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1、如何认识当前国际经济形势当前，世界经济发展可谓“冰火两重天”：发达国家经济复苏前呆莫测，新兴市场国家经济发展而临过热；欧美日等发达经济体试图采取更宽松的货币政策，而新兴市场国家己启动加息进程，货币政策趋向从紧。IMF对II上界房地产市场的预测颇显悲观，认为以中国为代表的发展中国家的房地产市场泡沫严重。发达国家出于恢复贸易收支平衡的动机要求人民币升值,国际贸易中的磨擦加剧，外贸企业经营风险上升。2011年国际经济形势IMF在2010年10月发表的《世界经济展望》中认为，2010年上半年世界经济增长率为5.25%,高出此前预测值0.5个百分点；预计2010年世界经济增长
2、率为4.8%,2011年为4.2%oIMF同时预测发达国家经济体2010年的经济增长率为2.7%,2011年为2.2%0本伦金融危机导致发达国家经济发展在2009年下滑3.2%。总体来说，对世界经济影响举足轻重的发达国家的经济复苏是吐界经济实现复苏的询捉。美国经济缓慢复苏，爲失业率与低迷的房地产业是经济复苏的最大障碍。美国经济在2010年二季度实现了3.7%的增长，尽管较上季度冋落1.1%,但已连续四个季度实现增长,表明经济己开始复苏。另外，美国经济先行指标——PMI（采购经理人指数，由美国供应管理协会每月公布）——9月份为54.4,己连续14个月超过50这一经济扩
3、张与收缩的分水岭，预示美国经济耒来仍将保持扩张势头。然而，美国9月份的失业率为9.6%,与8月持平，比危机前高出约4个白分点，这对依赖消费推动的美国经济增长构成了威胁。数据显示，美国8月份的成屋销售中位价环比下跌1.9%,较危机前最高价位下跌23%,7月份成屋销售量环比大跌27%,8月份销售量环比仅增长8.55%,这显示出住房补贴政策退岀对房地产市场的巨大冲击，预计2011年美国房价仍将衣底部震荡。受房地产市场不景气和高失业率困扰的美国经济复苏“步履蹒跚”，IMF预计今年美国经济增长率为2.7%,明年经济增长率为2.2%,但经济二次探底对能性不人。欧元区经济复苏弱于
4、美国，主权债务风险为中长期增长埋下隐患。欧元区2010年前两季度GDP（不变价）分别实现1.1%和2.4%的小幅增长，走出了连续五个季度的衰退。从经济领先指标來看，PMI到2010年9月己连续12个月大于50,预计2010年第三季度欧元区仍将实现2%左右的增长，IMF的预测认为今年欧元区经济增长率为1.7%,2011年为1.5%。欧元区经济增长面临的主要挑战是成员国的主权债务风险。研究发现，在欧洲央行和IMF对希腊提供上千亿欧元救助的同时，欧盟推出了高达7500亿欧元的救助计划，使欧元区短期内面临的主权债务风险下降，但欧元区成员国中期主权债务将集中到期，届时市场流动
5、性风险将会上升，再融资难度和成本都将增加。主权债务风险可能传染到金融机构，欧元区金融市场的脆弱性将更加明显。此外，欧元区8月份失业率为10.1%,连续4个月维持危机以来的最高水平，成为经济复苏的主要阻力高失业率、主权债务风险和金融市场脆弱性已成为欧元区经济增长的潜在威胁，欧元区二次探底的风险上升。H本经济二次探底风险上升，全球最高负债率增大金融市场的不确定性。H本GDP在2010年二季度仅增长0.4%,经济呆气指数（制造业PMI指数）连续4个月下滑，并在9月份首次跌破50这一扩张与收缩的分水岭，预示着日本经济未來再次陷入衰退的可能性增大。H本经济复苏血临的主耍障碍包
6、括•：(1)H元对美元的快速大帕升值抑制了出口。口2010年5月以来，口元对美元汇率由1：95升至当前的1：80,升值幅度高达16%,口元升值导致日木8月出口环比下降12%o(2)失业率仍处于危机以来的较高水平，抑制国内消费增长。口木8月份失业率为5.1%,高出危机前1.3个白分点，尽管失业率低于欧美，但考虑到H本妇女就业率低(低于北欧约15个许分点)等因素，H本的火业情况仍相当严重。(3)国债占GDP的比重超过200%,加之零基准利率对国际资本吸引力下降，口本的主权债务风险上升。尽管H元作为国际储备货币使债券投资者面临的违约风险下降，但日本经济低迷不振，人口老龄化
7、不断加剧，货币政策接近失灵，未來日木政府以增发货币方式偿述债务的町能性上升，从而増大H本耒来的通胀风险。本文预测H本经济在2010年第四季度可能出现负增长，未来复苏之路艰难。根据IMF的预测，新兴市场国家2010年经济增长率为7.1%,2011年为6.4%,明显高于发达国家。新兴市场国家山于经济基数相对较小，劳动力充足、廉价，金融市场国际化程度较低，受国际金融危机冲击有限，因此今明两年仍将保持快速增长，但经济过热迹彖已经显现。受益于资源类大宗商品价格回暖，俄罗斯经济快速复苏。“金砖四国”之-的俄罗斯2010年第二季度GDP增长率为5.2%,超出一季度1.3个白分
