企业期货套期保值策划

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1、一.套期保值的概念.套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将來在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将來需要买进商品的价格进行保险的交易活动。套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而11,期货合约到期必须进行实货交割的规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期口时，两者价格的弟异接近于零，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具冇高度的相关性。在相关的两个市场中，反向操作，必然有相互冲销的效果。对于加工者来说

2、，市场风险来自买和卖两个方面。他既担心原材料价格上涨,又担心成品价格下跌，更怕原材料上升、成品价格下跌局面的出现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货市场进行交易，那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值，即对购进的原材料进行买期保值，对其产品进行卖期保值，就可解除他的后顾之忧，锁牢其加工利润，从而专门进行加工生产。二、套期保值对企业的意义及利弊：1、套期保值能够回避价格变动所带来的风险；2、避免了现货价格波动对企业现金流的冲击。利用期货市场进行套期保值，可以帮助生产经营者规避现货市场的价格风险，达到锁定生产成本、实现预期利润的目的，从而避免了现货价格波动对企业现金流的冲击，保证生

3、产活动的平稳进行；3、期货市场拓展了现货的销售和采购渠道，为企业提供了稳定口J靠的供货方和采购方。现货市场交易存在的最大问题z—,就是合同兑现率不高、信用风险大。而期货交易的交割履约是有交易所作为履约担保的，通过期货市场销售和采购现货，最大的好处是严格履约、资金安全、质量保证，为企业提供了稳定可靠的供货方（采购方）；4、提高企业资金的使用效率，节约资金成本。由于期货交易是一种保证金交易，因此只用少量的资金就可以控制大批货物，加快了资金的周转速度。根拯交易所规定铝期货的5%的交易保证金,最多再加上5%的资金作为期货交易抗风险的资金，其余90%的资金在持仓期内可加速周转，减少了资金占用成本；5、节

4、省仓储费用、保险费用和损耗费。稳定可靠的供货方（采购方），冇利丁企业进行库存控制，节省仓储费用、保险费用和损耗费；6、能够促使现货合同的早日签订。面对价格上涨的趋势，供方势必不会同意按照当时的现货价格签订未來几个月的供货合同，而是希望能够按照未来的现货价格签约。如杲买方一味坚持原先的意见，势必会造成谈判破裂。但如杲买方做了买入套期保值，就会很顺利的同意按照供货方的意见成交，因为如果价格真的上去了，买方可以用期货市场的盈利弥补购买现货多支付的成木。反之亦然；7、提供了无风险套利机会；&在利用期货合约进行套期保值时，有一点值得注意的是：一旦采取了套期保值策略，则失去了由于价格变动而可能获利的机会，

5、即在价格下跌时，如果不做买入套期保值，反而能够获取更大的利润。三、套期保值策略：为了更好实现套期保值目的，企业在进行套期保值交易时，必须注意以下程序和策略。1、坚持“均等相对”的原则。“均等”，就是进行期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的商品在种类上相同或相关数量上相一致。“相对”，就是在两个市场上采取相反的买卖行为，如在现货市场上买，在期货市场则要卖，或相反；2、应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。如果市场价格较为稳定，那就不需进行套期保值，进行保值交易需支付一定费用；3、比较净冒险额与保值费用，最终确定是否要进行套期保值；4、根据价格短期走势预测，计算出基差（即现货价格和期货价格之

6、间的差额）预期变动额，并据此作出进入和离开期货市场的时机规划，并予以执行。四、企业如何进行期货套期保值：（一）首先选择一家信誉好、经营规范的期货经纪公司开立交易帐户，存入交易保证金。（二）选择合适价位买入期铝合约（根据交割总量一次性抛出建仓，也可分期分批入市）。上海期铝合约的最后交易日是每月的15Ho在没冇生成上海期货交易所标准仓或虽生成仓单但未交给上海期货交易所进行抵押的情况下，交易者将被视为投机者，不享受保证金优惠政策。如果生成标准仓单并在上海期交所进行抵押，可按结算价折抵保证金80%,而进入现货月保证金提高幅度最高上限为20%o而纯投机头寸进入现货后保证金比例则逐步提高，直至100%o最

7、后交易日（15日）结束后没冇平仓的头寸则进入实物交割程序。交割期是指合约刀份的16日至20日。因最后交易日遇法定假日顺延的或交割期内遇法定假日的,均应顺延交割期，保证有五个交割日。具体交割程序：（一）买方屮报意向。买方在第一、第二交割口内，向交易所提交所需商品的意向书。内容包括品种、牌号、数量及指定交割仓库名等。（-）卖方交标准仓单。卖方在第三交割日以前（含本日）将已付清仓储费用的标准仓单•交交易