期货从业基础知识冲刺班2

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1、期货基础知识冲刺班主讲老师：卢瑜一、套期保值操作的扩展（难点）（一）交割月份的选择1、影响合约月份的选择的因素：（多选题）1）合约流动性。2）合约月份不匹配。3）不同合约基差的差异性。（二）套期保值比率的确定第四节套期保值操作的扩展及注意事项（三）期转现交易A：期转现交易的定义——理解（判断题）B：期转现使用情形（多选题）C：期转现交易的优越性（多选题）1、节约期货交割成本（搬运、整理和包装等交割）2、灵活商定交货品级、地点和方式；3、提高资金的利用效率。4、比“平仓后购销现货”更便捷。5、比远期合同交易和期货实物交割更有利。第四节套期保值操作的扩展及注

2、意事项D：期转现交易的流程1．寻找交易对手。2．交易双方商定价格。3．向交易所提出申请。4．交易所核准。5．办理手续。6．纳税。注意重点掌握期转现的分析，必出综合案例题，一定要回分析期转现帮助买卖双方节约的收益第四节套期保值操作的扩展及注意事项例题：在黄大豆期货市场上，甲为买方，开仓价格为1900元／吨；乙为卖方，开仓价格为2100元／吨。黄大豆搬运、储存、利息等交割成本为60元／吨，双方商定的平仓价为2040元／吨，商定的交收黄大豆价格比平仓价低40元／吨。第四节套期保值操作的扩展及注意事项分析：期转现后买卖双方实际现货交易价格甲平仓盈亏=2040-1

3、900=140元/吨现货交收价=2040-40=2000元/吨甲实际购入小麦价格=2000-140=1860元／吨；乙方平仓盈亏=2100-2040=60元／吨乙实际销售小麦价格=2000+60=2060元／吨。如不进行期转现而在合约到期时实物交割：甲实际购入小麦价格为1900元／吨乙实际销售小麦价格=2100-60=2040元／吨第四节套期保值操作的扩展及注意事项期转现节约：甲节约=1900-1860=40元／吨，乙节约=2060-（2100-60）=20元／吨，期转现对双方都有利。期转现节约费用总和=60元／吨。E：期转现操作中应注意的事项（多选题）

4、商定平仓价和交货价的差额一般要小于节省的上述费用总和，这样期转现对双方都有利。第四节套期保值操作的扩展及注意事项例题.在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为1100元/吨，乙为卖方，建仓价格为1300元/吨，小麦搬运储存、利息等交割成本为60元/吨，双方商定的平仓价为1240元/吨，商定的交收小麦价格比平仓价低40元/吨，即1200元/吨。请问期货转现货后节约费用总和是（　），甲方节约（　），乙方节约（　）。A.204060B.402060C.604020D.602040第四节套期保值操作的扩展及注意事项甲方期货市场盈利=1240-1100=140甲方实际

5、卖价=1200-140=1060甲方节约=1100-1060=40乙方期货市场盈亏=1300-1240=60乙方实际卖价=1200+60=1260如进行交割乙方卖价=1300-60=1240乙方节约=1260-1240=20第四节套期保值操作的扩展及注意事项（四）期现套利操作1、期现价差远远高于持仓费——买入现货，卖出期货合约，待合约到期时，用所买入的现货进行交割。盈利=价差-持仓费用2、期现价差远远低于持仓费——卖出现货，同时买入相关期货合约，待合约到期时，用交割获得的现货来补充之前所卖出的现货。第四节套期保值操作的扩展及注意事项（五）基差交易1．点价

6、交易（新增内容）★含义——理解、判断题★升贴水的高低的影响因素：（多选题）A：所选取的期货合约月份的远近B：期货交割地与现货交割地之间的运费C：期货交割商品品质与现货交割商品品质的差异第四节套期保值操作的扩展及注意事项★类型：（多选题）A：买方叫价交易——确定交易时间的权利属于买方称为买方叫价交易B：卖方叫价交易——该权利属于卖方的则为卖方叫价交易。第四节套期保值操作的扩展及注意事项2.基差交易含义：理解优点：（一般性掌握）不管现货市场上的实际价格是多少，只要协商基差=开始做套期保值时的基差，就能实现完全套期保值。如果套期保值者能争取到一个更有利的基差，

7、套期保值交易就能盈利。第四节套期保值操作的扩展及注意事项例题．有关基差交易描述正确的是()。A．基差交易是指以某月份的期货价格为计价基础，以期货价格加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格的交易方式B．基差交易大都是和套期保值交易结合在一起进行的C．若确定交易时间的权利属于买方，称为买方叫价交易D．若确定交易时间的权利属于卖方，称为卖方叫价交易第四节套期保值操作的扩展及注意事项注意重点考查基差交易的原理及结果分析、易出综合案例题例题．某进口商5月份以67000元，吨的价格从国外进口铜，一时还没有找到买主，为了回避日后价格下跌的风险，该进口

8、商在期货交易所做了套期保值，以基差为一500元／吨的价格卖出3个月后到期的期货合