风险案例分析

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1、中国金属旗下钢铁公司破产一、案情10月9日，新加坡上市公司中国金属发布公告称，公司有一笔约7.06亿元人民币的流动资金贷款已经到期，公司无力偿述。公告还披露，公司累计负债52亿左右，旗下5家子公司已经全面停产。中国金属下属的科弘等子公司均为高端钢材加工企业，2003年在钢铁行业景气持续提升的推动下，这些企业通过多渠道融资方式开始盲口举债扩张，到2008年下半年，钢铁行业进入下降周期,致使中国金属资金链断裂，宣布破产。中国金属是常熟市第一家上市公司，于2005年5月登陆新加坡主板。其麾下双赢集团和卓越控股分别投资了星岛系（星岛、星海、星

2、海）的多家公司以及常熟科弘。2005年5）-]19H,屮国金属在新加坡交易所挂牌上市，以每股0.5新元的价格，募集4198万新加坡元，折合人民币2.12亿元。从此屮国金属开始了它的疯狂扩张Z路。2006年1月17H,屮国金屈以3024万美元收购卓越控股35.45%的股份，从而拥有了后者的科弘和常钢两家公司。2006年12月26R,屮国金属再以850万美元收购了星海和常熟星宇。至此，屮国金属旗下的“五虎上将”正式形成。屮国金屈2007年净利润达4亿元，上缴税收1.7亿元。预计该企业2008年销售收入将达160亿-180亿元。已经成为常熟

3、名副其实的利税大户，在“2008年中国制造业500强”中列373位。中国金属旗下子公司的破产消息事发突然。2008年10月8□上午，常熟科弘材料科技有限公司（下简称常熟科弘）通知其员工即口起全厂放假。当□,根据浦发银行常熟支行、中国银行常熟支行提出的财产保全申请，常熟市人民法院决定立即冻结科弘银行账户存款2.71亿元或查封、扌II押等值财务。之后，包括中国金属的其他五家控股公司常熟星岛新兴建材有限公司（下简称常熟星岛）、常熟星海新兴建材有限公司（下简称常熟星海）、常熟星了新兴建材有限公司（下简称常州星宇）、常熟常钢板材冇限公司以及泓洋

4、港口都已被法院查封全部资产。9日当天，中国金属通过新加坡交易所发布公告：由于目前的经济危机，集团无力偿还这笔到期约7.06亿元人民币的营运资木贷款，这导致另一笔价值约20.3亿元人民币的贷款也有可能到期了也无法清还；此外，集团还面对另外一笔价值24.93亿元的营运资木贷款可能到期，因此已经暂时停止了在江苏的生产。2008年11月18R,经6家银行债权人的联合申请，常熟市人民法院裁定科弘系5家企业破产重整，并依法指定江苏省竹辉律师事务所为科弘系5家企业的资产管理人。11月19日，资产管理人进驻企业，召集部分员工宣布了重整的消息。全球四大

5、会计事务所之一的毕马威会计事务所也被聘请参与了清算工作。调查报告显示，科弘系企业岀现危机的主要原因为：“受国际金融危机影响，钢铁行业受到较大冲击，而科弘系企业近年将大量资金投入金业并购和产能扩张屮，而其快速扩张乂恰恰是通过短期融资方式来实现，正常贸易产生的利润被高额融资成木所消耗；同时企业的生产经营管理也存在较大问题。”“仔细研究相关报告后发现，科弘系企业倒闭源于过去几年小，余春泰不断利用融资性交易等方式圈钱，虚增资产等方式骗贷，并大规模扩张企业产能；遭遇金融危机，其紧张的资金链无法承担钢价暴跌的冲击，最终只能宣布倒闭。”科弘系企业债

6、权人的委托代理人、上海乐邦律师事务所高级合伙人王厚忠律师说。科弘公司的8名高管和10余位主耍中层共20人已在10月7号晚间包车开往上海浦东机场，不知去向。就在当晚，常熟市市委常委就此事召开紧急会议。此次事件司法介入的主要原因是该公司大量欠款，资金流被冻结，债权方耍求保全。中国金属并未在文告中具体透露贷款涉及哪些银行。但根据公司2006年和2007年年报，主要贷款银行包括花旗集团、屮国建设银行、屮国农业银行、华夏银行以及德国商业银行。时至2009年2月9口，该公司破产重整的第一次债权人大会后，科弘系倒闭的原因，及其董事长余春泰的真实面目

7、才渐渐曝光。事发之后再审视，其实余春泰的骗贷、圈钱手法并不高明：或是在利用行业潜规则，或是串通相关人员虚造账册、合同。“只要相关人员认真执行信贷制度、流程，其骗术很容易识破”。一家曾经与科弘系有过业务关系往來的股份制银行信贷主管直言。余春泰以不足30亿元人民币的资本金，撬动了数百亿元资产的“财技”让人咂舌。“科弘系企业融资可能与其经营规模的快速扩张有关。”毕马威指出，科弘2006年的账面销售额为人民币20亿元，总资产为人民币21亿元；2008年1-10月上述两项则分别为67亿元和74亿元，规模已达两年前的3倍还要多。估计现有的银行贷款

8、规模无法有效支持其经营及产能的大幅增加，并同时要满足流动资金的需求（钢铁行业的购销通常需以保证金支付，因此对流动资金的要求较高）。因此该公司通过以贸易商作为平台，以贸易形式从银行取得票据贴现达到融资效果。“事实上，公司最