通货膨胀理论研究及当前中国对策

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1、通货膨胀理论研究及当前中国对策【摘要】随着中国经济逐步回暖，推动价格上涨的各种因素仍将存在，潜在的通货膨胀压力会不断上升。目前，中国要密切关注国内外经济形势的变化，适时把握货币政策退出的时机和力度，保持宏观经济的平稳运行。要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点。【关键词】货币主义；理性预期学派；通货膨胀理论一、货币主义与理性预期学派的通货膨胀理论比较第一，关于通货膨胀的成因“货币主义”学派认为货币供给量在决定通货膨胀的众多因素中起主导作用；理性预期学派的卢卡斯(Lucas,1972)将认为产生经济周期的原因在于信息的不完美，以及由

2、此导致的生产者对相对价格变化和总价格变化的混淆。在货币存量的变化被公众预期到的情形下，货币是中性的，只有未被预期到的货币存量变化才会有真实效应。第二，关于菲利浦斯曲线理性预期学派的通货膨胀理论不但否认长期菲利普斯线，而且否认短期菲利普斯曲线，认为，负斜率的菲利普斯曲线不论长期或短期都不存在。因为人们的预期是理性的，当政府实行旨在减少失业的扩张性政策时人们会正确地预期到价格的上涨是总价格水平的上升，而不是相对价格的提高，因而不会增加产品和劳务的供给，政策实行的结果只会导致更高的通胀。第三，关于通货膨胀率和失业率的关系尽管两个学派的经济学家都承认在长期通货膨胀率和失业率之间不存在交替

3、关系，但是他们在二者短期内是否存在交替关系的问题上存在着明显的分歧。货币主义经济学家承认通货膨胀率和失业率之间短期交替关系的存在。他们强调稳定中央银行货币供给增长率的重要性。理性预期学派的经济学家不仅否认通货膨胀和失业率之间长期交替关系的存在，也不承认二者短期交替关系的存在。他们也主张中央银行货币供给增长率应该保持稳定。二、当前的经济形势分析及对策（一）当前经济形势当前通胀压力主要来源于成本推动因素。从国际看，受到次贷危机的影响，越来越多的经济体将政策重点从抑通胀转向保增长。在相对宽松的货币条件下，一旦市场信心有所恢复，国际商品价格就可能重拾涨势。而且随着中国、印度、巴西等发展中

4、大国的工业化进程加快，资源和要素价格出现趋势性上涨的可能仍然存在。目前，我国货币投放量增速超过GDP增速20个百分点,根据历史经验，这样的高速增长往往会传递到价格上来，导致通胀风险的出现。外汇储备增速加大，使央行通过外汇占款投放基础货币也将增加。高外汇储备是货币和信贷增加的外部源头，它不仅表现为外汇储备增加，还表现为日益上升的外汇占款。目前由于经常项目和资本项目双顺差，导致经由外汇占款被动投放的基础货币持续增长，潜在的通货膨胀压力上升。无可置疑，外汇储备增速加快，通货膨胀的压力也增加了，将来通货膨胀的威胁是不容忽视的。近年来中国经济发展的实践证明，外汇储备的增加在经济过热的环境下

5、会给通货膨胀火上加油，而在经济紧缩的条件下只不过是形成通货膨胀的潜在压力。市场通胀预期正有所加强，带动资产价格不断走高，人民币升值压力骤显。（二）对策随着中国经济逐步回暖，推动价格上涨的各种因素仍将存在，潜在的通货膨胀压力会不断上升。随着全球经济复苏,各国央行都在考虑何时退出刺激政策，中国经济率先复苏，货币政策何时退出也是央行货币政策调控的重要任务。目前中国要密切关注国内外经济形势的变化，对通货膨胀保持警惕，要适时把握货币政策退出的时机和力度，保持宏观经济的平稳运行，防止经济的大起大落。第一，要重视国际价格上涨对中国通货膨胀的影响在我国加入世界贸易组织和实行全方位开放的今天，国际

6、市场价格特别是基础性产品价格变化对我国经济的影响越来越大。国内市场与国际市场紧密相联，国际市场价格上涨对国内价格上涨具有很强的示范效应和传导作用。全球性价格上涨有可能加大国内生产者和消费者的通货膨胀预期。在国际市场价格普遍上涨的情况下，国内生产者和消费者对未来价格上涨的预期也在增强。第二，治理通货膨胀必须内外联动央行货币政策工具需要控制通货膨胀预期和资产价格上涨。近期新增贷款激增，通货膨胀预期上升，资产价格上涨，这些动向引起了央行和市场的警惕。在宽松的货币政策下，市场流动性将进一步增加，如果我国外汇占款继续增加，同时伴随央行票据和正回购到期，基础货币会进一步增加，市场流动性会激增

7、，通货膨胀预期将进一步上升，资产市场可能会出现一定的泡沫。市场流动性越来越多，资产价格泡沫越来越大，通胀预期越来越紧迫，呼唤货币政策微调的声音也越来越齐聚，因此国家对货币进行微调也是必然采取的措施。货币政策是总量管理政策，不具有结构调整特点，央行货币政策需要在刺激经济和控制资产价格上涨之间进行权衡。一方面实体经济面临保增长和保就业的艰巨任务；另一方面货币政策需要控制通货膨胀预期和资产价格的上涨，央行需要在这两方面之间取得平衡。随着新增贷款的增加，据有关专家测算，约有20%的信贷资