在广义的委托代理问题

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1、在广义的委托代理问题：分解和存在的结果摘要。木文屮广义代理问题，逆向选择和道德风险共同II前的情况。我们丨I前主体的优化问题分解下的一阶的方法，揭示私人信息这两种类型Z间的相互作用，也显看捉高可追踪性。我们使用的分解（1）提供的封闭形式的最优合同解决方案的例子，和（2）分析最优合同的存在。我们还表明，一阶的方法是在广义代理问题的有效的生产技术，满足线性分布函数的条件，在行动和类型（LDFC）。米尔利斯罗杰森足够的条件，对于更一般的生产技术，需要将扩大到包括对最优契约的形式限制。关键词：广义机构的道徳风险，逆向选择，可分性，存在一，引言广义的委托代理问题产牛时，主耍的支

2、付函数依赖私人信息和代理的不对观察的行动（迈尔森1982）o虽然激励文了的逆向选择和道徳风险的情况卜单独处理，广义机构在经济坏境的多种问题的重要性,认识到在这个问题上越來越多的文献（1986年，拉丰和梯若尔的McAfee和McMillan1986男爵和Besanko1987年,1988年，刘易斯和巴塔Sappington1995年,1998仍。广义的代理问题认股权证的经济上的重要性，因此，彻底的调查。但是这个任务提出了新的挑战，超越基本代理模型中遇到的的;即只包含一个私人信息的类型的模型。由于联合存在的逆向选择和道徳风险，委托人必须提供两种类型代理人激励■诱导剂的类型

3、进行分配给他的类型的动作处方的真实启示和服从。然而，这些激励措施,在一个不平凡的方式（Faynzilberg1995年和Kumar）交互。C经很复杂的广义代理问题，山于一些特异功能，可追踪性的额外损失。在广义代理问题的最优合同，解决了一个变或等价地，控制理论问题，是在定义域上控制仪器方而的多维多元。此外，控制仪器的维木身是喜忧参半：共享规则是二元的，这取决于输出和代理的类型，而努力指令单因素■仅仅取决于代理人的类型。鉴于广义的委托代理模世的复杂性，这并不奇怪，从星本代理文献的最佳合同的特征和存在的结果不直截了当地延长。特别是，1如单调似然比财产（MLRP）和分布函数的

4、凸性条件（CDFC）常用的基本模世中使用的技术假设不再足以证明这样的经济吸引力的最优合同的性质，为单调的共享规则（Faynzilberg1997年和Kumar）。2它是在基本的道徳风险问题（米尔利斯1974年，格罗斯曼和哈特1985年，1983年，罗杰森杰维特1988年）的一阶approach2的有效性的充分条件是否会直截『当地延氏在手的情况也并不明显。特别是，它是己知的一阶方法的有效性可能是逆向选择问题很成问题（Salanie1990^3。3在广义代理模式的最优合同的存在的问题也依然开放。这是人所共知的基本机构文学（米尔利斯1974年），而合理的经济环境下，不存在可

5、能会出现。虽然相当大的进展已经存在的道徳风险（Grossman和Hart,1983年，Page1987）提供足够的条件，逆向选择（Guesnerie和拉丰，1984年）基本机构的模式，这两种类型的联合存在的影响对存在的私人信息，加以分析。在木文屮我们提供了-个普遍的问题，有利于经济直觉的最优合同的推导分解照亮广义代理模式的结构，游戏也显著提高对追踪。鉴于广义问题的基本组成部分Z间的“耦合”的力量,它对能不会被分解成问题的逆向选择和道德风险部分。我们显小，而不是别样的分解是对能的：根据第邛介的方法，主体的二元优化的问题町能是由由两个单变量变分问题的一个优化过程取代。更确

6、切地说，我们表明，最优契约，可从两个决策问题的序列派生。首先，主要执行“有条件的”优化：她选择•个最优的激励兼容的毎•个代理人的间接的预期效用水平合同。主要选择间接的预期效用，平时参与的制约的最佳水平。当然,顺序优化程序可能更严格的比主体的优化问题的-个直接的方法来。然而，我们显示，下使用的分解过程的方法，一阶，相当于解决主体的二元优化问题，即在这两种情况下对应的解决方案是相同的。这种“等价”的结果符合经济直觉和暗示，有没有失去一般性的使用更加容易处理的分解过程（到一阶的方法的使用）。建议分解的实用性表现在两个方面。首先，我们使用这个程序來衍牛•为一个代理人的喜好参数

7、化和众所周知的线性分布函数的条件（LDFC）技术的基本道德危险文学（格罗斯曼和哈特1983扩展的解析解主体的优化问题，哈特和霍姆斯特姆1987年）的广义机构的情况下。封闭形式的解决方案，进一步明确的逆向选择和道德风险方面的问题之间的相互作用。其次，我们使用的分解过程研究广义机构的情况下的最优合同存在的问题。我们的上耍的“存在”的结果是独立的利益。我们确肚-泄的经济吸引力的限制…这是主要的生产技术足以存在广义的委托代理模型下的一阶的方法。这些技术的限制，涉及代理人的投入，这是实现合同双方事前（效率）和事后（努力）的可分性。此加性只有一个私人信息的类型是