？10年呢？贴现率是10%。100年后呢？5年:N=5;I/