西方经济学第十四章 产品市场和货币市场08

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1、第十四章产品市场和货币市场的一般均衡第一节投资的决定第二节IS曲线第三节利率的决定第四节LM曲线第五节IS—LM分析第六节凯恩斯的基本理论框架1第一节投资的决定一、实际利率与投资二、资本边际效率的意义三、资本边际效率曲线2一、实际利率与投资实际利率：名义利率减通货膨胀率预期利润率：预期利润占投资额的比例资本市场贷款利率：利息占贷款额的比例3投资投资预期利润率资本市场贷款利率投资的预期利润率既定，投资与利率反向变动，贷款利率既定，投资与预期利润率同向变动。投资与利率之间的关系称为投资函数；i=i(r)4i=e-dre:自主投资d:利率对投资需求的影响

2、系数，即利率变动一个百分点会使投资变动多少。d在图中表现为投资曲线斜率的倒数，其值越大投资曲线越平坦。例：i=1250-250r654321025050075010001250ir%投资需求曲线abb'5二、资本边际效率的意义Marginalefficiencyofcapital(MEC)资本边际效率是一种贴现率，这种贴现率正好使一项资本品的使用期内各预期收益的现值之和等于这项资本品的供给价格或者重置成本。贴现是把未来收益折算成现值，贴现率即把未来收益折算成现值的折算比率。6假定本金为100美元，年利率为5%，则：第1年的本利和为：100×（1+5

3、%）=105美元第2年的本利和为：105×（1+5%）=100×（1+5%）2=110.25美元第3年的本利和为：110.25×（1+5%）=100×（1+5%）3=115.70美元R1=R0(1+r)R2=R1(1+r)=R0(1+r)2R3=R2(1+r)=R0(1+r)3……Rn=R0(1+r)n7假定某企业投资30000美元购买1台机器，使用期限3年，扣除各项成本后，各年预期收益是11000美元、12100美元和13310美元，如果贴现率是10%，那么3年内全部预期收益36410美元的现值正好是30000美元，即：8由于这一贴现率使3年的预

4、期收益正好等于这项资本品的供给价格，因此，这一贴现率就是资本边际效率，它表明一个投资项目的收益应按何种比例增长才能达到预期的收益，因此，它也代表该项目的预期利润率。9=>成本>收益=>投资品需求↓=>R↓如果各预期收益相同，即R1=R2=…=Rn则收益的现值之和：最终：=>成本<收益=>投资品需求↑=>R↑10三、资本边际效率曲线某企业有四个可供选择的项目：投资项目投资量资本边际效率ABCD1005015010010%8%6%4%1086420100200300400资本边际效率（%）投资量•A•B•C•DMEC11i当利率下降时，如果每个企业都增

5、加投资，资本品的价格会上涨，由于资本品价格上涨而被缩小了的资本边际效率被称为投资边际效率。为什么投资边际效率曲线更为陡峭？哪一个是投资需求曲线？rr0r10MECMEIi0i1资本边际效率曲线和投资边际效率曲线121、市场的预期2、产品成本3、投资税抵免五、风险与投资四、影响投资曲线的其他因素13第二节IS曲线一、IS曲线及其推导二、IS曲线的斜率三、IS曲线的移动14一、IS曲线及其推导产品市场均衡是指产品市场上总需求和总供给相等，均衡条件为：i=s15yr432105001000150020002500ISIS曲线：符合产品市场均衡条件(i=s

6、)的收入和利率之间函数关系的曲线。r=4,y=1500r=3,y=2000r=2,y=2500abcIS:y=3500-500r16r43210255075100125ii=1250-250r255075100125is1251007550250s125100755025050100150200250y50100150200250yr43210s=-500+0.5y(3)储蓄函数(2)投资储蓄均衡(1)投资函数(4)产品市场均衡IS•FE•（单位：10亿元）·A·BIS17利率下降使投资增加，投资增加又使收入增加，因此，收入与利率反向变动，

7、IS曲线的斜率为负。IS曲线的斜率取决于投资曲线和储蓄曲线的斜率。二、IS曲线的斜率18IS曲线的斜率：d:投资需求利率系数较大（投资需求曲线较平坦），利率的较小变化会引起投资较大的变化，进而引起收入较大的变化。表现为IS曲线斜率较小，较平坦。：边际消费倾向较大（储蓄曲线较平坦），支出乘数大，利率变动所引起的投资变动会引起收入较大的变动，表现为IS曲线斜率较小，较平坦。19r43210255075100125ii=1250-250r255075100125is1251007550250s125100755025050100150200250300

8、50100150200250300r43210s=-500+0.5y(3)储蓄函数(2)投资储蓄均衡(1)投资函数(4)产