5.证券公司融资融券

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1、证券公司融资融券业务2008年12月提纲第一部分融资融券简介第二部分融资融券业务的特点第三部分融资融券的业务模式第四部分融资融券的市场影响第五部分融资融券业务的相关法规第六部分融资融券业务的监管主体第七部分融资融券业务的经营风险第八部分融资融券业务的会计处理第九部分融资融券业务的审计风险第一部分融资融券简介第一部分融资融券简介融资融券交易，是指在证券交易所或者国务院批准的其他证券交易场所进行的证券交易中，证券公司向客户出借资金供其买入证券或者出借证券供其卖出，并由客户交存相应担保物的经营活动。————国务院，《证券公司监督管理条例》融资融券的实质是一种

2、有抵押的信用交易融资是投资者出于对股票价格上涨的预期，支付一定比例的保证金，并由证券经纪公司垫付其余款项的一种信用交易。抵押品为购买的证券融券是投资者出于对股票价格下跌的预期，支付一定比例的保证金，向证券经纪公司支付股票后按现行价格卖出的一种信用交易。抵押品为卖出证券的款项第一部分融资融券简介（续）证券交易证券现货交易（钱券两清）证券信用交易（融资融券）融资（保证金多头交易）融券（保证金空头交易）第二部分融资融券业务的特点第二部分融资融券业务的特点1.信用交易的财务杠杆效应通过杠杆效应放大收益和损失2.双重信用关系在信用基础上，证券经纪公司为投资者垫付

3、资金和证券在信用基础上，证券经纪公司向证券金融公司或者银行、非银行金融机构、货币市场进行资金和证券的转融通第三部分融资融券的业务模式第三部分融资融券的业务模式集中信用模式分散信用模式双轨制专业化模式123第三部分融资融券的业务模式（续）1.集中信用模式（日本、韩国）半官方性质，带有一定垄断性的专门证券金融公司来调控融资融券的信用交易2.分散信用模式（欧美）不存在专门从事信用交易的机构，市场中的证券公司、银行、其他非银行金融机构利用市场工具完成融资融券第三部分融资融券的业务模式（续）3.双轨制专业化模式（台湾）第三部分融资融券的业务模式（续）第四部分融资

4、融券的市场影响第四部分融资融券的市场影响1.完善股价形成机制信用交易可以调整现款现券供需所产生的不平衡，有助于稳定证券价格2.增强股票市场的流动性在美国和日本的证券市场，证券信用交易规模占交易金额的16%-20%3.提供新的盈利模式，增加投资者规避风险的渠道做空机制的引入使得投资者即使是在“熊市”环境下也具有盈利机会，为投资者创造新的投资途径第五部分融资融券业务的相关法规第五部分融资融券业务的相关法规相关法规生效日期证券公司融资融券业务试点管理办法2006年8月1日证券公司融资融券业务试点内部控制指引2006年8月1日上海证券交易所融资融券交易试点实施

5、细则2006年8月21日深圳证券交易所融资融券交易试点实施细则2006年8月21日深圳证券交易所融资融券交易试点会员业务指南2006年8月21日中国证券登记结算有限责任公司融资融券试点登记结算业务实施细则2006年8月29日《融资融券合同必备条款》和《融资融券交易风险揭示书必备条款》2006年9月5日证券公司监督管理条例2008年6月1日第六部分融资融券业务的监管主体第六部分融资融券业务的监管主体监管主体主要职责证监会法规和管理办法的制定；监管交易所、登记结算公司、证券公司融资融券业务运作央行监督融资融券的信用扩张；确定与管理初始保证金与维持保证金比例

6、及融资融券利率银监会负责制定商业银行向证券金融公司提供资金的渠道、方式和管理办法；会同证监会监管银行、证券公司的执业行为证券交易所负责制定融资融券交易、证券存管、资金结算等的管理规则；决定融资融券交易标的证券的资格；对异常交易进行监控登记结算公司确认证券金融公司和证券公司对抵押股票的处理权；在融券机制中，审查并确认融资交易的合法性和有效性证券业协会负责拟定融资融券交易有关协议与合同的规范文本，促进融资融券交易的标准化第七部分融资融券业务的经营风险第七部分融资融券业务的经营风险1.投资者违约风险到期融资客户不能偿还融资款，甚至对其质押证券平仓后所得资金还

7、不足偿还融资款2.业务纠纷导致的法律风险强行平仓后的业务纠纷最高人民法院，《民事案件案由规定》第288条：融资融券交易纠纷3.管理及操作风险内控制度不健全或制度执行力不够、信息技术系统功能不健全给证券公司带来经营管理上的风险挪用客户交易结算资金向客户融资证券公司向客户融资，应当使用自有资金或者依法筹集的资金；向客户融券，应当使用自有证券或者依法取得处分权的证券（《证券公司监督管理条例》）第八部分融资融券业务的会计处理第八部分融资融券业务的会计处理相关账户及其规范处理货币资金科目下的“自有信用资金存款”、“客户信用资金存款”结算备付金科目下的“信用备付金

8、”其他资产科目下的“应收融资融券客户款”代理买卖证券款科目下的“信用交易代理买卖证券款”利息净