第十章要素的国际流动

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1、第十章要素的国际流动第一节国际资本流动及其经济效益第二节国际劳动力流动一、国际资本流动的概念国际资本流动，即国际投资，它是指资本在国际间的转移。即一国政府、企业或个人与另一国政府、企业或个人之间以及国际金融组织之间资本的流出和流入。-----国际资本流动从不同的角度可以区分为：国家资本的输出、私人资本的输出、长期资本的流动、短期资本的国际流动；直接投资与间接投资等。第一节国际资本流动及其经济效益二、国际资本流动的原因（一）资本在不同国家间收益率的差异是促使资本跨国流动的根本动因，资本一般总是从收益率低向收益率高的地方流动。（二）由于汇率变动产

2、生资本在国家之间流动以及国际收支造成资本国际流动。（三）由于各种风险因素或规避风险而造成资本国际流动，如汇率风险、市场风险等；在风险一定的情况下，资本将流向收益率高的地方，在收益率既定的情况下，资本则流向风险较小的地方，因此风险与收益大多呈正向运动。（四）由于其他因素造成的资本国际流动，如投机、规避贸易保护、国际分工等因素。国际资本流动是由投资者的对外投资行为引起的，因此，有关国际资本流动的动因的探讨，也就是对投资者对外投资行为的动机的探讨。三、国际资本的直接投资与间接投资对外投资主要有两种形式，证券投资（间接投资）和直接投资。（一）证券投资

3、（PortfolioInvestments）是用一国货币计量的纯金融资产，比如股票和债券。对于债券，投资者只是借出他的资本，以便持续、间隔地获得固定报酬，并在一个预定的日期收回债券面值。（二）直接投资（DirectInvestment）则是对工厂、资本货物、土地和存货的直接投资，资本和管理都由投资者一手安排，投资者保留着对已投资资本使用的控制权。四、国际资本流动的效应分析关于国际资本流动的效应，这里主要介绍国际间间接投资的效应，即国际资本流动的一般分析模型。国际资本流动的一般分析模型是由麦克杜格尔（G．D．A．MacDougall）在其196

4、0年的《国外私人投资收益和成本的理论分析》的论文中提出的，称为麦克杜格尔模型，后经肯普的研究，又作了进一步的发展。（一）模型的假设条件1、世界上只有甲和乙两个国家，如图所示，甲国资本充裕，乙国资本短缺，世界资本总存量不变，为OO′，其中甲国为OA，乙国为O′A。2、资本可以在甲乙两国间自由移动。3、由国际投资产生的收益能够在甲乙两国间得到公平分配。4、资本的边际产值呈递减状态，FF′为甲国的资本边际产值，JJ′为乙国的资本边际产值。资本价格等于资本的边际产值。（二）国际资本流动的图形甲国乙国甲国净增加乙国增加部分FNCOJHTO′ABEMRG

5、F′J′图-国际资本流动效应国际资本流动的模型分析（1）1、在没有国际投资发生时，也就是甲国和乙国分别使用各自的资本进行生产。在这种情况下，甲国的资本边际产值OC明显低于乙国的资本边际产值O′H。甲国的资本总收益为OFGA，乙国的资本总收益为O′JMA，世界资本总收益为OFGA+O′JMA。国际资本流动的模型分析（2）2、当发生国际资本流动时，必然出现的资本流向，是从资本丰裕而边际收益较低的甲国流向资本稀缺而边际收益高的乙国。由于资本供求的变化，甲国的资本边际产值必然会上升，乙国的资本边际产值必然会下降。资本的跨国移动会在利益机制的作用下持续

6、进行，一直到甲乙两国的资本边际产值即资本价格相等时，即到E点时才会停止。图中，甲国的资本流向乙国，资本流量为BA，甲国的资本存量为OB，乙国的资本存量为O′B。资本的这种跨国流动和世界性配置对两国的经济和世界经济产生着积极的影响。国际资本流动的模型分析（3）对于甲国来说，由于部分资本流向了国外，使国内的资本边际产值上升了，由以前的OC上升到ON；虽然甲国由于国内资本存量减少使国内的资本总收益减少，由以前的OFGA减少为OFEB，但其损失却由对外投资收益加以弥补，并有剩余。甲国因向乙国投资而从乙国得到AREB的投资收益，扣除了因国内资本减少所损

7、失的AGEB，剩余的GER部分即为对外投资的净收益。国际资本流动的模型分析（4）对于乙国来说，由于引进了国外资本，弥补了国内资金的不足，虽然资本的边际产值有所下降，由O′H降为O′T，却因国内资本存量增加而使国内的资本总收益增加，由以前的O′JMA增加为O′JEB，比原来增加了AMEB。其中，AREB要作为外国投资的报酬（即资本的利息）支付给外国投资者，RME则是乙国引进外资所获得的净收益。国际资本流动的模型分析（5）对全世界来说，资本流动后总的资本收益增加了，由以前的OFGA+O′JMA增加到OFEB+O′JEB，新增加的收益量为GEM。全

8、世界收益增加了，其原因并不是由于资本总量的增加，而是由于资本存量在世界范围内得到了合理的流动。国际资本流动的模型分析（6）当然，资本流动过程也会对其他生产要素产生影