BT模式：城市基础设施建设融资新趋向

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1、BT模式：城市基础设施建设融资新趋向臧海洋吴自阳/基础设施融资事业部（BT模式作为一种融资模式，产生于政府投融资机制的改节和市场化的兴起，但由于与被禁止的带资建设相类似，一直存在着认识上的误区，得不到应有的认同和支持。在新的形势下，地方政府投融资平台面临清理整顿，急需融资创新，国务院又出台新36条，扩大民间资本投资领域，鼓励民间投资。BT模式融资的方式正是将上述需求进行了有机结合，在基础设施建设融资过程屮得到广泛运用。）【正文】（字数：2767）一、BT模式概述BT为英文building一transfer的缩写，即建设一转让，是政府利用社会资木进行市政

2、公用基础设施建设的一种融资模式，投资人负责工程的融资和建设，待项目竣匸验收移交给政府，由政府在回购期内支付冋购款。BT衍生于BOT,与BOT、TOT等模式一样，其在我国产生的背景亦是政府投融资机制的改革和市场化的兴起。当一国的经济水平发展到一定规模后，生活水平的提高促使人们对公共服务提出了更多和更高的要求，政府为了满足人们的需求，必然要增加财政投入，负担与H俱增，迫使政府对投融资体制进行改革，此时市场化作为一种改革思路被引入其中。市场化，简而言之，引入市场竞争机制，引进社会资木弥补财政的短缺，兼具提高管理水平和效率的冃标。RT等模式就犹如金融创新先后应

3、运而生并不断衍生，发挥了其应冇的效果。我国经济基木上也经历了上述的发展轨迹，随着基础设丿施建设LI益增多与财政口益紧张的矛厉不断突出，传统的政府投融资机制改革已是势在必行。但由于最根本的中央和地方权力分配体制和财税体制改革在短时间内无法实现，因此，市场化也就自然而然地成为了政府投融资机制改革的一个突破口。二、BT模式相关立法历程自上世纪九十年代市场化就在我国开始推广，-•批基础设施如白來水厂、污水处理厂等先后通过BOT.TOT等模式得以建设并运营。而BT模式在国内运川得较晚，推广也较为冇限。主要原因在于BT模式与传统的丄程建设方式如带资承包存在相似性，

4、阳带资承包是被法律明文禁止的。认识上的误区使人们在项冃建设中不敢采用BT模式，以免承担法律风险。这种思维也影响到了立法层面。2003年原建设部发布《关于培育发展工程总承包和工程项目管理金业的指导意见》（建市[2003]30号）第四条提到：“鼓励有投融资能力的工程总承包企业，对具备条件的工程项目，根据业主的要求，按照建设一转让（BT）、建设一经营一转让（BOT）、建设一拥有一经营（B00）、建设一拥有一经营一转让（BOOT）等方式组织实施。”BT模式始得到政策的认可。但对于BT具体如何操作，一直是有原则无细则，在随后的案例中又出现了一些不规范的操作，20

5、06年原建设部、国家发展与改革委员会、财政部、中国人民银行联合发布《关于严禁政府投资项11使用带资承包方式进行建设的通知》（建市［2006］6号），规定政府投资项冃一律不得以建筑业企业带资承包的方式进行建设，采用BOT、BOOT、BOO方式建设的政府投资项目可不适用本通知。BT模式未被列入其中，间接衣明了政府对于BT与带资承包之间存在着认识误区以及对BT模式的谨慎态度。至此，BT模式的推广转入了低潮，虽然部分地方立法有所突破，如重庆市出台《关于加强和规范政府投资项目BT融资建设管理的通知》（渝府发［2007173号），《南京市开放型经济发展指导意见（2

6、010—2012年）》提到：“积极运用特许经营、外国政府贷款、国际金融组织贷款、BOT、BT等多种方式，实现能源、交通、环保等基础设施领域利川外资的新突破。”一些大型项冃如南京地铁二号线、深圳地铁五号线等也试探性地采取BT模式，但与BOT、TOT模式相比，BT模式在国内始终得不到正式的支持和大范围的运用。三、新形势下的BT模式发展机遇2008年全球金融危机以來，我国经济发展受到了严峻考验。国家出台大规模的投资计划，作为政府的投融资平台，各类城投公司承担了大量具体的落实工作。另一方面，国务院出台《关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（以卜•简称新3

7、6条），意图双管齐下，千方百计地引入资金，保持经济稳定增长。而两个政策的重要衔接点Z—就是基础设施项冃的融资。由丁•历史原因，各类城投公司作为地方政府投融资平台，承担了大量城帀基础设施建设任务，在这个过程中积累了大批的非经营性资产和准经营性资产以及部分经营性资产。由于近两年投资规模扩张过大，近期国家对地方投融资平台展开了一轮力度强硬的清理整顿,特别强调妥善处理债务问题，规范资产结构，规定不能带來经营性收入的基础设施等不得作为资木注入融资平台公司，清杏已冇项1=1的贷款情况，严格控制城投债的发行。重拳之下,地方投融资平台将被重新洗牌，而留存下来的城投公司

8、虽然得以规范化，但城市建设需求仍在急剧扩大，金融资源不足、融资渠道狭窄的老问题将更加严峻。这就