航运金融行业分析

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1、航运金融行业分析笫二章行业分析一、航运行业概况航运业占GDP比重虽不及房地产、汽车及能源行业，但其对于国民经济的健康运行起着重要的支撑和保障作用，是一个非常重要的战略性产业，大宗战略性产业、外贸集装箱产业更离不开航运这一块。航运业一直被称为国民经济的“晴雨表"，随着全球经济复苏，代表航运业景气度指标的BDI指数正节节攀升，不断创年全球干散货船队运力统计表(单位：百万载重吨)数据来源：克拉克森全球经济复苏，航运业景气回暧目前，世界经济逐步走出金融危机的阴影，世界海运需求回升。国际集装箱、T散货和石油的海运量和港口吞叶量指标呈增长态势。特别是进入2013年下半年

2、以来，BDI指数一度持续拉高，不断创年干散货运输市场波罗的海综合运价指数BDI数据来源：凤凰财经网同时，业界期盼己久的航运业扶持政策岀台及以后具体方案的细化及落实，将有助于行业供需关系改善，加快供需关系逆转，加速行业景气向上修复。航运业资金需求旺盛，融资租赁成为其重要的资金来源航运企业乃重资产、资木密集型行业，行业不杲气导致航运企业债务水平攀升、融资难。2008年下半年以来，伴随着国际、国国内航企债务占EBITA比重数据来源：招银金融租赁统计航运业景气回升，而船价仍处低位，船舶融资租赁更逢青睐从以上町以看出，虽然目前航运行业整体仍IH不景气，市场供过于求，但

3、是进入2013年以來，随着世界经济的回暖、航运需求的上升，BDI指数大幅上升，特别是今年10刀初，一度突破了2(X)0点。同时，船舶制造行业由于其滞后性，新造船价格仍然处于历史低位，克拉克森新造船指数仍在下跌，这就给船舶融资租赁行业带来了机遇。图5克拉克森新造船价格指数1数据來源：克拉克森二、融资租赁行业概况欧美等发达国家的融资租赁业务呈现蓬勃发展态势，融资租赁已经成为设备1注：克拉克森新造船价格指数是英国克拉克森公司根据船东在每种船型所花费的新船订单价格计算的一个综合指数。投资的重要方式之-，在国际资本市场屮占有越來越重要的地位。我国自80年代初引进融资租

4、赁业务后也得到迅速发展，但比起发达国家来，融资租赁的优势还远未发挥出來，市场潜力巨大，前景广阔。中国融资租赁业快速发展，银行系独占鳌头我国融资租赁市场快速增长，从2006年80亿元人民币增长到2011年的9300亿元，增长了近115倍，到2012年底的15500亿,约200倍,年复合增长率达到80%以上。表52006年—2012年中国融资租赁业务总量（单位：亿元）数据来源：上海租赁行业协会目前，国融资租赁市场主要参与者情况注：数据截止至2012年12月我国融资租赁市场渗透率低，市场发展空间巨大美国的融资租赁业务处于全球领先地位，融资租赁被运用于各种设备投资中

5、，融资租赁市场渗透率呈一度达到30%以上，而冃前我国融资租赁市场渗透率仍维持在4%左右，远低于欧美等西方国家的水平，市场发展潜力巨大。图6各国融资和•赁业渗透率2美国市场上，从设备角度看，融资租赁被运用于各种设备投资中。图7美国融资租赁业务分布数据来源：美国设备金融与租赁协会2011年行业调杏融资和赁行业最新动向及发展展望2租赁业务渗透率二租入设备金额/设备投资总额目前为止，屮国融资租赁业务总量大约19,000亿元人民币，列美国之后，居世界第二位，国际影响力正在与日俱增；各地对租赁业的关注度提高，各种新政策鼓励设立租赁公司，欢迎租赁公司去做业务，以及欢迎现有

6、的租赁公司提供管理输出；监管部门明显加强了对租赁公司的重视，银监会、商务部纷纷调研政策、制定“十二五"租赁业发展规划，内外资租赁公司的监管正在酝酿合并，更多的税收方面的政策也在研究之中；资木市场对租赁公司逐渐接纳和对接一资木退出通道的问题逐渐得以解决：远东宏信在香港H股上市；渤海租赁在A股市场成功重纽上市；各种融资渠道逐渐打开，资产证券化以及债券发行考虑重启；增值税税收改革试点在多个省市推动；上海口由贸易区的设立，使得融资租赁业■各种金融创新的实践有了更加宽广的舞台。三、船舶融资租赁行业分析目前，融资租赁于屮国航运业仍处于初期发展阶段，而在国外船舶融资租赁是

7、普遍采用的船舶融资方式，己形成成熟的融资模式，如徳国的KG模式、新加坡海运信托计划、英国税务租赁等典型模式。船舶融资租赁优势明显，融资租赁额增长快速船舶融资租赁是国外普遍采丿IJ的船舶融资方式，是指航运企业向租赁公司、信托公司等专业机构融资租入船舶并按期向其交纳租金、最终収得船舶所有权的一种融资行为。通过此方式，航运金业可以将融资风险控制得较低。与贷款购船相比，虽然融资时间更氏（承租人的租费支付可长达15年），但这样可使得在船舶使用期的前阶段屮，产生优越现金流最的同时,缓解贷款购建船舶头儿年需偿述巨大的木息额的财务压力。而R,由于承租人支付的和金已提前锁定并

8、通常以年金为基础计算，在整个租期主要航运企业运力情况