招行还能带来新惊喜吗

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1、PPP项目的融资渠道基于项目融资的PPP模式一般适用于规模较大、收益较稳定、长期合同关系较清楚的项目，有许多区别于一般项目的特点，使得其对融资渠道的选择有一定的偏好。不同类型的PPP项目，其适用的融资方式也不尽相同，需要具体问题具体分析。企业或项目的融资方式，按资金的特点，主要可分为股权融资和债权融资。股权融资股权融资是指企业为获得可供长期或永久使用的资金而采取的融资方式，所融资金直接构成了企业的资本。股权融资的资金没有到期日，无须归还，并且没有规定每年的分红数额，对公司来说没有股利负担。股权融资的特点是

2、：●长期性。公司通过股权融资获得的资金没有到期日，因而是长期的，只要公司存在，就无须归还该笔款项。●不可逆。公司股权融资获得的资金不需要归还给投资人，投资人只有通过出售公司股权收回本金。●无负担。股权融资不要求每期进行分红，是否进行分红、分红的时间及金额可以按公司实际情况而定。股权融资的主要渠道有两类：公募股权融资和私募股权投资。公募股权融资主要渠道为上市发行国内外股票，与其他融资方式相比，企业通过上市来募集资金有很多优点。对于PPP项目具体而言，首先，股票不像债券或借款，没有固定的到期日，对于规模大、持

3、续时间长且主要收益在后期的项目可以增强资金使用的灵活性，减少项目还款压力；其次，发行普通股票，可增强企业的偿债能力，信息的公开化可提高企业的知名度及信誉，有利于公司债等债权融资的进行；最后，股票的发行有利于利用资本市场进行后续的融资，降低了PPP项目再融资的阻力与风险。当然公募股权融资也有很多缺点：增发新股票易使股权分散化，老股东权力容易受到削弱；股份增加后，每股分配的利润额减少；由于股票的投资人比较分散，股票发行成本较高；股息通常在税后利润中列支，而其他融资方式的融资成本多在税前；等等。私募股权融资包括

4、风险投资（VentureCapital，VC）、股权转让、并购、增资扩股、定向增发等。私募基金考察企业所处的行业的发展空间和市场容量、企业的基本信息和发展方向，依赖企业的上市和并购两种途径退出并实现增值。总体而言，股权融资可实现投资风险的分担，但成本较昂贵，由于股利是对企业税后利润的直接分享，如果股权融资比例过大，会影响企业自有资金的投资收益率，同时股权的稀释对公司的控制力也有所影响。债权融资债权融资是指企业通过信用方式取得资金，并选预先规定的利率支付报酬的融资方式，是不发生股权变化的单方面资金使用权的临

5、时让渡融资形式。融资者必须在规定的期限内使用资金，同时要按期付息。债权融资的特点是：●债权融资获得的只是资金的使用权而不是股权，负债资金的使用是有成本的，企业必须支付利息，并且债务到期时须归还本金。●债权融资能够提高企业股权资金的资金回报率，具有财务杠杆作用。●与股权融资相比，债权融资除在一些特定的情况下可能带来债权人对企业的控制和干预问题，一般不会产生对企业的控制权问题。债权融资的主要方式有向金融机构贷款、发行债券、私募债权融资、融资租赁等。向金融机构贷款是债权融资的重要方式，对于PPP项目，可以分为商

6、业性项目贷款和带有援助性质的如世界银行和政府提供的项目贷款，其主要渠道有世界银行集团、亚洲开发银行、出口信贷机构和商业银行等。世界银行集团由五个机构组成：国际复兴开发银行(IBRD)、国际开发协会(IDA)、国际金融公司(IFC)、多边投资担保机构(MIGA)和解决投资争端国际中心(ICSID)。世界银行集团的主要任务是利用资金为发展中国家带来效益。世界银行集团以低息、无息和赠款的方式向不具备国际金融市场融资渠道的国家提供资金，其贷款的还款期与商业银行相比较长。IBRD还款期一般为15~20年，3~5年后

7、才开始还款；IDA还款期为35~40年，10年后才开始还款[5]。但其对借款国的信贷资格审查十分严格。亚洲开发银行的贷款条件和贷款程序与世行差别不大，二者利息低且还款期长的特点对规模较大、经济周期较长的PPP项目非常有利，但其对贷款总额和占总投资的比例有一定的限制。出口信贷机构是在政府的支持下建立的向本国出口商或外国进口商（或银行）提供较市场利率略低的贷款的专门机构。我国的出口信贷机构是中国进出口银行，为借款方提供政策性金融支持，它是我国外经贸支持体系的重要力量和金融体系的重要组成部分，是直属国务院领导的

8、、政府全资拥有的国家政策性银行，其国际信用评级与国家主权评级一致。国际、国内商业银行贷款是最基本的债务资金形式，但它也有很多缺陷，如决策过程复杂、融资金额有限及附带限制较多、利率和费用较高等。由于PPP项目大多营利性不强且风险控制复杂，我国国内商业银行大多只以银团贷款的方式向PPP项目特别是对外PPP项目放贷，而且往往更倾向发放中短期贷款。发行债券融资根据资金需求者的不同可以分为发行国债、企业债券和外国债券，其主要优点有：能获