浅谈国债规模合理性

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1、浅谈我国国债规模合理性［摘要］国债是以国家为债务人，还木付息为条件，通过发行有价证券或借款等方式向社会筹集财政资金的一种形式，是政府弥补财政赤字的工具。国债政策作为政府的财政政策和货币政策的意图结合，越來越多地引起世界各国的重视，发挥了政府宏观经济调控的重要职能。在我国，国债是由财政部代表屮央政府发行的以人民币支付的国家公债。我国在1994年前的国债发行处在探索阶段,年发行额均比较小。随着经济的发展，我国国债市场从无到有且规模不断扩大,国债品种不断丰富，发行方式不断创新，具后国债的年发行额人幅攀升。同时,其负面效应也逐渐显现出來，因为如果国债发行规模不当，必会加重政府财政负担，给经

2、济发展带来不利影响。根据李嘉图的“等价原理”，国债会将税收负担进行代际转移，加重后代人的税收负担，不利于一国经济的可持续发展。所以，对国债发行规模的研究具有垂要的理论和现实意义。一般来说，各国政府发行国债，主要冇五个目的：（1）弥补财政赤字。与向中央银行借款或透支和增加税收相比，发行国债对经济健康发展所产生的副作用较小。（2）平衡季节性收支。（3）偿还到期债务。（4）筹集建设资金。（5）作为宏观调控手段调控经济。所以，合理利用国债这一调控手段和筹资手段，对应对当前国际金融危机，保持我国经济健康发展是非常有利的。因此，我们必须合理规划国债的发行规模。［关键词］国债，规模，合理性（一）

3、我国国债规模1998年为拉动内需和应对亚洲金融危机对屮国经济的冲击，为了保持一定的经济增长，我国实行了积极的财政政策，扩大政府投资，国债发行量陡升，此后国债年发行量就一直节节攀升。2003年国债发行总量达到63550.00亿元，2009年小国国债实际发行量已达12541.2亿元人民币。这一规模，接近超过2008全年发行规模的一倍，并将超过2000年以来除2007年Z外的所有年份发行量。2010年国债发行17900.00亿元，2011年国债发行15446.50亿元,2012年国债发行8068&68亿元（-）合理规模重要性随着国债发行规模越来越大，国债政策逐步成为我国宏观经济政策的一个

4、重要的子系统，作为一项财政性的信用工具，国债既有助于实现财政调控，也有助于实现金融调控我国持续多年不断攀升的国债规模是不正常的，它实际上意味着政府替代了市场、国债替代了税收，折射出财政支岀的“越位”、税收的“缺位”，其结果是国债的“越位”。而这种替代却未必是冇效的。我们知道，国债二财政支（税收+收费），这个等式表明政府非债务收入既定时，国债决定于政府与市场的分工、决定财政支岀制度的构建；财政支岀二税收+收费+国债，这个等式表明财政支出既定时，国债决定于财政收入制度的构建。经济学至今还没有给出一个关于最优或恰当赤字和债务规模的理论,有些国家因较高的债务引发了债务危机，但也冇些国家在更

5、高债务比率下获得持续的经济增长，我国的财政管理体制和债务管理模式与西方冇很大的差别，国债发行规模偏大与国债的累积规模不大的现象应当重视。由于西方发达国家经过了几百年的发展过程才形成了今天的国债规模,而我国发行国债的历史不过20年。如杲我国维持现在的国债发展势头，过不了多久，我国的国债累积规模很可能会超过国民经济所需要的合理界线，达到无法控制的程度。吋至今日，债务过多的危险已是人尽皆知。美国正在为激增的消费债务付出代价，欧洲也止与过多的主权债务作斗争。中国眼下面临的重大问题Z—就是：中国的政策制定者们是否即将在债务驱动型增长的风险中取得自己的教训。（三）国债规模探讨降低国债风险的重要

6、方而就是振兴国家财政，加强国家财力集小度。如果我国国债的发行使用等现行格局没有很大的改变，加强小央财政的实力有助于降低冇关偿债能力的数值，同时口J以从结构上解决或者缓和财政债务重负和国民经济应债能力强的矛盾。应当通过整顿分配秩序、理顺分配关系、建立健全现代税收征管体制、加快费改税步伐，堵塞各种税收流失的漏洞，逐步建立财政收入的稳定增长机制。同吋,加强国家财力的集屮度还表现在财政收入同比例或高比例增加的前提下，增加财政支出的规模,从而降低国债依存度，因为财政的支出也反映了财政对GDP的实际使用和支配的规模。其次,应当建立新的国债规模管理体制，加强国债风险管理。对于中国国债规模合理性的

7、讨论，提出以卜•建议：第一，控制财政赤字。因为国债归根结底是由财政赤字产生的，如果不考虑其他因素，财政赤字的增加，国债规模必然扩大，因而控制财政赤字自然是控制国债规模风险的基本措施。从我国财政赤字产牛的原因来看，既有改革开放以來因财政收支制度不合理引起财政收入增长缓慢、财政支出压力加大所导致的制度性因素，也有政策性因素。因此，要想从根源上控制我国国债规模就必须从这两个方而入手，一方而通过规范政府收支行为，逐步避免财政收入相对减少而财政支出刚性增加的情况发生，消除我国财