《公司理财战略新思维与风险管控》

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1、公司理财主讲人：袁立专题1：决策者的财务思维一、什么是财务管理二、财务管理的历史沿革三、当代财务管理理论主要研究领域四、决策者的财务思维五、企业发展的财务目标一、什么是财务管理？企业战略投资决策融资决策经营决策财务计划与控制财务成果股利政策流动资产负债固定资产权益1、投资决策：做什么？——投资方向做多少？——投资数量何时做？——投资时机怎样做？——资产构成(形式)2、融资决策：股权融资还是债权融资？股权与债权的比例？债权中长期还是短期？以何种形式、渠道融资？融资的时机3、营运资金管理：流动资产管理现金管理短期

2、投资管理应收账款管理存货管理流动负债管理银行借款管理商业信用管理短期融资券管理4、股利分配政策：是否分红？如何分红？分什么？二、财务管理的历史沿革1、筹资管理理财阶段（传统财务管理阶段）:20世纪初—20年代末，那时市场竞争不激烈，经济发展迅速，资金市场不成熟，因而如何筹集资金成为财务管理的主要问题。2、法规财务管理阶段:20世纪30年代—50年代中期，经济危机使得破产倒闭的企业空前增多，企业管理的重点是破产和重组，公司偿债能力的管理。企业财务管理主要是从企业外部而不是经营者角度来分析研究问题，重点在管理企业

3、财务的条规。3、资产管理理财阶段（内部控制财务管理阶段）:20世纪50年代中期—60年代，企业竞争的加剧对企业内部管理提出了新的要求，企业内部财务管理决策成为公司财务管理的重心。4、投资管理理财阶段:20世纪60年代中期—70年代，随着企业经营的不断变化和发展，资金运用日趋复杂，市场竞争更加激烈，使投资风险不断加大，投资管理受到空前重视。5、通货膨胀理财阶段:20世纪70年代末—80年代初，随着石油价格上涨，产生严重通货膨胀和经济发展停滞的条件下，如何有效的进行财务管理便成为主要矛盾。6、国际经营理财阶段:2

4、0世纪80年代中后期，运输和信息业的发展，全球化经营的兴起使国际企业财务管理越来越重要。三、当代财务管理理论主要研究领域1、投资财务理论早期投资财务理论研究的重点是风险与收益的权衡问题。有效资本市场假设理论(随机游走、均值回归)、资本资产定价模型、投资组合理论、套利定价理论及期权理论等共同构成了当代投资财务理论的基本框架。行为（公司）金融学：心理学现象导致领导者做出错误的决策。2、融资财务理论早期的融资财务理论研究的重点是股票和公司债等融资方式；当代融资财务管理理论则以资本结构研究为核心(包括MM理论、税差理

5、论、破产成本理论、融资顺序理论、代理理论），旨在探寻能使企业实现价值最大化的资本结构。3、内部财务理论早期的内部财务理论研究的重点是资本的使用情况和财务收支等；当代内部财务理论主要包括目标财务理论、责任中心与业绩评价、内部财务控制等。4、其他专门领域如通货膨胀财务管理、企业并购财务管理、破产与清算财务管理、国际企业财务管理、中小企业财务管理等。四、决策者的财务思维1、现在做什么生意最赚钱？2、业绩的增长与成本的降低哪项更重要？3、现金和利润哪项更重要？(1)3、现金和利润哪项更重要？(2)3、现金和利润哪项更

6、重要？(3)4、用自有资金投资经营有成本吗？(1)4、用自有资金投资经营有成本吗？(2)5、什么是财务杠杆？(1)5、什么是财务杠杆？(2)6、资本是什么？五、企业发展的财务目标专题2:财务报表分析一、财务报表的局限性二、财务报表分析前期工作三、财务报表分析总思路四、财务报表分析五、报表分析步骤总结六、财务危机的原因、演进、特征和出路一、财务报表的局限性报表分析经典方法的五大局限性:具体讲:1、财务报表的局限性（1）会计环境以历史成本报告资产;假设币值不变;谨慎原则要求预计损失而不预计收益；按年度分期报告。（

7、2）会计战略公司根据环境与目标作出的主观选择（3）财务报表①财务报告没有披露公司的全部信息；②已经披露的财务信息存在会计估计误差；③管理层的各项会计政策选择，使财务报表会扭曲公司的实际情况。2、财务报表的可靠性问题1）财务报告的形式不规范；2）数据的反常现象；3）大额的关联方交易；4）大额资本利得；5）异常的审计报告；3、比较基础问题1）横向比较时使用同业标准2）趋势分析以本企业历史数据作比较基础3）实际与计划的差异分析，以计划预算作比较基础总之，对比较基础本身要准确理解，并且要在限定意义上使用分析结论，避免

8、简单化和绝对化二、财务报表分析前期工作1、宏观分析(PEST)技术变革技术的产业影响技术的社会影响技术价值观改变全球化经济政策金融政策经济社会文化生活方式产业政策经营效率经济规模经济周期工作态度人口影响可支配收入政治自然政权稳定性立法政治联盟国情地理位置气候条件资源状况2、行业分析(波特五力)潜在竞争者进入威胁产业内对手供应方供应方威胁买方威胁买方产业竞争强度替代品威胁替代品3、企业分析(SWOT)