安倍经济分析

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1、日本经济高涨---安倍式经济政策分析日元实施政策现状：美国和日本接二连三地抛出量化宽松已殃及多个经济体，一些国家央行被迫放松货币政策，以避免本国货币过快升值。安倍政府要求日本央行推行无上限的量化宽松政策，以推动日元贬值，其赤裸裸的蛮横态度给了市场巨大刺激。一、量化宽松1.量化宽松货币政策1.1定义：量化宽松货币政策(quantitativeeasingmonetarypolicy),俗称“印钞禁”，主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过回购债等中长期债券，增加贷款,购买资产等手段，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的

2、干预方式，以鼓励开支和借贷。〔.2作用：(1)低利率有利于企业将成本维持在低位，也有利于促进消费，从而对经济增长起到积极的推动作用(2)充足的资金还可以使背负着大量不良贷款的日本银行业无需担忧流动性问题，可以在化解不良贷款问题上采取较为主动的行动，推动金融业乃至其他产业的结构重组。1.3可能效果:(1)如果量化宽松政策能成功生效，增加信贷供应，避免通货紧缩，经济恢复健康增长，那么一般而言股票将跑赢债券。(2)假如量化宽松政策施行过当，导致货币供应过多，通货膨胀重现，那么黄金、商品及房地产等实质资产可能将表现较佳。(3)果量化宽松政策未能产

3、生效果，经济陷入通缩，那么传统式的政府债券以及其他固定收益类工具将较为吸引。2•日本的无限制宽松货币政策2.1内容：限度基建、无限度发放基础货币、无限度将利率压低到零，无限度干预外汇市场使日元下跌2.2目标：抑制日元升值、提升股市，以改善企业收益，增加就业,促进消费2.3短期成效：(1)国内经济形势的评估上调为“温和复苏”(2)日本第一季度GDP环比增长0.9%,换算成年增长率为3.5%,这是日本自去年10月份以来连续两个季度的正增长，这一数字也高于美国的2.5%和欧元区的-0.9%o（3）在阔别5年半之后，日经指数再次收于15000点以

4、上，回到了雷曼危机之前的水平。2.4长期忧患：统计显示，2012年日本经济在经过第一季度的短暂复苏后，第二季度、第三季度连续出现负增长，重新陷入技术性衰退。受海外经济低迷影响，日本景气状态急速恶化。日本内阁府12月7日在美国金融危机爆发之后3年半以来首次将景气基调下调为“恶化”。从对2013年的经济预测看，日本5家民间智库给出的2012年度（2012年4月到2013年3月）日本实际GDP增长率平均值为1%,2013年度（2013年4月到2014年3月）平均值为1.5%。二、日元贬值1.1影响：日本采取以邻为壑的货币政策，危及亚洲各国的经济

5、，必将引发货币战、贸易战，阻碍地区及世界经济复苏。自2012年9月至今，日本已将日圆兑美元、兑人民币的汇率大幅贬值约20%o日元大幅贬值，对以出口外向型经济为主的国家构成压力，日本的邻国中国受到的影响首当其冲，其影响至少有以下三个方面：1.1.1将使中国外贸出口面临较大的挑战。由于人民币对日元升值20%,将大致对应中国实际有效汇率上升1.5%左右，可能造成中国实际出口下降约2.5个百分点。日元贬值将使中国整个出口面临比较大的挑战。过去中国和日本是产业链互补的国家，中国主要出口中低端产品，日本主要出口高端产品。例如日元贬值在彩电、DVD、通

6、信器材、螺纹钢、热卷产品、不锈钢等领域，对中国出口产生较大影响。2012年7月，日本贸易机构的一份调查显示，中国的彩电、DVD等记录媒介装置和通信器材出口竞争力已经超越日本。但如今随着日元贬值和人民币升值，将对两国上述产品的出口竞争力产生此消彼长的作用。1.1.2将引起中国持有的日本国债缩水。日本财务省和日本央行在2012年6月发布的数据显示，截至2011年年底，中国持有的日本国债（含短期国债）已增至约18万亿日元（合人民币14590亿元），较2011年增长了71%,创历史最高纪录。空遇_已在2010年超越美国和英国，成为日本国债的最大海

7、外持有国。日元贬值相对日元资产贬值，有利于日本出口以提振经济，但令大量持有日本国债的中国外汇储备利益或将受损。分析师认为，日本的量化宽松政策以及日元的大幅贬值，将在今年内导致中国持有的日本国债缩水10%以上。1.1.3日元贬值将成为人民币汇率走势的最大变数。当前，中国经济已阶段性企稳，人民币汇率将面临更大的升值压力。然而，由于日元贬值，流动性泛滥的国际市场将促使人民币重走迤之路，最重要的不确定性是日本经济衰退会给人民币汇率带来多大的冲击。虽然中国当前保持人民币汇率不变，维持其经济的稳定，但中国的承受是有限度的。中国经济放缓之后，为了刺激外

8、来投资，必须让人民币维持稳定,也就是说，要让人民币的汇率基本不变。而日元不断贬值，同时人民币维持不变，人民币很快就形成被高估的态势,一切货币高估之后的影响，例如：政府信用受挫，国外持有者将抛出