第5章 证券投资基金0803

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1、第5章证券投资基金5.1投资基金概述5.2基金类型5.3基金管理5.4基金投资5.5基金投资实务5.1（证券）投资基金概述一.概念投资基金是一种利益共享，风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位(份)，集中投资者资金，由基金托管人托管,由基金管理人管理和运用资金，投资股票债券，收益按投资比例分配的一种间接投资方式.二.投资基金功能1.为中小投资者拓宽了投资渠道2.把储蓄转化为投资，促进产业发展和经济增长3.有利于证券市场发展三.投资基金与股票债券的区别——6方面1.投资者地位不同股票持有人是公司的股东，有权对公司的重大决策发表自己的意见；债券的持有人是债券发

2、行人的债权人，享有到期收回本息的权利；基金单位的持有人是基金的受益人，体现的是信托关系。2.风险程度不同一般情况下，股票的风险大于基金。对中小投资者而言，由于受可支配资产总量的限制，只能直接投资于少数几只股票、这就犯了“把所有鸡蛋放在一个篮子里”的投资禁忌，当其所投资的股票因股市下跌或企业财务状况恶化时，资本金有可能化为乌有；基金的基本原则是组合投资，分散风险，把资金按不同的比例分别投于不同期限、不同种类的有价证券，把风险降至最低程度。债券在一般情况下，本金得到保证，收益相对固定，风险比基金要小。3.收益情况不同基金和股票的收益是不确定的，而债券的收益是确定的。一

3、般情况下，基金收益比债券高。以美国投资基金为例，国际投资者基金等25种基金1976～1981年5年间的收益增长率，平均为301.6％，其中最高的20世纪增长投资者基金为465％，最低的普利特伦德基金为243％；而1996年国内发行的二种5年期政府债券，利率分别只有13．06％和8.8％。4.投资方式不同与股票、债券的投资者不同，证券投资基金是一种间接的证券投资方式，基金的投资者不再直接参与有价证券的买卖活动，不再直接承担投资风险，而是由专家具体负责投资方向的确定、投资对象的选择。5.价格取向不同在宏观政治、经济环境一致的情况下，基金的价格主要决定于资产净值；影响债

4、券价格的主要因素是利率；股票的价格则受供求关系的影响巨大6.投资回收方式不同债券投资是有一定期限的，期满后收回本金；股票投资是无限期的，除非公司破产、进入清算，投资者不得从公司收回投资，如要收回，只能在证券交易市场上按市场价格变现；投资基金则要视所持有的基金形态不同而有区别；封闭型基金有一定的期限，期满后，投资者可按持有的份额分得相应的剩余资产；在封闭期内还可以在交易市场上变现；开放型基金一般没有期限，但投资者可随时向基金管理人要求赎回。四.投资基金风险(一)风险种类1.流动性风险2.折价风险3.管理风险4.β风险(二)避险原则五.（证券）投资基金的特点1.集合理

5、财，专业管理2.组合投资，分散风险3.专家管理4.费用较低，收益率较高5.流动性强5.2基金类型1.契约型和公司型各按信托法和公司法组建2.开放型和封闭型按基金是否可赎回划分3.股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金、混合基金4.成长型基金、收入型（价值型）基金、平衡性基金以追求基金当期收益为目标投资品种1.股票基金2.债券基金3.货币市场基金4.平衡基金5.期货基金6.对冲基金7.套利基金8.雨伞基金9.基金中基金10.海外基金11.其他基金又称套利基金、套头基金。它是流行于美国的一种私人投资管理体制下的有限合伙企业，是一种形式简单、费用低廉、隐秘灵活的私人

6、投资管理方式。著名的对冲基金有乔治·索罗斯领导的“量子基金”什么是股票基金？什么是债券基金？股票基金是指以股票为投资对象的投资基金（股票投资比重占60%以上）；债券基金是指以债券为投资对象的投资基金（债券投资比重占80%以上）；什么是混合基金？什么是期货基金？混合基金是指股票和债券投资比率介于以上两类基金之间可以灵活调控的；期货基金是指以各类期货品种为主要投资对象的投资基金；什么是期权基金？什么是认股权证基金？期权基金是指以能分配股利的股票期权为投资对象的投资基金；认股权证基金是指以认股权证为投资对象的投资基金。什么是成长型基金？什么是价值型基金？根据不同的投资风

7、格的分类成长型股票基金是指主要投资于收益增长速度快，未来发展潜力大的成长型股票的基金；价值型股票基金是指主要投资于价值被低估、安全性较高的股票的基金。什么是收入型基金？收入型基金，是指以追求当期高收入为基本目标从而以能带来稳定收入的证券为主要投资对象的证券投资基金。什么是主动型基金？什么是被动型基金？主动型基金是一类力图取得超越基准组合表现的基金。被动性基金指试图复制指数表现的基金。美元基金/日元基金/欧元基金在岸基金/离岸基金/国际基金/区域基金FOF基金——基金中的基金（FOF）。这类基金的投资标的就是基金，因此又被称为组合基金。货币市场基金货币市场基金是指投

8、资于货币市