金融衍生工具市场

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1、xueyan--tan1第五讲衍生金融工具市场DerivativeInstrumentsMarketxueyan--tan2概述衍生金融工具（DerivativeFinancialInstruments），又称衍生证券，衍生产品，是指其价值依赖于基本（Underlying）标的资产价格的金融工具，如远期，期货，期权，互换等。因为其在融资，投资，套期保值和套利行为中的巨大作用而获得了飞速的发展。xueyan--tan3概述1972年芝加哥商品期货交易所开始金融期货交易1983年芝加哥期权交易所开始金融期权交易中国的第一个试验品是国债期货

2、(1992)xueyan--tan4金融期货合约FinancialFuturesContracts金融期货合约概述金融期货合约FuturesContracts指协议双方同意在约定的将来某个日期按约定的条件（包括价格，交割地点，交割方式）买入或卖出一定标准数量的某种金融工具的标准化协议合同中规定的价格就是期货价格FuturesPrice。xueyan--tan5金融期货合约FinancialFuturesContracts期货合约与远期合约的比较：1、标准化程度不同2、交易场所不同3、违约风险不同4、价格确定方式不同5、履约方式不同6、

3、合约双边关系不同7、结算方式不同*盯市MarkingToMarketxueyan--tan6金融期货合约FinancialFuturesContracts期货市场的功能1、转移价格风险的功能2、价格发现的功能期货合约的种类（按标的分类）1、利率期货2、外汇期货3、股票指数期货xueyan--tan7金融期货合约FinancialFuturesContracts外汇期货1、买入对冲LongHedgeorBuyingHedge指预期未来将在现汇市场上购入外汇，就先在期货市场上以既定价格购入该种外汇的期货合同，其数量、交割日都与现汇交易一致

4、，目的是规避该外汇升值的风险。xueyan--tan8金融期货合约FinancialFuturesContracts美国某进口商2011年2月10日从瑞士购进价值1250000瑞士法郎的一批货物，一个月后支付货款。为防止瑞士法郎升值而使进口成本增加，该进口商买入10份3月到期瑞士法郎期货合约，面值1250000瑞士法郎，价格为CHF/USD1.0840/42。一个月后如果瑞士法郎升值，则该公司的盈亏如何？2月10日现汇汇率USD/CHF0.9223/26,3月10日现汇汇率USD/CHF0.8825/26,3月到期的期货价格CHF/U

5、SD1.1330/32。xueyan--tan9金融期货合约FinancialFuturesContracts2、卖出对冲ShortHedgeorSellingHedge指预期未来将在现汇市场上出售外汇，就先在期货市场上以既定价格卖出该种外汇的期货合同，其数量、交割日都与现汇交易一致，目的是规避该外汇贬值的风险。xueyan--tan10金融期货合约FinancialFuturesContracts假设在2011年1月9日，美国某出口公司预计2个月后收到货款CHF1000000，须在外汇市场上卖出。为预防2个月后CHF贬值的风险，该公

6、司卖出8份3月到期的CHF期货合约。到期时如果CHF确实贬值，则该公司的盈亏如何？1月9日现汇汇率USD/CHF0.9223/26,1月9日3月到期期货价格1.0840/42USD/CHF，3月9日现汇汇率USD/CHF0.8825/26,3月9日两个月期期货价格1.1330/32USD/CHF。xueyan--tan11金融期权合约FinancialOptionContracts金融期权概述是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格（简称协议价格StrikingPrice）或执行价格（ExercisePrice）购买或出售一定数量

7、某种金融资产（称为标的金融资产UnderlyingFinancialAssets）的权利的合约。xueyan--tan12金融期权合约FinancialOptionContracts*对于期权购买者来说，期权合约所赋予给他的只有权利，而没有任何义务。*作为给期权卖者承担义务的报酬，期权买者要支付给期权卖者一定的费用，称为期权费（Premium）或期权价格（OptionPrice）。xueyan--tan13金融期权合约FinancialOptionContracts期权的分类1、按期权买者的权利划分*看涨期权（CallOption）赋

8、予期权买者在到期日（或之前）购买标的资产权利和约。*看跌期权（PutOption）赋予期权买者在到期日（或之前）出售标的资产权利的合约。xueyan--tan14金融期权合约FinancialOptionContract