大豆期现及跨期套利

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1、大豆期现及跨期套利一、合约标准交易品种黄大豆1号交易单位10吨/手最小变动价位1元/吨涨跌停板幅度上一交易日结算价的4％合约交割月份1,3,5,7,9,11最后交易日合约月份第十个交易日最后交割日最后交易日后七日(遇法定节假日顺延)交割等级大连商品交易所黄大豆1号交割质量标准（FA/DCED001-2009）（具体内容见附件）交割地点大连商品交易所指定交割仓库交易保证金合约价值的5％交易手续费不超过4元/手（当前暂为2元/手）上市交易所大连商品交易所二、交割标准黄大豆1号交割标准品品质技术要求:完整粒率(%)种皮损伤粒率(%)杂质含量(

2、%)水分含量(%)色泽、气味合计其中:热损粒≥85.0黄色、淡黄色混有异色粒限度为5.0%≤3.0≤0.5≤1.0≤13.0正常必须为包粮交割，散粮不许交割。必须采用麻袋包装。黄大豆1号期货合约质量差异升扣价:项目质量标准(%)允许范围(%)质量差异（%)(高+;低-)升扣价(元/吨)备注完整粒率≥85.0≥95.0----30----≥90.0且<95.010≥80.0且<85.00≥75.0且<80.0-30损伤粒率合计≤3.0≤5.0----0----≤8.0-30其中:热损粒≤0.5≤3.00水分含量≤13.011、1、3合约月

3、份<15.05、7、9合约月份≤13.5-1.0+201.升水升至水分含量12.0%2.低于或高于标准不足1.0%不计算升扣价+1.0-55杂质含量≤1.0<2.0-0.5+10低于或高于标准不足0.5%不计算升扣价+0.5-30交割库全部设置在大连序号交割仓库名称装运站/港交割专区存放地址基准库/非基准库1大连市第二粮食储运工业公司金州站二粮库库区大连市甘井子区大连湾苏家村基准库2大连良运集团储运有限公司革镇堡良运库库区大连市甘井子区新水泥路2号基准库3大连浙经乾元物资储运有限责任公司金州站乾元库库区大连市金州区站前街道双兴路20号基

4、准库4中粮辽宁粮油进出口公司大连储运贸易公司周水子站辽宁粮油进出口股份有限公司专用线辽粮库库区大连市甘井子区西北路基准库5大连经济技术开发区湾港储运有限公司金州站和尚岛库区甘井子区大连湾镇新街四号基准库6大连北海储运有限责任公司革镇堡北海专用线北海库库区大连市甘井子区革镇堡棋盘村基准库7大连高泰仓储有限公司金州站大房身专用线高泰库库区大连市甘井子区毛营子村基准库8辽宁大连粮贸国家粮食储备库南关岭站中粮贸库库区大连市甘井子区大连湾镇后盐村基准库9中国外运辽宁储运公司革镇堡中国外运辽宁储运专用线外运库库区大连市甘井子区后革镇革钢路基准库10

5、大连北良港务有限公司大连金州（北良）北良港库区大连开发区海青岛柳柴沟基准库11大连港集团有限公司铁路：金桥站大窑湾港专用线船舶：大窑湾港大窑湾港库区大连市开发区新华路1号基准库三、交割费用1．卖方客户的主要交割费用包括那些？入库费、检验费、现货仓储费、期货仓储费、交割手续费。2．买方客户的主要交割费用包括那些？交割手续费、期货仓储费、现货仓储费、出库费。品种期货仓储费质检费交割手续费杂项作业费商品入出库费5月1日-10月31日11月1日-4月30日黄大豆1号0.5元/吨天0.4元/吨天2元/吨4元/吨以北良港为例，出入库费用均为41元。

6、黄大豆2号0.5元/吨天0.4元/吨天3元/吨4元/吨四、期现套利成本计算如果企业参与买入交割（接货）交割成本=交割手续费+出入库费+仓储费=4+41+0.5*30=60（固定）期货持仓成本=4500*20%*6.31%*6/12=28元（变动）总成本=交割成本+持仓成本=60+28+=88元如果企业参与卖出交割（交货）交割成本=质检费+交割手续费+出入库费+仓储费=2+4+41+0.5*120=107（固定）期货持仓成本=4500*20%*6.31%/3=19元（变动）现货占用资金成本=4500*6.31%/3=95元总成本=交割费用

7、+期货持仓成本+存货占用资金成本=107+19+95=221元五、期现套利方案大豆的交割仓库全部设置在大连，因此只需要比较大连港口的现货分销价格和期货价格。¨当期货价格加上一系列参与交割费用后仍低于现货价及理论成本时，（即现货价减去期货价超过88元时），则可以考虑进行期货买入。¨因此当期货价格加上一系列参与交割费用后高于现货价及理论成本时，（即期货价减去现货价超过221元时）则在期货上进行卖出具有无风险利润。六、跨期套利方案跨期套利考虑成本：正向套利：买近卖远期货持仓成本：4500*15%*6.31%/12*（4+8）=42交割成本：2

8、+4*2=10现货资金成本：4300*6.31%*4/12=90仓储费：0.5*120天没有短途运输费，不需要出入库费用¨正向套利-买近卖远：当远月价格比近月价格高出持仓成本和交割费用时，（即持仓成本+交割