金融经济学00

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1、金融经济学高岩381838405@qq.com导论——金融经济学的发展《金融经济学》课程概述本课程讲授理论金融经济学基础，并对出现在《金融学概论》、《投资学》、《公司财务》等课程中来源于现代理论金融经济学中的各种原理、方法纳入统一的理论框架，使学生对它们有更深刻的理解。现代金融经济学的出发点是无套利假设和一般经济均衡框架。所研究的中心问题是在不确定的金融市场环境下对金融资产定价。中心结果是资产定价基本定理。证券组合选择分析、资本资产定价模型（CAPM）、套利定价理论（APT）、期权定价理论、有效市场理论

2、、利率期限结构等都是这一框架中围绕这一中心结果而展开的组成部分。课程基本结构4中心问题：不确定的金融市场环境下对金融资产定价《金融经济学》课程目标这是一门理论性的课程。本课程力图在尽可能少的数学要求下阐明基本经济思想，使学生对金融经济学的基本数学模型框架和研究方法有较全面的了解。教材和参考书：主要使用教材：《金融经济学导论》，宋逢明，清华大学参考书：《金融经济学十讲》，史树中，北京大学《金融经济学基础》，黄奇辅《现代金融经济学》，陆家骝，中山大学一、什么是金融经济学？清华大学宋逢明教授认为金融经济学有广

3、义和狭义之分。狭义的金融经济学着重讨论金融市场的均衡建立机制，而广义的金融经济学还应包括公司金融理论以及研究方法方面的内容如数理金融学等。北京大学史树中教授认为金融经济学就是金融市场的经济学。金融经济学与其他金融课程之间的关系:金融经济学投资学公司财务课程名称：投资学期货、期权与其他衍生证券固定收益证券市场国际金融……课程名称：公司财务（财务管理）金融机构学兼并与收购跨国公司财务管理……金融工程和金融学、金融工程等相关概念比较：金融学（Finance）：比金融经济学更广泛，在兼顾金融经济学（金融理论）的

4、同时，更为强调实践（Business）；金融经济学与货币银行学：前者专注于微观研究，后者多从宏观和中观视角出发；金融经济学与金融工程学：前者为理论研究，后者以前者为理论基础（以市场内现有金融产品为模块，按特定目标设计和动态追踪资产组合）。二．金融经济学的发展金融经济学的出发点是新古典主义经济学中，瓦尔拉斯的一般经济均衡理论。1874年，在瑞士洛桑大学任教的法国经济学家瓦尔拉斯发表了他的论文《交换的数学理论原理》，首次公开他的一般经济均衡理论的主要观点。1、一般经济均衡理论：在一个经济体中有许多经济活动者

5、，其中一部分是消费者，一部分是生产者。消费者追求消费的最大效用，生产者追求生产的最大利润，他们的经济活动分别形成市场上对商品的需求和供给。市场的价格体系会对需求和供给进行调节，最终使市场达到一个理想的一般均衡价格体系。一般经济均衡理论的数学表达：用Si表示进入市场进行交换的第种i商品的供给量（i=1,2,3，…，n）；用Pi表示第i种商品的价格（i=1,2,3，…，n）；用Di表示第i种商品的需求量（i=1,2,3，…，n）。如果第i种商品的需求量不仅受到其本身价格的影响，而且还受到其他商品价格的影响，

6、那么需求函数可表示为：Di=Di（P1，P2，…，Pn）（0.1）按照上述定义，当存在一组价格Pe时，瓦尔拉斯一般均衡模型可表述为：Di（Pe1，Pe2，…，Pen）-Si=0i=1,2,3，…，n（0.2）方程0.2的求解：（0.2）式所表示的几种商品的需求方程并不是完全独立的，还有个条件约束：ΣPiDi=ΣPiSi。该式表明需求总量必须与供给总量相等。在恒等式ΣPiDi=ΣPiSi的约束下，方程组Di（Pe1，Pe2，…，Pen）-Si=0只有n−1个独立方程，而待解的商品价格有n个。方程的变化：为

7、了能够求解，瓦尔拉斯引入法定价值作为商品价格的计算单位。令某一商品的价格如商品1的价格为法定价值，则其他商品价格可以用P1来计算，记为Pi/P1（i=1,2,3，…，n）。这样商品1的价格等于1，其他商品价格表现为和商品1的价格相比的相对价格。需求函数变成：Di=Di（1，P2/P1，P3/P1，…，Pn/P1）（1.3）瓦尔拉斯一般均衡分析的缺陷：要决定n个未知数，至少需要n个方程，但是n个方程未必决定n个未知数，要n个方程决定n个未知数，方程必须是线性的，而且方程之间必须线性无关。同时瓦尔拉斯体系不

8、能排除唯一的均衡解包括零价格（针对免费物品）和负价格（针对类似噪音的物品）的情况。因此瓦尔拉斯体系必须包括所有物品，而不仅仅是正常的经济物品。瓦尔拉斯理论上的问题，经过数学家和经济学家们长达80年的努力，才得以解决。其中包括大数学家冯·诺依曼（J.vonNeumann），还包括1973年诺贝尔经济学奖获得者里昂惕夫（W.Leontiev）。最终给出一般经济均衡存在性的严格证明的是阿罗（K.Arrow）和德布鲁（G.Debreu）。2、阿罗—