世界工厂”的困境与中国期货市场的发展

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1、“世界工厂”的困境与中国期货市场的发展常清中国农业大学期货与金融衍生品研究中心教授中国期货业协会专家委员会主任1主要内容1.中国因素2.“高进低出”的困境3.建设中国的定价中心21.中国因素世界经济增长格局发生了巨变资源约束条件下我国成为一个世界工厂2000年以来中国新一轮经济增长引致原材料价格暴涨3世界经济增长格局发生了巨变《中国因素》,史蒂芬·罗奇指出“今天的中国正为全世界疲软的经济增长做出了高度不合比例的贡献。”《经济时报》,史蒂芬·罗奇称“在目前总值32万亿美元的全球经济中，中国只占约4%，然而中国缔造的增长相当于2002年全球GDP总增长的17.5%。”4世界经

2、济增长格局发生了巨变根据国际货币基金组织的银行信用分析家，按购买力平价法计算，认为1995至2002年主要国家对世界经济增长的贡献，中国的贡献率是25%，已超过美国20%的贡献率。发展中的大国成为世界经济增长的动力。5我国成为一个世界工厂资源约束条件下，我国成为一个世界工厂。人均资源太少（人口众多、劳动力丰富）教育体系工业体系和科研基础经济环境：改革、开放、体制6原材料价格暴涨2000年以来中国新一轮经济增长引致原材料价格暴涨。我国主要原材料进口量及增长率主要商品近年价格变动表CRB近年趋势图7我国主要原材料进口及增长率原油大豆精铜天胶进口量增长率进口量增长率进口量增长率

3、进口量增长率2000701370.0%1045142%6764.9%8598.3%20016026-14%137631.6%8425.0%9815.5%2002694115.1%1131-18%12246.6%96-2.0%2003911231.2%207483%13610.8%12025.0%20041227234.6%2023-2.4%120-11%1286.7%8我国主要进口商品近年价格表20012002年2003年2004年2005年价格价格增长价格增长价格增长价格增长原油26260.0%3119.2%4235.5%5631.0%钢铁769423.7%11522.

4、3%19468.7%187-3.6%铜15771560-1.1%177713.9%287661.8%365020.3%铝14471351-6.6%14336.1%172520.4%18416.7%橡胶7277886421.81%1322449.2%140206.0%142561.7%大豆5.405.776.9%7.0021.3%8.4921.3%6.87-19.1%9101112主要内容1.中国因素2.“高进低出”的困境3.建设中国的定价中心，正确反映中国因素132.“高进低出”的困境进出口商品构成出口价格不涨反落国内上下游产品也出现巨大背离加工工业陷入“悲惨式增长”14

5、进出口商品构成15中国的进出口商品结构从中可以看出我国进出口商品结构的明显特征是：初级产品的净进口国，工业制品的净出口国。在初级产品中，非食用原料、燃料是主要的进口产品，占进口总额的88%。16我国企业出口状况中国对外出口产品中，虽然工业制成品的比重逐年增加，但高新技术产品所占比重依然很低。据中国海关统计，2004年高新技术产品在中国出口的工业制成品中的比例仅为27.9%，而这些所谓的高新技术产品中还绝大部分使用国外的核心零部件或者关键性技术。中国出口的绝大多数制成品是劳动密集型、较低端的消费电子品等。17我国出口商品价格状况出口商品方面，中国出口的劳动密集型、较低端的消

6、费电子品在过去五六年中，价格下跌了约7%。然而，电脑通讯设备等工厂硬件的价格已下降了35%，半导体价格则下跌了45%。国内有研究表明，从1998年到2003年，我国出口与进口商品的相对价格下降了14.2%。18出口价格不涨反落“中国补贴全世界，穷国支援富国”与1997年相比，2003年中国的出口商品价格和进口商品价格的比值大约下降了8%。“按美国的统计，2005年8月，美国进口商品价格指数同比上升了7.6%，除原油以外进口货物的价格指数同比上升了1.8%，后者与核心CPI2.1%的同比涨幅很接近，而从中国进口商品的价格指数同比下降了1.3%。这就是说，中国货的价格相对于石

7、油以外的国际货物价格，在过去12个月下降了3.1%”。19贸易条件反映：“高进低出”20加工品价格持续下降21加工工业陷入“悲惨式增长”由于中国大宗商品进出口价格的巨大背离，我国进出口呈现的是“高进低出”的现象，没法通过出口价格上涨传导出去，长期以来，其逻辑结果必然是挤压了企业的利润，也就是有专家所称的“悲惨式增长”。22工业企业利润增长速度下降2005年以来，工业企业利润总额的增长速度明显下降。根据国家统计局提供的数字，2004年第一季度工业企业利润总额的增长速度是44.2%。2005年降到17.2%。根据国家统计局公布的数