爱施德-大宗交易减持方案(1)

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1、任行投資RENHANGINVESTMENT中国最大的大宗交易减持接盘机构中国最优秀的量身定制财富管理运营者中国最稳健的、持续成长的资产管理公司中国最大的大宗接盘机构爱施德大宗交易可行性减持报告专呈深圳市爱施德股份有限公司股东（敬请保密）二O—六年九月一、爱施德股票减持环境与策略分析宏观经济与策略分析1、国内经济下行压力仍然较大，资本市场危机重重由于投资的增长持续低迷、外贸出口增速的下降等因素依然存在，因而2016年经济表现仍难以根本性的好转，结构性和周期性问题仍然存在，预计全年GDP将下滑至6.5%左右。

2、稳增长仍将是2016年的首要任务，而改革也将会深化和提速，同时也会在金融改革、资本账户开放和国企改革等关键领域加快推进的步伐。预计在扩大需求的同时，将更加重视供给侧的管理和改革，同时财政政策和货币政策方面都将进一步的走向积极和宽松。未来资金流岀将成为国内货币环境的一大特征，对应到汇率层面，人民币贬值压力至少会持续到2017年。2、中期将持续泡沫化资产配置的结构化行情风险偏好持续性较差、增量资金的犹豫、注册制改革、加上产能出清进程放款以及债务周期的不断拖延，导致未来不可避免将出现高波动和泡沫化的行情，注册制

3、的推行甚至有可能会导致A股估值体系的重构，我们判断未来这种行情将可能持续1-2个季度甚至1-2年的时间。3、投资策略——主题性投资仍然存在未来高弹性的投资机会我们仍然看好新兴产业和转型领域，其次是供给侧改革相关行业。主要为先进制造业（人工智能、无人驾驶、增强现实、新能源汽车、机器人等）、现代服务业（传媒、医疗保健、教育、体育和旅游等）以及互联网领域。主题方面国企改革、环保、大健康服务、通用航空、军工等后续仍然会有持续的政策催化剂。4、资产减持策略高波动和高泡沫化行情，逢高减持是良机。尽管随着后期政策的不断

4、推进，以及低利率时代大类资产配置转向股市的趋势未发生变化等因素可能会造成市场风险偏好的不断提升。但人民币贬值的压力、熔断机制的短期弊端、以及短期内大股东解禁的抛售压力仍然对市场造成了较大的冲击，鉴于未来注册制下的估值重构、人民币汇率压力、以及美联储持续加息等可能存在的因素，我们对2016年市场保持谨慎乐观态度，高波动将不可避免。因此，我们建议，股东尽量在相对较高的位置进行减持。5、大盘技术面分析2014年7月10日至2015年6月12日，大盘走出一波波澜壮阔的牛市，上证指数从2033点上涨到5178点，上

5、涨255%,创业板从1255点上涨到4037点,上涨322%O政策市和杠杆牛造成股市快速上涨，积累了极大风险，从长沙配资跳楼案和清查场外配资开始、等其他原因，市场风声鹤唳，迷茫着恐惧气氛，造成接下来市场的三波股灾。股灾1.0:2015年6月12日大盘创出新高5178.19点，市场开始连续下挫，连续多个交易日千股跌停一度出现流动性危机，市场一片萧杀，到2015年7月9日创出阶段新低3373点。股灾2.0:2015年7月9日大盘创出阶段新低3373点，开始反抽，指数在3500-4000点震荡，至2015年8月

6、18日连续三个交易日上探4000点未果，市场掉头向下连续下跌，再现千股跌停，至2015年8月26日再次创出阶段性新低2850.71点。股灾3.0:2015年8月26日大盘再次创出阶段性新低2850.71点后，市场反抽，指数突破3400点，在3400-3600点盘整，2016年新年第一个交易日1月4日，受熔断机制和注册制实施影响，市场再次连续下跌，再现千股跌停，至2016年1月27日再次创出阶段性新低2638.30点。随着紧急叫停熔断机制、注册制暂停，同时取消上海战略新兴板，市场信心和人气缓慢恢复，2016

7、年1月27日创出阶段性新低2638.30点后，2016年2月29日指数虽然下跌到2638.96,没有跌破前期新低，加上政策面和管理层变动，市场寄予一定期望，人气和交易量逐步恢复。但市场修复需要时间洗礼，目前市场主要是存量资金博弈，尤其在机构博弈，增量资金入场意愿较弱，短期内难有大的行情，不排斥市场再创新低的可能。大盘目前在3000点震荡，结构化行情明显，板块轮动较快、难以持久，尤其大盘蓝筹股如无有大的起色，市场不容乐观，建议股东逢高减持二.爱施德股东情况分析:减持主体现状减持主体：黄绍武主体类型：个人股东

8、（控股股东）股权属性：首发原始股股权现状：流通A股持有股份：共计46802.59万股减持股份：5000万股标的金额截至2016年09月30日盘中价15.25元/股总市值为:15.25元/股*5000万股=76250万元三、爱施德减持我司报价方案交易数量近几日交易均量在600万股左右建议每次减持数量控制在300万股左右。交易价格：按交易当日收盘价97%-97.5%折价交易（留有空间，视交易当天大盘和个股走势定价）O若贵司对减持次