财务战略与财务分析---答案

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1、财务战略与财务分析一*概念题财务杠杆、OTC、平衡记分卡、机会成本二、简答题1、简要论述杜邦财务分析体系。2、请用案例说明“盈亏平衡分析”的使用方法。3、在存在投资限额的情况下，在IRR、NPV和PI中应使用哪个标准选择项目？4、如何理解本课程中一再强调的牡匕例分析”？三、论述1、请说明高利贷对企业利润的侵蚀机理。2、有专家指出，2012年的银行信贷规模整体下滑不是银行流动性的问题，而是由企业利润下滑导致企业借贷意愿的不足造成的，请你使用所学习的财务分析工具，就上述观点发表自己的看法。《财务报表分析》一、概念题（20分）财务杠杆:财务杠杆是指

2、由于定债务利息和优先股股利的存在而导致普通股每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。OTC：OTC（场外交易市场，又称柜台交易市场），柜台交易是指在证券交易所以外的市场所进行的股权交易。OTC没有固定的场所，没有规定的成员资格，没有严格可控的规则制度，没有规定的交易产品和限制，主要是交易对手通过私下协i筍进行的一对一的交易。平衡记分卡：平衡计分卡是从财务、客户、内部运营、学习与成长四个角度，将组织的战略落实为可操作的衡量指标和目标值的一种新型绩效管理体系。设计平衡计分卡的目的就是要建立“实现战略制导”的绩效管理系统，从而保证企业战略得到

3、有效的执行。机会成本：指为了得到某种东四而所要放弃另一些东四的最大价值;还指厂商把相同的生产要素投入到其他行业当中去可以获得的最高收益。二、简答题（40分）1、简要论述杜邦财务分析体系。杜邦财务分析体系是由美国杜邦公司创造的财务分析方法(TheDuPontSystem)。杜邦财务分析评价体系以权益净利率为核心，它是所有比率中综合性最强、最具有代表性的…个指标。进而将权益净利率进行分解销售净利率、资产周转率和权益成数，分解之后，可以衡量权益净利率这一项综合性指标发生升降变化的具体原因。杜邦财务分析体系核心公式：权益净利率二销售净利率*总资产周转

4、率★权益乘数销售净利率二净利润/销售收入总资产周转率=销售收入/总资产权益乘数=总资产/股东权益。销售净利率、资产周转率和权益成数这些指标可以从资产负债表和收益表中取得。杜邦财务分析评价体系的作用是解释指标变动的原因和变动趋势,为采取措施指明方向。2、请用案例说明“盈亏平衡分析”的使用方法。盈亏平衡分析是根据产品的业务量（产量或销量）、成本、利润之间的相互制约关系的综合分析，用来预测利润，控制成本，判断经营状况的一种数学分析方法。一般说来，企业收入二成本+利润，如果利润为零，则有收入二成本=固定成本+变动成本，而收入=销售量X价格，变动成本二

5、单位变动成本X销售量，这样由销售量X价格=固定成本+单位变动成本X销售量，可以推导出盈亏平衡点的计算公式为：盈亏平衡点（销售量上固定成本/每计量单位的贡献差数例如：某方案年设计生产能力6000件，每件产品价格为50元，变动成本为20元，单位产品税金10元，年固定成本为64000元。最人利润：=6000x50-（64000+20x6000+10x6000）=56000（元）产量盈亏平衡点:=64000/（50-20）=3200（件）3、在存在投资限额的情况下，在IRR、NPV和PI中应使用哪个标准选择项目？在存在投资限额的情况下，在IRR、NP

6、V和PI中应使用NPV标准选择项目。在资金总量受到限制时，需按净现值率或获利指数的人小,结合净现值进行各种组合排队，从中选出能使NPV最大的最优组合。具体程序如下：第一，以各方案的净现值率高低为序，逐项计算累计投资额，并与限立投资总额进行比较。第二，当截止到某项投资项目（假定为第j项）的累计投资额恰好达到限定的投资总额时，则第1项至第j项的项冃组合为最优的投资组合。第三，若在排序过程中未能直接找到最优组合，必须进行必要的修正。总之，在主要考虑投资效益的条件下，多方案比较决策的主要依据,就是能否保证在充分利用资金的前提下，获得尽可能多的净现值总

7、量。4、如何理解本课程中一再强调的毗例分析”？比例分析是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法，是财务分析最基本的工具。在财务分析中，比例分析用途最广，但也有局限性，突岀表现在比例分析属于静态分析，对于预测未来并非绝对合理可靠。比率分析所使用的数据为帐面价值，难以反映物价水准的影响。可见，在比例分析时：一是要注意将各种比率有机联系起来进行全面分析，不可单独地看某种或各种比率，否则便难以准确地判断公司的整体情况；二是要注意审查公司的性质和实际情况，而不光是着眼于财

8、务报表;三是要注意结合差额分析，这样才能对公司的历史、现状和将来有一个详尽的分析、了解，达到财务分析的冃的。三、论述（40分）1、请说明高利贷对企业利润的侵蚀机理。