我国金融体制改革

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1、对我国金融体制改革的回顾与展望（上）曹远征2008-11-19一、对我国金融体制改革的特殊性及发展历程（一）我国金融体制改革路径的选择作为在国民经济中具有特殊地位的金融业，在改革进程中必须考虑具体的国情。1978年以来我国实行的是双亜转轨下的渐进式改革，•是从农业经济向工业经济的转轨，1是从传统的计划经济体制向市场经济体制的转轨。这两个转轨联系在一•起,使我国经济体制改革过程既有别于传统的高度集中的计划经济国家，也有别于周鬧的一些发展中国家。在这样的背景下，建立健全独立于财政的金融体系和金融机构的金业化改造，实际上就是金融体制改革的两个步骤，如果这两步

2、并为一步走，就是激进式改革；分成两步走，就是渐进式改革。在激进式改革方式下，改革现有的宪政规则是第一位的，而如果要满足宪政改革，只能实现银行的快速私有化，建立新的产权结构，此吋就没有金融体制改革战略配合的问题。另外，激进式改革方式下金融体制改革的两个基本任务被认为是快速私有化和价格口市化的题中应有Z义，无需做特别安排，此时经济稳定和经济增长无需承担责任。血渐进式改革，追求的是成本最小化，在初始阶段改革的中心就是产权制度改革。金融体制改革路径究竟是选择激进式还是渐进式，必须考虑到我们特殊的国情和经济发展历史。新屮国成立后，国家为了集屮稀缺资金进行经济建设

3、，必然把金融机构作为一个核算结算的工具，如同企业一样成为财政的附庸。工业化的发展盂要大批资金，因此对内而言,国家需要有便宜的资木來支持，从而国家控制利率，通过人为压低利率为工业化发展提供廉价资金；对外则实行奖出限入，通过赚取外汇支持工业化发展需要的资金，对外汇进行限制，如采取汇率管制，高估本国货币等措施。这种历史条件下的主要表现是对金融体系的控制。经济的落后性决定了中国不可能采取苏联的激进式改革。从渐进式改革來看，至少有一种搭配方式，就是首先建立独立于财政的金融体系再对金融机构进行金业化改造。这种先后顺序体现在特有的国家干预的工业化过程Z中。在渐进式经

4、济体制改革中，国家将金融视为支持其工业化目标实现的一个重要工具，这种情况下政府有控制金融的需要。当M场经济体制得以初步建立，工业化进程得到快速发展，过去对金融体制的约束条件发牛变化，金融体制改革就开始推进。所以，金融体制改革滞后于经济体制改革。也止是这样，我国的经济体制改革顺序就成为先改1F•主流的东西，如公司制改革等，作为融资渠道Z—的资本市场就有了先发展起來的必要，等非主流领域改革完成之后金融体制才开始改革。由此看出，我国金融体制改革的渐进式路径是在特殊国情下的一种必然选择。（二）金融体制改革的战略配合与基木框架旨在促进经济增长的渐进式改革进程中，

5、宏观经济稳定是必须兼顾的目标。在这种情况下，金融体制改革不仅有自身的目标，而H必须从属于整体的改革战略，为宏观经济的稳定作出贡献。作为经济增长的制度保障，国有企业的改革成为政策初期的中心工作，金融体制改革必须也只能从属于这一目标。在这样一个改革战略指导下，金融体制改革的两项基本任务被和対分离出來，形成了在改革战略指导下有机配合的独特金融体制改革模式。这一•独特金融体制改革模式可以这样描述：当改革的重心在工业部门微观层次吋，金融体制改革则在宏观层次予以配合。当改革的重心在宏观层次吋，金融体制改革则从金融机构的微观层次予以配合。这种宏观层次和微观层次的配合

6、正是金融体制改革的两大棊木任务体现。在上述两大基本任务下，我国金融体制改革的框架就rh三个层血的目标体系构成：第一，在政府层而，表现为中国人民银行目标。这个层而主耍由中国人民银行充当中央银行的职能，其目标是保卫人民币的币值稳定，使用包括货币供应量、利率、汇率等在内的货币政策工具，促进经济健康持续发展。第二，在监管层面，表现为金融监管机构目标。这个层面主要由银监会、证监会、保监会行使分业监管的职能，其口标是按照金融机构的类型进行功能监管，运用包括金融许可证、高级管理人员任职资格及其他专业监管措施等工具保证金融机构的合理合法运营。第三，在金融机构层而，表现

7、为金融企业的目标。这个层而山银行、证券公司、保险公司、财务公司、信托公司、基金公司等金融机构组成，其目标是成为股东利益最大化的盈利机构，使用的工具就是以风险控制为中心的商业化运营体系。前两个层而是实现金融体制改革笫一个基木任务的必要措施，而第三个层而是在宏观金融体系逐渐完善情况下第二个基本任务的推进。如果实现了这三个层次的目标，中国金融体系就真正与国际接轨，进入了国际金融体系的循环，同吋进入了真正意义上的市场经济轨道。（三）对我国金融体制改革历程的回顾从时间流程上看，在山三个层面纽•成的框架下进行的金融体制改革这一战略配合大致分为两个阶段：第•阶段是从

8、1978到2003年，经济体制改革的巫心是建立工业部门的现代企业制度，「之相适应，金融部门的改