跨市场操纵的认定及法律规制

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1、学校代码：10276学号：161131000EastChinaUniversityofPoliticalScienceandLaw专业学位硕士学位论文MASTER’STHESIS论文题目：跨市场操纵的认定及法律规制姓名秦永强学科、专业法律硕士（全日制）研究方向法律与金融指导教师唐波论文提交日期2018年4月15日跨市场操纵的认定及法律规制（摘要）专业：法律硕士（全日制）研究方向：法律与金融作者姓名：秦永强指导教师：唐波随着我国期货市场的建立和不断发展，现货与期货市场的价格联动机制使得市场间的联动性不断加强。新型的金融产品不断涌现并快速发

2、展,市场操纵行为也随之并呈现出新形态并演变成跨市场操纵行为。跨市场操纵行为变得更加复杂、隐蔽，市场操纵行为人的操纵手法及风险规避意识也都大幅提升。然而，跨市场操纵行为的定义和要件仍然没有明确，且我国对于跨市场操纵行为的监管经验尤为缺乏。跨市场操纵不同于传统的单一市场操纵，关于单一市场操纵的理论分析不能直接适用于跨市场操纵的认定。应当在分析跨市场操纵行为与单一市场操纵的区别并总结跨市场操纵的本质特征之后，对跨市场操纵进行实质解读。同时，还可借鉴国外对市场操纵的规制经验，围绕市场优势和市场关联性两个关键点，对跨市场操纵行为的构成要件进行逐个

3、分析。我国现阶段对于跨市场操纵并无明确的立法，但是学界已经开始重视跨市场操纵领域的理论研究，针对跨市场监管进行了深入的探讨并提出了许多建设性的意见。跨市场操纵的法律规制不能仅仅依赖于监管，更应当从立法、行政、司法等多个角度出发，加大对跨市场操纵的打击力度，保障中小投资者的经济利益。跨市场操纵的产生和快速发展对我国的法律体系和市场监管体系提出了更高的要求。我们亟需在总结市场操纵行为认定相关理论的基础上，结合相关发达国家的立法与监管经验,构建适应开放型资本市场体系的跨市场操纵法律规制机制。本文共分成五部分，文章的第一部分为导言，导言部分提出

4、了本文研究的问题以及意义，并对跨市场操纵行为认定涉及的相关理论进行了相应的文献综述。文章第二部分从跨市场操纵的认定和法律规制两个角度出发，总结了我国传统市1场操纵相关理论对于跨市场操纵的适用困境及实践经验缺少的原因。文章第三部分探讨了跨市场操纵行为的特有属性及定义。跨市场操纵行为的特有属性是其区别于单一市场操纵行为的关键，主要包括涉及两个或两个以上的交易市场、市场间价格联动以及非直接获利，并从跨市场操纵的本质出发，结合传统市场操纵行为的定义方式和分类方式，尝试为跨市场操纵进行定义和分类。文章第四部分主要探讨了跨市场操纵的认定路径，先对市

5、场操纵在其他国家的法律规制情况进行总结并介绍了个别与本文论题相关的跨市场操纵案例，再分析了跨市场操纵行为的构成要件，围绕人为价格、市场优势、因果关系、主观意图四个要件对跨市场操纵行为进行阐述。第五部分为完善跨市场操纵规制措施的建议，结合我国的实际情况和实践经验，从明确立法、完善监管、健全赔偿制度三个方面提出建议。[关键词]跨市场操纵；构成要件；法律规制2CognizanceandLegalRegulationofCross-MarketManipulation（Abstract）Major：JurisMasterResearcharea

6、：LawandFinanceAuthor：QinYongqiangAdvisor：TangBoWiththeestablishmentandcontinuousdevelopmentofChina'sfuturesmarket,thepricelinkagemechanismbetweenthespotandfuturesmarketshascontinuouslystrengthenedthelinkagebetweenthemarkets.Newtypesoffinancialproductshaveemergedanddevelo

7、pedrapidly,andmarketmanipulationshavealsotakenonnewformsandevolvedintocross-marketmanipulations.Cross-marketmanipulationshavebecomemorecomplexandhidden,andmanipulators’tacticsandawarenessofriskaversionhavealsogreatlyincreased.However,thedefinitionandrequirementsofcross-m

8、arketmanipulationsarestillnotclear,andChina’sregulatoryexperienceincross-marketmanipulationsisparticula